Анализ чувствительности

Таблица 16 Изменение NPV при пошаговое изменение процентной ставки.

%	1	4	9	14	19	24	29
NPV	3143513	2789268	2274120	1835531	1456518	1130742	848410

Рис.3 Изменение процентной ставки и NPV.

Как видно из представленной таблицы и графика при уменьшении процентной ставки NPV увеличивается, а при увеличении оно сокращается.

Таблица 17 Расчет NPV при пошаговом изменении доходов (шаг =5%).

%	115	110	105	100	95	90		85
NPV	2470860	2259084	2047307	1835531	1623754	1411978		1200201

Рис. 4 Зависимость NPV от изменения дохода.

При изменении доходов на 5%, NPV изменяется на 211777 руб. А при изменении на 1%, NPV изменяется на 423554 руб.

Расчет инвестиционного проекта в условиях инфляции и риска.

На первом этапе необходимо рассчитать ставку дисконтирования, которая определяется по формуле, учитывающей взаимное влияние минимальной доходности, инфляции и риска:

(1+E)=(1+R)∙(1+I)∙(1+B)

E – ставка дисконтирования; R – безрисковая ставка

I – процент инфляции; Β – рисковая поправка

Инфляция – 11%, безрисковая ставка – 14%, рисковая поправка – 5%.

(1+E)=(1+0.14)*(1+0.11)*(1+0.05)

(1+E)=1.3287

Е = 0.3287 (32.87%)

Таблица 18

№ строки	Показатель	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год
Операционная деятельность
1	Выручка от продаж (без НДС)	0	5200000	7500000	8900000
2	Материалы	0	-1500000	-2550000	-2850000
3	заработная плата и отчисления	0	-1200000	-1500000	-1800000
4	Амортизация	0	-800000	-800000	-800000
5	Проценты в составе себестоимости	0	-788880	-525920	-262960
6	Расходы будущих периодов	0	-150000	-150000	-150000
7	Балансовая прибыль	0	761120	1974080	3037040
8	Налог на прибыль	0	-182667	-473779	-728890
9	Чистая прибыль от операц. деятельности	0	578453	1500301	2308150
10	Сальдо операционной деятельности	0	2317333	2976221	3521110
Инвестиционная деятельность
11	Оборудование	-2400000	0	0	0
12	Сальдо инвестицион. деятельности	-2400000	0	0	0
13	Сальдо инвест. и операц. деятельности	-2400000	2317333	2976221	3521110
14	Накопленное сальдо	-2400000	-82667	2893554	6414664
Финансовая деятельность
15	Долгосрочный кредит	2400000	0	0	0
16	Погашение основного долга	0	-800000	-800000	-800000
17	Остаток кредита	2400000	1600000	800000	0
18	Проценты выплаченные	0	-788880	-525920	-262960
19	Сальдо финансовой деятельности	2400000	-1588880	-1325920	-1062960
20	Сальдо трех потоков	0	728453	1650301	2458150
21	Накопленное сальдо трех потоков	0	728453	2378754	4836904
22	Дисконтирующий множитель (d=32.87%)	1	0,7526	0,5664	0,426
23	Дисконтированный денежный поток	0	548234	934731	1047172

Расчет всех показателей, но уже с учетом инфляции и риска.

Таблица 19 Расчет чистой сегодняшней стоимости (NPV)

	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год
Денежные потоки проекта	0	728453	1650301	2458150
Коэффициент дисконтирования 1/(1+r)t	1	0,7526	0,5664	0,426
Дисконтированные потоки	0	548234	934731	1047172
Чистый денежный поток NPV 130137 руб.

NPV =-C₀ +∑CF_n / (1 + r)ⁿ =- 2400000+548234+934731+1047172 = 130137 руб.

NPV >0 из этого следует, что даже при использовании ставки дисконта, проект выгоден.

Таблица 20 Расчет индекса рентабельности инвестиций (PI)

Потоки денежных средств
0-й год	1-й год	2-й год	3-й год
0	548234	934731	1047172
Индекс рентабельности инвестиций (PI) 1.05