Государственные облигации (казначейские облигации)
Казначейство выпускает ценные бумаги. Цели выпуска государственных ценных бумаг:
1. Покрытие текущего бюджетного дефицита.
2. Для сглаживания неравномерности поступления доходов.
3. Для финансирования целевых программ осуществляемых органами власти.
4. Поддержка социально значимых учреждений и организаций.
5. Для погашения ранее размещенных займов.
В 2004 году Украина разместила в Европе 7-летние облигации с 6,8% купоном. До этого были 10 летние 7,5%.
Государственные ценные бумаги размещаются:
· путем аукциона;
· открытой продажей;
· индивидуальным размещением.
Казначейские обязательства – это государственная ценная бумага, с которой ее держатель может осуществить следующие операции:
· Продажа его обязательства;
· Погашения;
· Обмен ее на налоговое обязательство.
Корпоративные облигации – выпускаются для привлечения долгосрочных заемных финансовых ресурсов; эмитент – заемщик. Держатель облигации или владелец, покупатель – это кредитор.
|
|
Классификация облигаций:
1-я классификация:
1. Обеспеченные (закладные);
2. Необеспеченные (незакладные).
1. Если облигация выпускается с обеспечением или закладом, то в качестве обеспечения чаще всего выступает ипотека или ценные бумаги эмитента.
Залог определяется специальным залоговым документом, который хранится в трасте или у другого инвестиционного посредника в интересах держателей облигаций.
Достоинства для эмитента:
1. Быстрее расходиться эмиссия
2. По более низкой цене
Недостаток для эмитента:
1. Предмет залога не может поменять свою форму;
2. Ограничение на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.
Достоинства для владельцев облигации:
1. Повышение надежности (снижение риска, как следствие снижение тарифной ставки);
Недостаток для владельцев облигации: Снижение процентной ставки, как следствие снижение доходности.
2. В случае покупки необеспеченных облигаций кредитор (покупатель облигации) может учитывать финансово-хозяйственное состояние эмитента, его деловую репутацию. Облигации могут выпускаться с выкупными и отложенными фондами.
2-я классификация:
Выкупной фонд – фонд, формируемый путем регулярных отчислений из чистой прибыли предприятия и используемый для выкупа облигаций у держателей по рыночной цене.
Отложенный фонд – также создается путем отчислений и чистой прибыли, но используется для погашения облигаций в конце срока.
Оба фонда также хранятся в трасте или у другого финансового посредника и управляются ими в интересах держателей облигаций.
3-я классификация:
1. Возвратные облигации – могут быть отозваны до срока погашения.