Цена капитала. Модель установления цены капитала

Цена капитала. Структура источников средств компании.

Взаимосвязь между критериями оценки эффективности.

Между показателя существует следующая связь:

1. если NPV >0, следовательно, индекс рентабельности PI должен быть >1 и IRR должен быть >WASS

2. если NPV <0, PI<1 и IRR <WASS

3. если NPV=0,PI=1,IRR=WASS

Методы, основанные на дисконтированных оценках, являются более обосновательными, т.к. учитывают временную компоненту денежных потоков.

NPV является абсолютным показателем

IRR и PI являются относительным показателем, следовательно при выборе проектов необходимо учитывать следующее:

1. необходимо выбирать проект с большим значением NPV. NPV характеризует возможный прирост экономического потенциала п/п

2. возможно сделать расчет показателя IRR; если IRR >WASS, то считается, что затраты по проекту являются оправданными.

Приоритетность показателя NPV:

1. NPV отвечает основной цели деятельности п/п

2. Обладает свойством аудитивности

IRR является относительным показателем, поэтому в случае выбора из альтернативных проектов может быть сделан не правильный вывод относительно вклада в увеличение капитала.

Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выражается в процентах к общему объему и называется ценой капитала.

В концепции теории цены капитала предполагается не только исчисление относительной величины денежных средств, которую можно перечислить владельцам этих ресурсов, но также характеризуется тот уровень рентабельности инвестированного капитала, который должен обеспечивать предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.

1. Источники средств краткосрочного назначения:

а) Кредиторская задолженность

б) Кр.ссуды и займы

2. Авансированный капитал:

а) Собственный капитал:

- Привелиг. акции

- Обыкновенный акционерный капитал:

-- Обыкновенные акции

-- Нераспределенная прибыль и прочие собственные средства

б) Заемный капитал:

- Банковские кредиты

- Облигац. займы

- Прочие займы

Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выражается в процентах к общему объему и называется ценой капитала.

Показатель цены капитала характеризует деятельность коммерческой организации с позиции долгосрочной перспективы. Цена собственного капитала компании показывает ее привлекательность для потенциальных инвесторов. Цена заемных источников характеризует возможности компании по привлечению долгосрочного капитала.

Средневзвешенная цена является одним из ключевых показателей при составлении бюджета (баланса) капиталовложений.

Цена каждого из приведенных источников различна, поэтому цену капитала компании находят по формуле средней арифметической взвешенной. Показатель исчисляется в процентах и по годовым данным.

Для компании необходимо определить цену каждого источника средств. Она может определяться из графика «спрос – предложение». Чем больше предложение, тем меньше цена. Точка пересечения – это уровень цены капитала, который характеризует оптимальное значение.