2014-02-13
3438
Показатели, характеризующие финансовое состояние
Для анализа и оценки финансового состояния предприятия применяется целая система показателей, характеризующих: наличие капитала и эффективность его использования; структуру пассивов предприятия, его финансовую независимость; структуру активов предприятия и степень производственного риска; структуру источников формирования оборотных активов; платежеспособность и ликвидность предприятия; риск банкротства; запас финансовой прочности.
В анализе финансового состояния используют в основном относительные показатели, так как они позволяют проводить сравнение.
Финансовые показатели (коэффициенты), используемые в анализе и оценке финансового состояния предприятий, можно сгруппировать следующим образом:
♦ характеризующие структуру источников капитала и его финансовую устойчивость;
♦ характеризующие размещение капитала и эффективность его использования;
♦ показатели ликвидности;
♦ показатели прибыльности (рентабельности).
|
|
|
1 группа - Показатели, характеризующие структуру источников капитала:
уставный фонд (капитал) (строка 510 баланса), резервный фонд (строка 520), добавочный фонд (строка 530) и целевые финансирование и поступления (строка 560), нераспределенная прибыль (строка 540). При подведении итога 3 раздела баланса «Источники собственных средств» сумма собственных акций (долей), выкупленных у акционеров (учредителей) (строка 515) и сумма- непокрытого убытка (строка 550) принимаются в расчет со знаком «минус», т. е. вычитаются.
Коэффициент автономии (nс)(независимости, собственности) определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного капитала к величине валюты баланса:
nс=Кс/К,
где Кс - собственный капитал предприятия, р.; К - итог (валюта) баланса, р.
Коэффициент автономии отражает независимость предприятия от заемных источников средств. В США и странах Западной Европы желательным считается поддерживать этот коэффициент на высоком уровне - 0,6. Нормальным значением в мировой практике считается пг = 0,5. Более низкое значение коэффициента автономии может таить угрозу интересам собственников предприятия (в том числе владельцев акций), кредиторов, банков.
Коэффициент финансовой напряженности (зависимости) определяется на начало и конец отчетного периода как отношение величины заемного капитала к общей сумме капитала (итогу баланса):
nзав=Кзав/К
где: Кзав - сумма заемных средств, р.; К - итог (валюта) баланса, р. Коэффициент финансовой напряженности характеризует долю долга в общей сумме капитала. Его также можно рассчитать как разность между единицей и коэффициентом автономии. Если значение данного коэффициента не превышает 0,5, то это свидетельствует об устойчивом финансовом положении.
|
|
|
Коэффициент финансовой неустойчивости (структуры капитала) также рассчитывается на начало и конец отчетного периода как отношение величины заемного капитала к собственному:
nфн=Кз/Кс
где: К3 - величина заемного капитала, р.; Кс - собственный капитал предприятия, р.
Этот коэффициент называют также коэффициентом финансового риска, коэффициентом финансового рычага. Он показывает, сколько заемных средств привлечено на 1 р. собственных средств. Чем выше коэффициент финансовой неустойчивости тем больше долговых обязательств предприятия, тем рискованнее сложившаяся ситуация. Считается, что этот коэффициент должен быть в пределах единицы, т. е. долги не должны превышать размер собственного капитала.
Весьма важным коэффициент финансовой неустойчивости является для оценки долгосрочной платежеспособности. Целью оценки является раннее выявление признаков банкротства. Чем выше значение коэффициента, тем больше средств требуется предприятию для уплаты процентов по кредитам и займам и погашения основного долга.
Коэффициент покрытия задолженности (финансирования, финансовой устойчивости) определяется как отношение величины собственного капитала к заемному:
nфу=Кс/Кз
Коэффициент показывает, на сколько каждый рубль долга подкреплен собственными средствами. Считается, что значение коэффициента, равное 2 и больше, подтверждает устойчивое финансовое положение предприятия. Однако не исключены хозяйственные ситуации, когда при меньшем значении коэффициента предприятие может успешно работать. Значение nфу < 1 может свидетельствовать о неплатежеспособности предприятия.
При определении соотношения собственных средств и заемных (nфн; nфу) следует учитывать, что в аналитических целях долгосрочные кредиты и займы (р. 4 баланса) могут приравниваться к источникам собственных средств.
Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности. Он равен отношению собственных оборотных средств (капитала) к общей величине источников собственных средств:
nм = ОСс/Кс,
где: ОСс - собственные оборотные средства (капитал), р.; Кс - собственный капитал,р.
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента характеризуется положительно, однако каких-либо устоявшихся нормативов значений показателя в практике нет.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного оборотного капитала к величине запасов (материально-вещественных элементов оборотных средств):
no=ОСс/3,
где: ОСс - собственные оборотные средства (капитал), р.; 3 - запасы, р.
2 Группа - Показатели, характеризующие размещение капитала и эффективность его использования.
Активы предприятия и их структура исследуются как с точки зрения их участия в производстве, так и с позиции оценки их ликвидности.
Непосредственно в производственном цикле участвуют основные средства и нематериальные активы, запасы и затраты, денежные средства.
Соотношение монетарных активов (МА) и монетарных пассивов (МП). Монетарные активы не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах. Монетарные пассивы включают кредиты банка, кредиторскую задолженность, авансы полученные и другие виды привлеченных средств.
|
|
|
Если МП > МА, это можно оценить положительно, так как обесценение долгов по причине инфляции способствует увеличению доходов предприятия. И наоборот, если МА > МП, то при росте цен и снижении покупательной способности денежной единицы предприятие несет финансовые потери из-за обесценивания монетарных активов.
Коэффициент накопления амортизации (износа) рассчитывается как отношение суммы износа основных средств инематериальных активов к ихпервоначальной стоимости:
Ка = (Ио.ф.+Ин.а.)/(По.ф.+Пн.а.),
где Ио.ф.,Ин.а - износ основных средств и нематериальных активов, р.; П0.ф, Пна -первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов,р.
Коэффициент накопления амортизации отражает интенсивность накопления средств для обновления основного капитала. Уровень этого коэффициента зависит от срока эксплуатации фондов. При оценке Ка следует установить, не является ли быстрый рост этого показателя результатом ускоренной амортизации.
Фондоотдача основных средств (нематериальных активов) определяется отношением суммы выручки за анализируемый период к средней стоимости основных фондов (нематериальных активов):
Ф = В/С,
где В - сумма выручки (нетто) от реализации продукции, работ, услуг, р.; С -среднегодовая стоимость основных фондов (нематериальных активов), р.
Показатели оборачиваемости оборотных средств — коэффициент оборачиваемости (К0), длительность одного оборота в днях (Од), коэффициент загрузки оборотных средств (Кз). Они рассчитываются как в целом по оборотным средствам, так и по их видам.
Период оборачиваемости (длительность одного оборота в днях) по отдельным видам оборотных средств можно рассчитать также следующим образом.
Период оборачиваемости капитала в производственных запасах ( Пзап ) равен времени хранения их на складе от момента поступления до передачи в производство:
Пзап = (среднее сальдо по счетам производственных запасов * дни периода)/(сумма кредитовых оборотов по счетам производственных запасов).
Период оборачиваемости капитала в готовой продукции (Пг.п) равен времени хранения готовой продукции на складах с момента поступления до отгрузки покупателям:
|
|
|
П г.п. = (среднее сальдо по счету "Готовая продукция" * дни периода)/ (сумма кредитового оборота по счету Готовая продукция).
Незавершенное производство. Увеличение остатков может свидетельствовать, с одной стороны, о расширении производства, а с другой - о замедлении оборачиваемости капитала в связи с увеличением продолжительности производственного цикла (П п.ц.):
Пп.ц. = (средние остатки незавершенного производства * дни периода)/ себестоимость выпущенной продукции.
Период оборачиваемости дебиторской задолженности (П д.з.) равен времени между отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от покупателей:
П д.з. = (средние остатки задолженности по счетам дебиторов * дни периода) сумма погашенной дебиторской задолженности за год.
Период нахождения капитала в денежной наличности ( Пд.н ) определяется следующим образом:
Пд.н. = (средние остатки свободной денежной наличности * дни периода)/(сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств).
Показателем, характеризующим равновесие активов и пассивов баланса, является обеспеченность предприятия собственным оборотным капиталом (средствами).Этот показатель рассчитывают как отношение собственного оборотного капитала к общей сумме оборотного капитала (текущих активов).
3 Группа - Показатели ликвидности.
Ликвидность баланса — это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Коэффициент текущей (общей) ликвидности определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение текущих активов (мобильных средств) к величине текущих (краткосрочных) обязательств:
К тек.ликв. = ОК/ТП,
где ОК - размер оборотного капитала (текущих активов), р.; ТП - текущие пассивы (краткосрочные обязательства), р.
Для коммерческого банка величина коэффициента текущей ликвидности показывает, насколько может уменьшиться стоимость текущих активов предприятия, прежде чем оно окажется не в состоянии покрыть свои текущие обязательства.
Нормальным значением для данного коэффициента традиционно считается 2 и выше.
В Республике Беларусь при определении кредитоспособности с учетом коэффициентного анализа финансового положения банки ориентируются на нормативные значения коэффициента текущей ликвидности, дифференцированные по отраслям.
Следует иметь в виду, что К тек.ликв., как показатель степени риска может быть использован только в крайнем, критическом случае.
Он показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и успешной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды других элементов материальных оборотных средств. К тек.ликв. характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.
Коэффициент быстрой (промежуточной, оперативной, критической) ликвидности рассчитывается на начало и на конец отчетного периода как отношение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов к величине текущих (краткосрочных) обязательств:
К пр. ликв. = (ДС + ДЗ)/ ТП,
где ДС - наиболее ликвидные активы (денежные средства на счетах и краткосрочные ценные бумаги), р.; ДЗ - быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность предприятия и прочие активы), р.; ТП - текущие пассивы (краткосрочные обязательства), р.
Теоретически нормальной границей этого показателя считается К пр. ликв.= 0,8-1,0.
Коэффициент абсолютной ликвидности определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных ценных бумаг) к величине краткосрочных обязательств:
Кабс.ликв.=ДС/ТП,
где ДС - денежные средств на счетах и краткосрочные ценные бумаги, р.;
ТП — текущие пассивы (краткосрочные обязательства), р.
Показатели прибыльности (рентабельности) являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия.
Рентабельность собственного капитала:
R kc = (чистая прибыль) / (собственный капитал).
Рентабельность инвестиции:
Rn = (чистая прибыль) / (собственный капитал + долгосрочные финансовые обязательства).
Рентабельность инвестированного капитала (рентабельность активов):
Ra = (чистая прибыль)/ (итого активов).
Рентабельность продаж (оборота):
Rп = (чистая прибыль) / (выручка от реализации).
Рентабельность реализуемой продукции:
Rp.n.= (чистая прибыль) / (затраты на производство).
