Еврозона – потенциальный очаг риска

Пожалуй, что так. До конца года точно не стоит впадать в пессимизм, но руку на пульсе держать все же стоит. Политическо-экономический фон создает тревожную и нервозную обстановку: когда политики начинают решать экономические проблемы, все заканчивается плачевно. Особенно когда в их рядах нет единства. Развал еврозоны, по крайней мере, выход отдельных стран, вполне реален. Что остановит безумно растущую доходность по гособлигациям Италии и Испании? В Греции ситуация однозначно еще будет усугубляться – денег на все не хватит, и может наступить момент, когда европейские монетарные власти откажутся предоставлять очередной транш. Уже сейчас у немецкого электората есть масса вопросов: а есть ли смысл вкачивать огромные деньги в депрессивную экономику Греции? Очевидно, что греки не рассчитаются по долгам даже в ближайшие тридцать лет. В Греции уже сейчас закрыты многие предприятия, простаивает коммерческая недвижимость, и за последние два месяца отток из коммерческих банков был просто колоссальный. Население перепугано. Греческое правительство уже начало приватизацию крупнейших предприятий, но это все идет крайне вяло, так что извлечь реальные средства в бюджет страны пока не получается. И не стоит забывать про нарастающий социальный конфликт – партия власти боится утратить контроль над ситуацией: все нестабильно, напряжено и того и гляди рванет. Но, думаю, до Нового года дотянем... Во всяком случае, вербальные интервенции от Европейского Центробанка еще могут привести к краткосрочной стабилизации валютных курсов, но достаточно искры... И очередная волна паники низвергнет все.

Оценивая последствия результатов сентябрьского заседания Европейского Центробанка и сообщения ФРС США о запуске QE3, отметим, что это, безусловно, важные события, действия ведущих Центробанков были ожидаемы – в частности, председатель ЕЦБ, господин Драги, еще летом на саммите ЕС сделал достаточно важное и яркое заявление о том, что регулятор готов пойти на выкуп бондов проблемных стран, дабы снизить их доходность, уровень которой в последнее время не на шутку беспокоит инвесторов. Мера важная и позитивная для рынков – как результат курс единой европейской валюты заметно укрепился. Однако оппозиция со стороны Германии все же периодически тормозит процесс, но вряд ли мы увидим фиаско программы выкупа активов – думаю, все же она возымеет эффект. Что же касается ФРС США, то стоит заметить, что для части трейдеров решение о запуске программы QE3 было сюрпризом, однако я не отношусь к их числу. Монетарные власти неоднократно в завуалированной форме давали понять, что запуск уже близко, кроме того, статистика с рынка труда не вселяла оптимизма. Задача федрезерва – снизить долгосрочные ипотечные ставки, а также создать новые рабочие места. Как известно, сектор недвижимости и рынок труда являются основными проблемными зонами в Штатах. Дополнительная ликвидность, которая пойдет в ипотечный сектор, в перспективе должна оказать позитивный эффект – в первую очередь, на компании, которые представлены в секторе потребительских товаров, строительстве и недвижимости.

Также, задаваясь вопросом - на какую валюту вы бы рекомендовали сегодня делать ставку? Ведущий аналитик отвечает:

– Сложно ответить однозначно. На мой взгляд, сейчас лучше преследовать среднесрочные спекулятивные цели, а это, скорее всего, приведет к выбору ряда инструментов, но я все же «евро-медведь», и в этом смысле доллар для меня наиболее интересен. Однако стоит отметить, что в случае глобального роста рынков стоит все же ставить на рисковые активы, а это и евро, и австралийский доллар, и в принципе весь класс сырьевых валют.