Учетная (процентная) политика (рефинансирование коммерческих банков)

Под системой рефинансирования понимают формы, порядок, условия, сроки и лимиты кредитования Банком России кредитных учреждений для регулирования ликвидности банковской системы.

Учетная политика проводится Центральным банком РФ посредством установления и пересмотра официальной (базовой) процентной ставки двух основных видов: ставки по редисконтированию (переучету ценных бумаг) и ставки по рефинансированию (кредитованию банковских учреждений).

Банк России является кредитором последней инстанции, т.е. выдает кредиты коммерческим банкам. Банк России регулирует общий объем выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики. Он может устанавливать одну или несколько процентных ставок по разным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки.

Процентные ставки Банка России представляют собой минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. Изменение ставки рефинансирования представляет собой изменение цены дополнительных кредитных ресурсов, предоставляемых Центральным банком РФ остальным банкам. Банк России активно использует ставку рефинансирования в качестве инструмента денежно-кредитной политики. Последние годы в России ставка рефинансирования имеет устойчивую тенденцию к снижению (например, 26 декабря 2005 г. ставка рефинансирования была равна 12%, а с 26 июня 2006 г. этот же показатель составил 11,5%).

Векселя переучитываются Центральным банком РФ по ставке редисконтирования. Эту ставку называют также официальной дисконтной ставкой, обычно она отличается от ставки по кредитам (рефинансирования) на незначительную величину в меньшую сторону. Центральный банк РФ покупает долговое обязательство по более низкой цене, чем коммерческий банк.

Помимо установления официальных ставок рефинансирования и редисконтирования ЦБ РФ устанавливает процентную ставку по ломбардным кредитам, т.е. кредитам, выдаваемым под какой-либо залог, в качестве которого выступают обычно ценные бумаги. Следует учесть, что в залог могут быть приняты только те ценные бумаги, качество которых не вызывает сомнения. В практике зарубежных банков в качестве таких ценных бумаг используются обращающиеся государственные ценные бумаги, первоклассные торговые векселя и банковские акцепты (их стоимость должна быть выражена в национальной валюте, а срок погашения - не более трех месяцев), а также некоторые другие виды долговых обязательств, определяемые центральными банками.

В случае повышенного спроса конъюнктуры на денежные ресурсы и ускорения роста цен Центральный банк РФ проводит политику «дорогих» денег, повышает ставку рефинансирования и тем самым сокращает спрос на кредиты со стороны коммерческих банков, а следовательно, и их клиентов и уменьшает количество денег в обращении, снижает рост цен, замедляет инвестиции и рост производства, что может провоцировать рост безработицы.

При уменьшении спроса на денежные ресурсы, стагнации производства и увеличении безработицы Банк России проводит политику «дешевых» денег, т.е. снижает ставку рефинансирования, удешевляет кредит для банков и их клиентов, расширяет его объемы, а значит, увеличивает количество денег в обращении, спрос на товары и услуги, стимулирует инвестиции и рост производства, что сокращает безработицу, но может провоцировать рост цен.