2015-05-30
290
| Процесс принятия фирмой краткосрочного инвестиционного решения основано на сравнении предельной эффективности инвестиций (MEI) и предельной эффективности капитала (MEC). | |
| ПРЕДЕЛЬНАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ, MEI | ПРЕДЕЛЬНАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ КАПИТАЛА, MEC |
| характеризует отдачу (доход) от инвестиций за вычетом издержек (внутренняя норма доходности, IRR) | характеризует отдачу (доход) от дополнительной единицы капитала ________________________________ с ростом размера капитала предельная эффективность капитала снижается в силу действия закона убывающей отдачи фактора производства |
| Принятие инвестиционного решения связано с учетом реальной ставки процента. | |
| MEI > r увеличение инвестиций MEI < r сокращение инвестиций MEI = r оптимум инвестиций для максимизации прибыли | MEC > r объем капитала ниже оптимального →↑ I MEC < r объем капитала выше оптимального → ↓ I MEC = r оптимальный объем капитала |
| определяет конкретную величину инвестиций при отклонении от оптимума | показывает, оптимален ли объем капитала при данной ставке процента r и направления его изменения |
Рис.1 Рис.2
| Оптимум инвестиций при ставке процента r1 достигается при объеме инвестиций I1. | Ставке процента r1 соответствует оптимальный объем капитала К1. При MEC2 > r1 K2 < K1: объем капитала ниже оптимального и следует увеличивать инвестиции. |
| срок достижения оптимума ---------------------------------------------------------------------------------------------------- K1 − K2 < I1 оптимум достигается менее чем за 1 год K1 − K2 > I1 оптимум достигается за срок более 1 года K1 − K2 = I1 оптимум достигается ровно через 1 год |
