2020-07-12
111
- обязательство, возникающее из государственных или муниципальных заимствований, гарантий по обязательствам третьих лиц.
В состав государственного долга входят долговые обязательства РФ перед:
Ø ФЛ, ЮЛ РФ
Ø иностранными ФЛ, ЮЛ
Ø муниципальными образованиями
Ø иностранными государствами
Ø международными финансовыми организациями
Ø иными субъектами.
Долговые обязательства существуют в следующих формах:
1. кредит в форме кредитных договоров от имени РФ как заёмщика
2. государственных ценных бумаг, выпущенных от имени РФ (облигаций)
3. государственных гарантий РФ
Долговые обязательства классифицируются:
1) по срокам:
Ø краткосрочные (до 1 года)
Ø среднесрочные (от 1 года до 5 лет)
Ø долгосрочные (от 5 до 30 лет)
2) по валюте:
Ø внутренний долг (в рублях)
Ø внешний долг (в иностранной валюте)
В объём государственного внутреннего долга включаются:
1. номинальная сумма долга, по государственным ценным бумагам РФ в рублях.
2. объём основного долга по кредитам, которые получены РФ в рублях.
3. объём обязательств по государственным гарантиям в рублях.
В объём государственного внешнего долга включаются:
1. номинальная сумма долга, по государственным ценным бумагам РФ в иностранной валюте.
2. объём основного долга по кредитам, которые получены РФ в иностранной валюте.
3. объём обязательств по государственным гарантиям в иностранной валюте.
Управление государственным долгом осуществляется правительством РФ либо уполномоченным им Минфином РФ. Работу по планированию и обслуживанию государственного долга в виде государственных ценных бумаг осуществляет ЦБ РФ.
Виды переоформления долговых обязательств:
1) Реструктуризация – прекращение долговых обязательств, составляющих государственный или муниципальных долг с заменой условий этих обязательств на других; выпуск новых долговых обязательств. Реструктуризация может быть осуществлена с частичным списанием суммы основного долга или части процента.
2) Списание
3) Пролонгирование
Сумма расходов на обслуживание долга не включается в состав государственного долга, а входит в состав расходов бюджета.
Предельный объём заимствований РФ, субъектов РФ не должен быть больше суммы доходов бюджета соответствующего уровня и суммы дефицита бюджета, заложенного в бюджет.
Тема 9. Государственные внебюджетные фонды
- самостоятельные кредитно-финансовые государственные учреждения:
Ø ПФР (Пенсионный фонд России)
Ø ФФОМС (федеральный фонд обязат. мед. страх.), ТФОМС.
Ø ФСС (Фонд социального страх.)
Каждый фонд имеет свой бюджет, который утверждается органами власти соответствующего уровня и имеет силу закона соответствующего уровня. Все фонды имеют определённую структуру доходов и расходов, формируемую на основе бюджетной классификации. Это значит, что каждый бюджет имеет доходы и расходы определённого вида, дефицит или профицит и источники финансирования дефицита бюджета.
Состав доходов и расходов бюджетов внебюджетных фондов.
ПФР.
Доходы:
Ø страховые взносы на обязательное пенсионное страхование (страховая и накопительная части0
Ø от размещения временно свободных средств ПФР
Ø межбюджетные трансферты из федерального бюджета в ПФР (на финансирование государственных пенсий и на частичное финансирование страховой (трудовой) пенсии)
Ø штрафы, пени, санкции, выплачиваемые в ПФР страхователями
Ø другие доходы
Расходы:
1. выплата трудовых пенсий (по старости, инвалидности, потере кормильца)
2. выплата государственных пенсий (социальные, военнослужащим, за выслугу лет)
3. некоторые виды пособий
4. финансовая помощь пенсионерам
5. расходы на доставку и пересылку пенсий
6. расходы на содержание органов ПФР
7. выплата материнского капитала
8. другие расходы.
ФСС.
Доходы:
Ø страховые взносы
Ø страховые взносы на обязательное страхование от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний
Ø пени, штрафы по страховым взносам
Ø доходы от размещения временно свободных финансов фонда
Ø межбюджетные трансферты из федерального бюджета фонду
Ø другие доходы
Расходы:
1. содержание органов фонда
2. финансирование выплаты социальных пособий:
Ø по временной нетрудоспособности
Ø по безработице
Ø по рождению ребёнка
Ø по беременности и родам
Ø других
3. частичное или полное финансирование санаторно-курортных учреждений, закреплённых за ФСС.
ФФОМС.
Доходы:
1. налоговые доходы: доходы как часть налогов, взимаемых с применением УСН и часть ЕНВД для определённых видов деятельности
2. неналоговые доходы:
Ø страховые взносы в фонд
Ø доходы от размещения временно свободных средств фонда
Ø штрафы, пени, санкции
Ø межбюджетные трансферты из федерального бюджета
3. прочие поступления.
Расходы:
1. помощь территориальным фондам
2. финансирование (частичное) федеральных целевых программ, связанных со здравоохранением.
3. организация мероприятий и их финансирование, связанных с пропагандой и организацией федеральных целевых программ и системы здравоохранения.
4. содержание органов фонда.
ТФОМС.
Доходы:
1. налоговые доходы: см. ФФОМС
4. неналоговые доходы:
Ø страховые взносы в фонд
Ø доходы от размещения временно свободных средств фонда
Ø штрафы, пени, санкции
Ø межбюджетные трансферты из федерального бюджета
Ø поступления из ФФОМС
5. прочие поступления.
Расходы:
1. содержание органов фонда
2. финансирование федеральных целевых программ по здравоохранению в регионах
3. текущее финансирование медучреждений.
Кредит
- форма движения ссудного капитала.
Ссудный капитал – совокупность денежных средств, передаваемых на возвратной основе во временное пользование за плату в виде процента.
Свойства кредита:
Ø Платность
Ø Денежность
Ø Возвратность
Основной источник ссудного капитала – финансовые ресурсы, привлекаемые кредитными организациями от государства, ФЛ, ЮЛ. При этом кредитная организация выступает как специализированный посредник на рынке ссудных капиталов.
Существует 2 источника мобилизации финансовых ресурсов через кредитные организации с последующим превращением их в ссудный капитал:
1. депозитный счёт
2. счета расчётно-кассового обслуживания предприятий
В результате формирования и использования временно свободных средств возникает
рынок ссудных капиталов – особая сфера финансовых отношений, связанная с процессом обеспечения кругооборота ссудного капитала.
Структура рынка ссудного капитала:
1. первичные инвесторы (условные кредиторы) – владельцы свободных финансовых ресурсов, мобилизуемых банками и превращающих их в ссудный капитал.
2. специализированные посредники в лице кредитно-финансовых организаций, осуществляющие непосредственное привлечение денежных средств, превращая их в ссудный капитал и предоставляя его заёмщикам на возвратной и платной основах.
3. заёмщики – ФЛ, ЮЛ и государство, испытывающее недостаток в финансовых ресурсах и готовые купить у специализированных посредников право на их временное пользование.
Виды рынка ссудного капитала.
1) Денежный. Совокупность краткосрочных кредитных операций, обслуживающих движение оборотных средств на финансирование текущей деятельности.
2) Капиталов. Совокупность средне- и долгосрочных кредитных операций, обслуживающих инвестиции.
Основные принципы кредита:
1. Платность. Установленная величина платы за кредит – банковский (ссудный) процент. Ставка ссудного процента есть отношение дохода от кредитных операций банка к величине ссудного капитала.
Ставка ссудного процента отражает общее соотношение спроса и предложения на рынке ссудного капитала и зависит от ряда факторов:
Ø Ставка рефинансирования (чем она â, тем â ставка ссудного %)
Ø ВВП (чем á ВВП, тем â ставка ссудного %)
Ø Уровень инфляции (чем он á, тем á ставка ссудного %)
Ø Курс иностранной валюты (чем он â, тем á ставка ссудного %)
Ø Цена за баррель нефти (чем она â, тем á ставка ссудного %)
2. Возвратность. Необходимость своевременного возврата заёмщиком полученных от кредитора финансовых ресурсов.
3. Срочность. Необходимость возврата кредита в точно установленные в договоре сроки.
4. Обеспеченность. Необходимость обеспечения имущественных интересов кредитора при возможности нарушения заёмщиком принятых на себя обязательств.
5. Целевой характер. Существуют определённые цели, в зависимости от которых банки формируют разные кредитные программы с разными ставками ссудного процента.
Основные формы кредита.
1. Коммерческий. Предоставляется предприятиями друг другу в виде отсрочки платежа в товарной форме. Часто коммерческий кредит оформляется в виде векселя (ценная бумага долгового типа, представляющая собой обязательства векселедателя или 3его лица заплатить определённую денежную сумму в определённый срок).
2. Банковский. Предоставляется кредитно-финансовыми учреждениями (банки) любым хозяйствующим субъектам виде денежных ссуд.
3. Потребительский. Предоставляется частным лицам на срок до 3ёх лет. Предоставляется в виде ссуд банками, так и в виде отсрочки платежа за товары.
4. Ипотечный. Кредитные организации в виде долгосрочных ссуд для приобретения недвижимости под её залог.
5. Межхозяйственный. Предоставляется хозяйственными субъектами друг другу путём выпуска облигаций и других заёмных бумаг.
6. Государственный. Система кредитных отношений, в которых государство выступает заёмщиком, гарантом и кредитором.
7. Международный. Движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. Кредитор и заёмщик – банк, государство, предприятия международного уровня. Выдаётся в товарной или валютной форме.
8. Образовательный. Долгосрочный.
9. Автокредит. Под залог приобретённого автомобиля.
10. Пенсионный. Предоставляется работающим пенсионерам на потребительские нужды.
Кредитная система РФ.
Кредитная система функционирует через кредитный механизм.
Кредитный механизм – система связей по аккумуляции и мобилизации денежного капитала между кредитными институтами и секторами экономики
- отношения, связанные с перераспределением денежного капитала между кредитными институтами и совокупность этих кредитных институтов (банки и небанковские кредитные организации).
Структура кредитной системы РФ.
1. ЦБ РФ
2. Коммерческие банки
3. Специализированные небанковские кредитно-финансовые институты.
Ø Страховые компании
Ø Инвестиционные фонды
Ø НПФ
Ø Кредитные союзы
Банк – центральное звено кредитной системы.
Коммерческий банк – учреждение, созданное для привлечения денежных средств ФЛ, ЮЛ, и размещения их от своего имени на условиях возвратности, платности и срочности, а также для осуществления банковских операций.
| Актив банка | Пассив банка |
| 1. Кредитование ФЛ, ЮЛ. | 1. Выпуск ценных бумаг: Ø Акции Ø Облигации Ø Векселя Ø Сберегательные депозитные сертификаты |
| 2. Факторингование (покупка долгов). | 2, Привлечение средств, путём открытия денежных счетов вкладчиками |
| 3. Лизинг | 3. Привлечение денежных средств путём осуществления расчётно-кассового обслуживания. |
| 4. Прочее | 4. Прочее |
Банки классифицируются по ряду признаков:
1) По характеру собственности
Ø Государственные
Ø Муниципальные
Ø Акционерные
Ø Частные
2) По территориальному признаку
Ø Международные
Ø Республиканские
Ø Региональные
Ø Межрегиональные
3) По отрасли
Ø Промышленные
Ø Строительные
Ø Торговые
Ø С/х
Центральный банк РФ
- посредник между государством и экономикой через банковскую систему.
ЦБ регулирует денежные и кредитные потоки с помощью инструментов, закреплённых за ним в законодательном порядке и являющимися инструментами кредитно-денежной политики государства.
Виды инструментов кредитно-денежной политики:
1. ставка рефинансирования (учётная ставка)
2. обязательные резервы – часть ресурсов коммерческих банков, резервируемых на специальных счетах ЦБ РФ
3. операции на открытом рынке - операции ЦБ РФ по купле-продаже ценных бумаг на рынке с целью регулирования денежной массы в стране
4. валютные интервенции – купля-продажа ЦБ РФ валюты для воздействия на её спрос и предложение, т.е. на курс валюты
5. управление государственным долгом – эмиссия государственных облигаций.
В регионах ЦБ РФ функционирует через свои расчётно-кассовые центры (РКЦ)
Каждый коммерческий банк должен иметь корреспондирующий счёт в каком-либо РКЦ. РКЦ являются посредниками при проведении расчётных операций между банками.
Функции РКЦ:
1 Кредитование банков
2. Кассовое обслуживание
3. Финансирование инвестиций
Страхование.
Страхование имеет черты, относящие его и к финансам и к кредиту.
Черты, относящие страхование к финансам:
Ø Имеет перераспределительную функцию
Ø Участвует в процессе формирования денежных фондов
Ø Регулируется и лицензируется государственными органами
Использование средств страхового фонда связано с наступлением и последствиями страховых событий.
Существуют виды страхования, по которым в обязательном порядке осуществляется возврат денежных средств: страхование жизни (эта особенность частично относит страхование к экономической категории кредит)
Функции страхования:
1) Формирование специализированных страховых фондов денежных средств.
2) Возмещение ущерба и личное материальное обеспечение застрахованных лиц (ФЛ, которые участвуют в процессе страхования). Порядок возмещения ущерба определяется страховыми компаниями, исходя из условий договора страхования и регулируется государством
3) Предупреждение и минимизация ущерба – меры, направленные на недопущение или уменьшение негативных последствий страховых событий.
В функциях страхования проявляется его сущность.
Страхование – система перераспределительных отношений, включающих совокупность форм и методов формирования целевых фондов денежных средств и их использования на возмещение ущерба при различных непредвиденных и неблагоприятных обстоятельствах.
Сущность страхования состоит в выплатах, возникающих на основе рисков.
Риск – гипотетическая вероятность наступления страхового события, которое влечёт возникновение страхового случая и, как следствие, выплату страхового возмещения.
В ходе страхования используются следующие понятия:
1. Страховое событие - фактическое нанесение ущерба.
2. Страховой случай – основание для выплаты в пользу застрахованного лица,
возникающее в результате страхового события.
4. Страховое возмещение – выплаты застрахованным лицам.
5. Страхователь – плательщик страховых взносов, заключает договор страхования.
6. Страховой взнос – платежи страхователя страховщику, при заключении договора страхования, которые впоследствии формируют страховой фонд.
Страховой фонд размещается на финансовом рынке в таких финансовых инструментах как:
Ø Банковские депозиты
Ø Государственные ценные бумаги
Ø Другие ценные бумаги
Размещение осуществляется в соответствии с Правилами, устанавливаемыми лицензирующим органам.
Виды страхования:
1. Накопительное
Ø Страхование жизни и здоровья (страхование по дожитию) до определённого возраста
Ø Страхование на учёбу
Ø Другие
2. Рисковое (возврат денежных средств застрахованным лицам только в случае наступления страхового случая). Может быть массовым и индивидуальным.
Ø Страхование имущества
Ø ОСАГО
Ø Страхование жизни и здоровья
Перестрахование – страхование рисков страховщиков, которые возникают у них в результате заключения договора страхования.
Финансы предприятия
- основное звено финансовой системы государства. Они функционируют в сфере материального производства.
Финансы предприятия – денежные перераспределительные отношения, возникающие в ходе предпринимательской деятельности в процессе формирования капитала предприятия и его использования в определённых целях.
Эти отношения возникают между:
1. учредителями предприятия в связи с формированием собственного капитала.
2. предприятиями и другими хозяйствующими субъектами по поводу закупки сырья и материалов, продажи готовой продукции и по поводу оказания других услуг.
3. предприятиями и их подразделениями по поводу финансовых расходов, распределения и использования оборотных средств и распределения и использования прибыли.
4. предприятиями и его работниками по поводу выплаты заработной платы, социальных выплат и прочее.
5. предприятиями и финансовыми системами государства по поводу уплаты налогов в бюджет и страховых взносов во внебюджетные фонды.
6. предприятиями и банковскими системами по поводу хранения денег на расчётном счёте, получения банковских ссуд, покупки и продажи валюты и других банковских услуг.
7. предприятиями и страховыми организациями по поводу страхования имущества, работников и других отдельных рисков.
8. предприятиями и инвестиционными институтами (НПФ, ПИФ, АИФ) по поводу размещения инвестиций и приватизации имущества.
Принципы организации финансов предприятия:
1) Хозяйственная самостоятельность. Предприятия самостоятельно формирует капитал, распределяет его в ходе своей деятельности, зарабатывает прибыль и распределяет её.
2) Самофинансирование. Полная окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, а также на развитие производства и инвестирование.
3) Материальная заинтересованность. Основная цель предприятия – максимизация прибыли и повышение его рыночной стоимости (акций).
4) Материальная ответственность. Наличие ответственности за результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Проявляется в системе штрафов в случае нарушения договорных обязательств, несвоевременности возврата ссуд, а также нарушения налогового кодекса.
5) Обеспечение финансовых резервов. Наличие на предприятии системы резервов, в частности у АО.
Факторы, влияющие на финансовую деятельность предприятия:
1. Организационно - правовая форма:
Ø Формирование источников финансирования предприятия
Ø Особенности распределения и использования прибыли
Ø Определённая система издержек на предприятии
Ø Предоставление финансовой отчётности
2. Особенности организации финансов в данной отрасли:
Ø Формирование производственных фондов, системы издержек
Ø Формирование и использование прибыли и отчётности
Особенности формирования капитала предприятия.
| Актив | Пассив |
| 1. Внеоборотные активы (основные фонды) | 3. Собственные средства Ø Уставной капитал (паи, взносы, акции) Ø Добавочный капитал Ø Резервный капитал Ø Нераспределённая прибыль |
| 2.Оборотные активы Ø Производственные запасы Ø Денежные средства Ø Дебиторская задолженность | 4. Долгосрочные заёмные средства Ø Банковские ссуды Ø Облигационные займы |
| 5. Краткосрочные заёмные средства Ø Банковские ссуды Ø Кредиторская задолженность |
Источниками формирования капитала являются собственные и заёмные средства.
Каждый источник имеет свои плюсы и минусы. Так, например, некоторые источники очень дороги для предприятия, некоторые имеют долгую процедуру привлечения (такие как акционерный капитал, облигационные займы). Некоторые довольно сложно получить, - банковские ссуды.
Основная проблема – стоимость источников формирования капитала. Совокупная цена всего капитала должная быть как можно меньше.
Таким образом, при формировании капитала необходимо ориентироваться на одно простое правило: совокупная стоимость всего привлечённого капитала и каждой его единицы должна быть минимальной.
WACC - средняя взвешенная стоимость каждой единицы капитала.
WACC = å Wi * ri Þ min,
где Wi – доля i-ого вида капитала
ri – стоимость i-ого вида капитала.
Оборотные средства
- те средства предприятия, которые оборачиваются (превращаются в денежную наличность) в течении одного финансового года.
В структуру оборотных средств входят:
1. запасы (самые неликвидные оборотные средства)
Ø Готовая продукция
Ø Сырьё и материалы
2. дебиторская задолженность
3. краткосрочные финансовые вложения (КВФ)
4. денежные средства
Оборотные активы (текущие активы, оборотные капитал, оборотные средства) характеризуют финансы предприятия (денежные отношения), которые связаны с текущей основной деятельностью предприятия.
При управлении оборотным капиталом:
1. Управление необходимо осуществлять постоянно, каждый день.
2. Необходимо отслеживать структуру текущих активов с целью сокращения их неликвидных видов (запасы и дебиторская задолженность) и увеличения их общей ликвидности.
3. Необходимо увеличивать оборачиваемость вложенных в оборотные активы финансовых ресурсов, то есть сокращать период их оборота.
Период оборота – срок, в течении которого вложенные в производство продукции деньги возвращаются обратно с прибылью (от момента приобретения сырья и материалов до момента получения денежных средств за отгруженную готовую продукцию).
Возможные варианты работы с дебиторской задолженностью:
1. списание
2. предоставление скидок покупателям (за предоплату)
3. продажа (факторинг)
Источники финансирования оборотных средств.
Чистый оборотный капитал (ЧОК) = Собственные оборотные средства (СОС)-
величина оборотного капитала, финансируемая долгосрочными пассивами (собственные средства + заёмные средства)
1. СОС = СС+ ДЗС-ВА,
где СС – собственные средства,
ДЗС – долгосрочные заёмные средства,
ВА – внеоборотные активы.
2. СОС = ОА + КЗС,
где ОА – оборотные активы,
КЗС – краткосрочные заёмные средства.
Необходимо отслеживать величину СОС, чтобы не допустить её критического снижения, которое приведёт к снижению кредитоспособности предприятия и его ликвидности.
Необходимо обеспечить оптимальное соотношение собственных и заёмных средств при финансировании оборотных активов.
Излишняя доля собственных средств приводит к удорожанию капитала, т.к. собственные средства – очень дорогой источник. Чрезмерная доля заёмного капитала приводит снижению финансовой устойчивости предприятия, т.е. к неспособности расплатиться по долгам, а значит к финансовым санкциям (штрафам).
Прибыль предприятия и управление ею.
Прибыль - основной результат деятельности предприятия.
Прибыль может быть получена от:
Ø Основной деятельности
Ø Внереализационной деятельности
Ø Прочей реализации
Выручка от реализации - производственные издержки (постоянные + переменные) =
= валовая (маржинальная) прибыль
Выручка от внереализационной деятельности и прочей реализации – соответствующие расходы = прибыль от внереализационной деятельности и прочей реализации
Валовая прибыль – финансовые издержки = балансовая (налогооблагаемая) прибыль – налоги = чистая прибыль (в балансе - нераспределённая).
Валовая прибыль – прибыль, которая формируется в результате производства и реализации основной продукции.
Балансовая прибыль- прибыль, которая формируется после вычета затрат, связанных с обслуживанием долговых обязательств.
Рентабельность = прибыль \ затраты * 100%
Связь прибыли с выручкой и системой издержек.
Прибыль напрямую зависит от выручки и издержек производства, т.е.прибыль зависит от:
Ø Цены
Ø Спроса и предложения на рынке
Ø Экономической ситуации в стране
Ø Инфляции
Ø Курса иностранной валюты
Ø Цены за баррель нефти
Ø Объёма продаваемого товара
Ø Уровень экономического развития отрасли
Оценив все факторы, влияющие на прибыль, мы можем оценить результат деятельности предприятия в целом, а также спрогнозировать динамику изменения прибыли.
Выручка зависит от объёма производства -
- общепроизводственные издержки (постоянные + переменные)
= валовая прибыль
Чем больше доля постоянных издержек в их общем объёме и в объёме выручки, тем менее пропорционально будет меняться прибыль по отношению к изменению выручки и тем сложнее будет её спланировать.
Оперативный леверидж (рычаг).
Для управления прибылью необходимо рассматривать структуру производственных издержек с целью снижения доли постоянных издержек. Чем больше будет доля постоянных издержек, тем с большими темпами будет меняться прибыль.
Распределение и использование прибыли и дивидендная политика.
Чистая прибыль может быть направлена на:
Ø Вложение в основные фонды (развитие предприятия)
Ø Социальные цели (благотворительность, материальная помощь)
Ø Покрытие части затрат, не включаемых в себестоимость
Ø Выплата дивидендов
Дивиденды –это часть прибыли, которую получают акционеры или другие собственники предприятия.
Особенности выплаты дивидендов в АО (Закон об АО).
