Хеджирование и арбитражные операции на валютном рынке и на рынке золота

Для обозначения разных методов страхования различных рисков путем заключения двух противоположных сделок в банковской, биржевой и коммерческой практике используется термин хеджирование. В узком смысле хеджирование означает, что хеджеры осуществляют страхование риска путем создания встречных требований и обязательств в иностранной валюте.

Традиционным и наиболее распространенным видом хеджирования являются срочные (форвардные) сделки с иностранной валютой. На рынке валютных фьючерсов хеджер-покупатель фьючерсного контракта получает гарантию, что в случае повышения курса иностранной валюты на рынке «спот» он может купить ее по более выгодному курсу, зафиксированному при заключении фьючерсной сделки. Т.о, убытки по наличной сделке компенсируются прибылью на фьючерсном валютном рынке при повышении курса иностранной валюты.

Главная цель валютных фьючерсов – компенсация валютного рынка, а не получение иностранной валюты. Поэтому обычно хеджеры закрывают свои валютные позиции на последних торговых сессиях, получая прибыль или оплачивая проигрыш на фьючерсном рынке(маржу).

Для страхования валютных рисков используется ряд новых финансовых инструментов: финансовые фьючерсы и финансовые опционы (с ценными бумагами), соглашение о будущей процентной ставке, выпуск ценных бумаг с дополнительными страховыми условиями. Эти методы позволяют переносить валютные, кредитные и процентные риски с производителей и инвесторов, обремененных конкурентной борьбой на рынках, на участников мировых, валютных, кредитных, финансовых рынков, которые готовы принять эти риски на себя, получив соответствующую прибыль. Хеджирование оказывает влияние на спрос и предложение на рынке срочных сделок, усиливая давление на определенные валюты, особенно в периоды неблагоприятных тенденций в динамике их курса.

Хеджирование с целью страхования риска изменения цены золота. Опасаясь снижения его цены, владелец золота продает золото на определенный срок контрагенту, который должен завершить срочную сделку по продаже золота, однако опасается повышения его цены. Объем этих операций невелик.

Арбитражные операции – покупка иностранной валюты с одновременной ее продажей с целью получения разницы валютных курсов. При временном арбитраже дилер банка выкупает валюту по низкой цене, а затем продает ее по более высокой. При пространственном – осуществляется покупка валюты одной страны и одновременно ее продажа на валютном рынке другой страны. На организованных валютных рынках (на биржах) осуществляется ½ всех валютных сделок. Все внебиржевые сделки осуществляются в большей степени между банками на банковском неорганизованном рынке(90%). В зависимости от цели различаются спекулятивный и конверсионный валютный арбитраж. Спекулятивный арбитраж преследует цель извлечь выгоду из разницы валютных курсов в связи с их колебаниями. Конверсионный арбитраж преследует цель наиболее выгодно купить необходимую валюту. Фактически это использование конкурентных котировок различных банков на одном или различных валютных рынках. Т. о, временный арбитраж неминуемо несет в себе элемент спекуляции, поскольку дилер в зависимости от своего прогноза о возможном изменении курса избирает ту или иную политику покрытия совершаемых сделок в ближайшее время, рассчитывая получить прибыль от их проведения. Валютный арбитраж связан с операциями на рынке ссудных капиталов. Владелец какой-либо валюты может разместить ее на рынке ссудных капиталов в другой валюте по более выгодной процентной ставке, т.е. совершаемый процентный арбитраж, который основан на использовании банками ризниц между процентными ставками на разных рынках ссудных капталов. Конечная цель- получение более высокой прибыли, чем банк мог бы получить, вкладывая ее непосредственно без обмена на другую валюту. В зависимости от своих оценок динамики курсов этих двух валют он может не страховать валютный риск или временно осуществить операцию по хеджированию на более благоприятных условиях. Валютный арбитраж устанавливает связь между движением краткосрочных капиталов и динамикой процентной ставки на национальном и иностранных рынках ссудных капиталов, содействует выравниванию конъюнктуры валютных рисков, а также создает условия для перемещения спекулятивных «горячих» денег. Арбитражные операции с золотом аналогичны валютному арбитражу. Но в отличие от него практикуется не только временный, но и пространственный арбитраж, поскольку сохраняет разницу в цене золота на разных рынках.