Задание 9. Ожидается, что прибыль, дивиденды и рыночная цена акции компании «Конго» будут иметь ежегодный рост на 7 %

Ожидается, что прибыль, дивиденды и рыночная цена акции компании «Конго» будут иметь ежегодный рост на 7 %. В настоящее время акции компании продаются за 23 д.ед. за штуку, ее последний дивиденд составил 2,00 д.ед. и корпорация выплатит 2,14 д.ед. в конце текущего года.

1) Используя модель прогнозируемого роста дивидендов, определите стоимость собственного капитала компании «Конго».

2) Показатель бета для компании составляет 1,6; величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 9 %, а средняя по фондовому рынку 13 %. Оцените стоимость собственного капитала компании, используя модель оценки капитальных активов.

3) Средняя прибыльность на рынке ссудного капитала составляет 12 %, компания рассматривает возможную премию за риск в размере 4 %. Какова будет стоимость капитала компании «Конго», оцененной с помощью модели премии за риск?

4) Сравните полученные оценки. Какую из них следует принять при оценке эффективности инвестиций?

Контрольные вопросы

1. Назовите источники финансирования деятельности предприятий.

2. Раскройте экономическую сущность капитала предприятия.

3. Перечислите основные классификационные признаки, по которым может быть систематизирован капитал предприятия.

4. Назовите базовые элементы собственного капитала предприятия.

5. Какова роль чистой прибыли в формировании собственного капитала?

6. Перечислите группы показателей, используемых для оценки движения капитала.

7. Дайте экономическую интерпретацию коэффициентам оборачиваемости капитала с различных точек зрения.

8. Назовите порядок расчета и показатели, характеризующие структуру капитала.

9. Каковы показатели оценки эффективности использования собственного капитала?

10. Каковы показатели оценки эффективности использования заемного капитала?

11. Предложите многофакторную модель анализа рентабельности собственного капитала и раскройте порядок расчета факторов.

12. Предложите многофакторную модель анализа рентабельности собственного капитала и раскройте порядок расчета факторов.

13. Предложите многофакторную модель анализа рентабельности заемного капитала и раскройте порядок расчета факторов.

14. Дайте определение термина «цена капитала».

15. В чем значимость, важность этой категории?

16. По каким причинам финансовый менеджер должен знать цену капитала своего предприятия?

17. Перечислите виды расходов, которые несет предприятие для привлечения того или иного источника средств.

18. Назовите сферы использования показателя стоимости капитала предприятия.

19. Каковы основные принципы оценки стоимости капитала?

20. Как рассчитывается средневзвешенная стоимость капитала?

21. Охарактеризуйте порядок расчета чистых активов.

22. Постройте мультипликативные модели факторного анализа чистых активов.

23. Раскройте взаимосвязь терминов: «цена капитала предприятия» и «цена предприятия»

24. Какие модели используются для расчета собственного капитала предприятия?

25. Опишите модель прогнозируемого роста дивидендов.

26. Раскройте сущность модели оценки капитальных активов (САРМ).

27. Опишите модель премии за риск.

28. Как отличается стоимость дополнительно привлеченного капитала от стоимости имеющегося в наличии капитала?

29. Какая из моделей оценки стоимости капитала наиболее приемлема для современных условий Украины?

30. Охарактеризуйте состав и структуру заемного капитала предприятий.

31. Что включается в состав долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия?

32. Как рассчитывается цена базовых элементов заемного капитала?

33. Охарактеризуйте порядок расчета средневзвешенной стоимости заемного капитала.

34. В чем сущность свойства налоговой экономии при использовании заемного капитала?

35. Раскройте экономическое содержание и порядок расчета операционного левериджа.

36. В чем проявляется сила воздействия финансового рычага?

37. Как определяется совместный эффект операционного и финансового рычага?

38. Почему категория финансового левериджа тесно связана с категорией финансового риска?

39. Как рассчитывается эффект операционного и финансового рычага?

40. Перечислите возможные причины оптимальной структуры капитала

41. Раскройте суть традиционного подхода к оптимальной структуре капитала

42. В чем суть теории Модильяни-Миллера?

6.6. Рекомендуемая литература: 5, 6, 9, 12, 13, 14, 15, 16, 19, 22, 25, 26, 27, 39, 54, 61, 64, 65, 67, 75, 77