Любой инвестиционный проект рассматривается как денежный поток.
Методы оценки:
1. Простейшие бездисконтные.
2. Дисконтные.
Показатели:
Срок окупаемости (период возврата платежей РР)-отношение суммы инвестиций в проект к средне годовой сумме поступлений проекта (среде годовая прибыль).
Например. Если Jo= 600млн.руб. (инвестиции в проект).
Поток показателей.
CF1 (поток доходов)=100
CF2=150
CF3=200
CF4=300
CF5=350 Сума = 1200/6=200 (средне годовые поступления).
CF6=100 Срок проекта – время получения от него.
РР = 600/(1200/6)=3 года.
«+» метода:
простой метод позволяет отбраковать проекты, которые не устраивают по срокам окупаемости.
2 метод – бездисконтный.
Более точный при использовании кумулятивного метода (нарастающего итога).
РР = Jo/CF(сумма)
3 года<PP<4года (по предыдущему примеру).
(600-450)/300 – непокрытый остаток.
3 года + (600-450)/300 РР = 3 года +(600+450)/300=3,5 года.
«+» метода:
простота расчета.
«-» метода:
- не учитывается фактор времени
- не учитываются поступления от проекта за пределами срока окупаемости.
- метод нельзя использовать, если инвестиции не разовые, а растянуты во
времени.
Бездисконтный метод
Расчет простой бухгалтерской нормы прибыли.
Сущность – средняя за период жизнь проекта чистая бухгалтерская прибыль сопоставляется со средними инвестициями в проект. Планируется проект с максимальной средней бухгалтерской нормой прибыли.
ROI= средние доходы за период жизни проекта
Среднюю величину инвестиций в проект.
Например.
Инвестиции = 1млн.руб на закупку автоматической линии. Срок эксплуатации 10 лет. В результате исключения линии экономия затрат и дополнительная ежегодная прибыль = 200 т.р. без вычета налогов и процентов за кредиты.
ROI(по общей прибыли)= 200т.р./(1000т.р.+0):2*100%= (200/500)*100%= 40%(бухгалтерская норма прибыли).
ROI (по чистой прибыли)= (200*(1-0,24) / (1000+0))*100%=28%
Показатель ROI обычно сравнивают с достигнутым на предприятии управлением на предприятии уровнем показателя рентабельности (ЭР).
ROI>ЭР – проект может быть принят.
«-»
- метод не дает возможности судить о предпочтительности одного из
проектов, имеющих одинаковый ROI, но разные величины средних
инвестиций.
- не учитывается фактор времени и возможность реинвестирования
доходов.