Временная стоимость

Внутренняя стоимость

Внутренняя стоимость опциона определяется разницей между ценой опциона и текущим обменным спот-курсом. Цена исполнения может быть равной спот-курсу, менее выгодной покупателю опциона, чем спот-курс, или быть более выгодной, чем спот-курс, для покупателя опциона.

Понятие временной стоимости опциона введено для того, чтобы определить целесообразность его покупки в данный момент. Однако опцион может использоваться, а может и не быть реализован в будущем.

Время до истечения срока действия опциона. Чем дольше временной период до срока истечения действия опциона, тем больше вероятность изменения обменного курса, а следовательно, и вероятность того, что опцион будет выгодным, также является большей. Таким образом, премия такого опциона должна быть выше, чтобы компенсировать риск продавцу опциона.

Временная стоимость опциона сокращается по мере приближения срока истечения его действия. Уровень, до которого эта стоимость падает, известен как "время разрушения". Ускорение снижения временной стоимости увеличивается по мере приближения дня истечения срока действия опциона, что обусловлено снижением вероятности больших изменений в обменном курсе.

Форвардный обменный курс. Стоимость опциона частично зависит от обменного курса, который может быть зафиксирован в форвардном контракте с аналогичным сроком истечения действия.

Премии или скидки форвардного курса определяются разницей в процентной ставке между двумя валютами. Изменение в процентной ставке будет изменять форвардную премию или скидку и должно на такую же сумму изменять стоимость/цену валютного опциона.

Неустойчивость обменного курса. Причина покупки опциона — неопределенность в будущих изменениях обменного курса. Большая неустойчивость обменного курса увеличивает стоимость опциона.

Будущая неустойчивость не может быть определена абсолютно точно, но она может быть оценена с использованием

— статистических данных о величине обменных курсов и статистических параметров их колебания в прошлом или

— приблизительной оценки возможных изменений в будущем, базирующейся на анализе экономических и политических условий в соответствующих странах.

Неустойчивость рассчитывается математически и может быть определена как стандартное откло­нение логарифма среднего обменного курса.

Внутренняя процентная ставка. Покупатель опциона платит премию "вперед", т.е. вкладывает денежные средства в покупку опциона, а не кладет на депозит.