Долгосрочные инвестиции

Большинство инвестиций носит долгосрочный характер, потому что инвестируется, прежде всего, основной капитал. Полезный срок службы основного капитала – это период времени, в течение которого вложены в основной капитал средства будут приносить фирме доходы, или сокращать издержки.

Для расчета прибыли от долгосрочных инвестиций фирма должна определить не только полезный срок службы инвестируемого капитала, но рассчитать ежегодную надбавку к доходам от эксплуатации (в будущем) этого капитала.

Предположим, что предельная стоимость капитального вложения равна 100 млн. руб., а внутренняя норма окупаемости – 40 %. Тогда предельный вклад в первом году составит:

Если ставка ссудного процента равна 10 %, то чистая окупаемость составит: I - = 40-10 = 30 %. При этом предельная прибыль составит 30 млн. руб.

Дисконтированная стоимость однолетней инвестиции определяется также по формуле

Соответственно, для второго года:

В примере:

По формуле

Для всего полезного срока службы инвестированного капитала, т.е. для n лет, стоимость приобретенного капитала определяется по формуле

Последняя формула дает оценку («Описание») чистой прибыли предпринимательской фирмы от инвестиций. Если дисконтированная стоимость i-го года больше 0, только тогда имеет смысл рассматривать проект по инвестициям как объект возможного внедрения. Критерий чистой дисконтируемой стоимости гласит: «инвестируйте, если ожидаемая прибыль с учетом фактора времени и нормы ссудного процента больше, чем издержки на инвестиции».

При планировании и реализации инвестиционного проекта следует учитывать, что осуществление обычно растягивается на несколько лет. Поэтому нужно выделять единовременные инвестиции, а также инвестиции по отдельным годам, вплоть до завершения строительства и сдачи объекта в эксплуатацию.

Кроме того, следует учитывать, что выход на проектную мощность также потребует определенного времени. Вполне допустимо, что спрос на продукцию также может первоначально отставать от предложения. Поэтому фирме на этапе освоения производства и рынка также не избежать убытков.

В общем случае, когда годовая ставка процента равна r, сегодняшняя ценность (DW) грядущей через Т лет суммы М равна: