Продавец опциона

Фактический обменный курс

Владелец опциона

Риски и возможные доходы

Цена исполнения

Обменный курс, определенный в опционном соглашении, называется ценой исполнения. Цена исполнения может быть выше, ниже или равняться текущему обменному спот-курсу во время покупки опциона.

Когда опционное соглашение обсуждается банком и покупателем, оговаривается и цена исполне­ния. Покупатель определяет требуемую цену исполнения, а банк — разницу между ценой исполнения и текущим рыночным обменным курсом и назначает премию, которая поступает на счет.

Для опционов, которыми торгуют на бирже, существует несколько приемлемых цен исполнения, некоторые из них выше, а другие ниже спот-курса валюты. Данные цены определяются лицами, ответственными за биржевые опционы. Величина премии варьирует в зависимости от разницы между ценой исполнения и текущим обменным курсом валюты.

Валютные опционы должны удовлетворять интересы как покупателей, так и продавцов, в против­ном случае их не будут покупать и продавать.

Покупателями опционов являются как банковские, так и не банковские структуры.

— Опцион гарантирует как минимум определенный (заранее установленный) вариант обменного курса при покупке или продаже валюты, если в назначенное время на рынке валют спот-курс менее выгоден для владельца опциона.

— Владелец опциона не обязан его совершать.

Максимальные возможные потери для владельца опциона — это размер премии, выплаченной продавцу опциона. Данные потери происходят в случае, если опцион не совершен. Выплачиваемая премия является суммой риска для владельца опциона.

Опцион гарантирует своему владельцу как минимум определенный вариант обменного курса при продаже валюты.

Если опцион не совершен, имеет место "убыток" для его владельца. Этот убыток равен сумме выплаченной премии.

Когда опцион использован, то чистый доход или убыток составляют разницу между ценой исполнения и наличным курсом проданной или купленной валюты минус стоимость премии.

Фактический обменный курс, по которому владелец опциона покупает или продает валюту, включает стоимость премии.

Для подсчета фактического обменного курса, который гарантируется валютным опционом, должна приниматься во внимание стоимость премии.

Продавцом валютного опциона может быть как банк, так и дилер одного из рынков свободнообращающихся опционов, если ими торгуют на бирже. Продавец опциона получает доход в виде премии, заработанной от продажи опциона. Риск заключается в том, что если опцион использован, цена исполнения для его владельца выгоднее текущего рыночного обменного курса и продавец опциона несет убытки (поскольку он будет обязан купить или продать валюту по менее выгодному курсу, чем текущий). Таким образом, продавец опциона имеет "верхний" предел дохода, ограниченный суммой полу­ченной премии, и неограниченный "нижний" предел для убытков, который определяется разницей между ценой исполнения и обменным курсом в день истечения срока действия опциона.