Понятие инвестиционного портфеля. Типы портфеля, принципы и этапы формирования, стратегии управления

Инвестиционный портфель целенаправленно сформированная совокупность реал и фин инвестиций, которые служат реализацией инв стратегии (инв. стратегия – система представлений о целях инвестиционной деятельности и методах ее достижения)

Принципы формирования портфеля:

- Обеспечение реализации стратегии

- соответствие портфеля инвестиционным рес-сам

Главная задача инвестора – достижение оптимального соотношения между риском и доходностью. Золотое правило инвестирования – доход, получаемый при размещении капитала, прямопропорционален риску, на кот. готов пойти инвестор, ради получения этого дохода

Риск – это последствие неопределенности результатов, которое может сложиться в будущем. 3 исхода: отр-ный (убытки), положительный (выигрыш), нулевой

Типы портфеля:

· По целям формирования инвестиционного дохода

ü Портфель роста – формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель – рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов

ü Портфель дохода – ориентирован на получение высокого текущего дохода (процентных и дивидендных выплат). Формируется в основном из акций, которые характеризуются умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, а также облигаций и др.ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Цель – получение определенного уровня дохода + минимальный риск

· По уровню инвестиционного риска

ü Агрессивный – сформирован по критерию максимизации текущего дохода вне зависимости от сопутствующего уровня риска.

ü Консервативный – наименее рискованный. Состоит из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами ростка курсовой стоимости. Цель – сохранение капитала.

ü Умеренный – сочетание свойств агрессивного и консервативного., ср.рын ур-нь риска

· по уровню ликвидности:

- ликвидные (ц.б. можно проадть: краткоср. инвестиции, акции с выс спросом)

- среднеликвидные (не все ц.б. обладают выс ликвидность)

- низколиквидные (реал-ция ц.б. с проблемами, возм-на потеря капитала)

· по достигнутому соответствию целям инвестирования

Ø сбалансированный (обладает качествами заданными при его формировании)

Ø несбалансированный(не соответствует целям инвестирования)

Ø разбалансированный (в начале соответствовал целям, потом перестал)

Этапы формирования портфеля:

§ Выбор оптимального типа портфеля

§ Оценка приемлемого сочетания риска и дохода портфеля

§ Определение количественного состава портфеля

§ Определение первоначального состава портфеля

§ Выбор схемы дальнейшего управления портфелем

Стратегии управления портфелем:

1) Активную стратегию проводят менеджеры, полагающие, что рынок не всегда, по крайней Мере в отношении отдельных бумаг, является эффективным, а инвесторы имеют различные ожидания относительно их доходности и риска. В итоге цена данных активов завышена или занижена. Поэтому активная стратегия сводится к частому пересмотру портфеля в поисках финансовых инструментов, которые неверно оценены рынком, и торговле им с целью получить более высокую доходность.

2) Пассивной стратегии придерживаются менеджеры, которые полагают, что рынок является эффективным. В таком случае нет необходимости часто пересматривать портфель, поскольку эффективный рынок всегда "правильно" оценивает активы, а одинаковые ожидания инвесторов относительно доходности и риска говорят о том, что все они ориентируются на одинаковые линии рынка актива и линии рынка капитала. Пассивный портфель пересматривается только в том случае, если изменились установки инвестора или на рынке сформировалось новое общее мнение относительно риска и доходности рыночного портфеля. Пассивный менеджер не ставит перед собой цель получить более высокую доходность, чем в среднем предлагает рынок для данного уровня риска.