Останнім кроком в оцінці загальної вартості для компанії є комбінування вартості коштів, отриманих з різних джерел. Цю загальну вартість часто називають зваженою середньою вартістю капіталу, оскільки вона є середньою з вартостей окремих компонентів, зважених по їх частці в загальній структурі капіталу. Розрахунок зваженої середньої вартості капіталу проводиться по формулі: ,
де - відповідно частки позикових коштів, привілейованих акцій, власного капіталу (звичайних акцій і нерозподіленого прибутку), – вартості відповідних частин капіталу,
Т - ставка податку на прибуток.
Розглянуті варіанти обґрунтування вартості капіталу мають назву реальних, оскільки не враховують вплив інфляційних процесів. Врахування інфляції здійснюється наступним чином (номінальна вартість капіталу):
,
де ін – номінальна вартість капіталу,%;
ір – реальна вартість капіталу,%;
І – темп інфляції, %;
- інфляційна премія,%.
Беззбитковість — такий стан, коли бізнес не приносить ні прибутку, ні збитків, виручка покриває тільки сукупні витрати (постійні і змінні). Беззбитковий обсяг продажів можна виразити і в кількості одиниць продукції, яку необхідно продати, щоб покрити витрати, після чого кожна додаткова одиниця проданої продукції приноситиме прибуток підприємству.
|
|
Виділяють три рівні беззбитковості інвестиційного проекту. Готівкова точка беззбитковості визначається з розрахунку тільки грошових постійних витрат, тобто без амортизаційних відрахувань
,
де Впост – річні постійні витрати, грн.;
Ц – ціна одиниці продукції, грн.;
- питомі змінні витрати, грн./од.
Бухгалтерська точка беззбитковості визначається з умови, що валова маржа покривається не тільки за рахунок грошових постійних витрат, але й амортизаційних відрахувань.
,
де А – річна величина амортизаційних відрахувань, грн.
При розрахунку фінансової точки беззбитковості враховуються також віддачу на вкладені кошти з урахуванням фактора часу
,
де АФ – ануїтет-фактор при терміні реалізації проекту t, вартості капіталу і.
Завдання 1. Підприємство планує реалізувати інвестиційний проект із загальним обсягом бюджету 45 млн.грн. на період 2011-2016 р.р.
За оцінкою фінансового відділу підприємства основні показники виробничої діяльності проекту надані в таблиці 1.
Таблиця 1 - Вихідні дані підприємства
Показники підприємства | Роки здійснення проекту | |||||
2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | |
Рентабельність продукції, % | 22 | 23 | 25 | 27 | 29 | 31 |
Витрати на сировину та матеріали, тис.грн. | 900 | 950 | 1150 | 1400 | 1800 | 2500 |
Витрати на купівельні напівфабрикати, тис.грн. | 600 | 900 | 1260 | 1440 | 1680 | 1800 |
Витрати на паливо і енергію для технологічних цілей, тис.грн. | 250 | 375 | 525 | 600 | 700 | 750 |
Витрати на сплату відсотків за користування кредитом, тис.грн. | 75 | 70 | 65 | 60 | 55 | 50 |
Витрати на основну зарплату виробничих робочих, тис.грн. | 875 | 1312,5 | 1837,5 | 2100 | 2450 | 2625 |
Витрати на додаткову зарплату виробничих робочих, тис.грн. | 225 | 337,5 | 472,5 | 540 | 630 | 675 |
Відрахування на соціальні заходи виробничих робочих, тис.грн. | 990 | 1485 | 2079 | 2376 | 2772 | 2970 |
Відшкодування зносу спеціальних інструментів цільового призначення, тис.грн. | 470,4 | 470,4 | 470,4 | 470,4 | 343 | 343 |
Витрати на експлуатацію обладнання, тис.грн. | 960 | 960 | 960 | 960 | 700 | 700 |
Витрати на поточний ремонт, тис.грн. | 864 | 864 | 864 | 864 | 630 | 630 |
Оренда за використання обладнання, тис.грн. | 96 | 96 | 96 | 96 | 70 | 70 |
Придбання основних фондів, тис.грн. | 125 | - | 205 | - | - | 350 |
Оплата службових відряджень, тис.грн. | 975 | 1470 | 2064 | 2361 | 2757 | 2955 |
Витрати на придбання цінних паперів інших підприємств, тис.грн. | - | - | - | 23 | 90 | 256 |
Витрати на протипожежну і сторожову охорону підприємства, тис.грн. | 37 | 45,9 | 46 | 51,9 | 49 | 50 |
Витрати на обов’язкове страхування майна, тис.грн. | 37 | 45 | 46 | 48 | 49 | 53 |
Витрати на фонди природоохоронного призначення, тис.грн. | 15 | 15 | 15 | 15 | 15 | 15 |
Виплачені дивіденди на прості і привілейовані акції підприємства, тис.грн. | 15 | 25 | 40 | 45 | 60 | 95 |
Підготовка і перепідготовка кадрів, тис.грн. | 550 | 570 | 590 | 610 | 630 | 600 |
Упаковка продукції, тис.грн. | 350 | 525 | 735 | 840 | 980 | 1050 |
Транспортування продукції, тис.грн. | 17,2 | 17,2 | 17,2 | 21,5 | 30,1 | 34,4 |
Витрати на рекламу, тис.грн. | 170 | 100 | 40 | 20 | 5 | 25 |
|
|