Для разных участников проекта (менеджмент, собственник, кредитующая организация) показатели эффективности определяются на основании различных составляющих денежных потоков. Данные: инвестиционные затраты – 1500 руб.; финансирование: кредиты банков – 800 руб., вклад собственника – 700 руб. В качестве примера рассмотрим формирование денежного потока в первые 3 периода реализации инвестиционного проекта.
а) Чистый денежный поток для определения эффективности полных инвестиционных затрат (менеджмент организации).
Выявляются денежные потоки (табл.1) не связанные с финансированием для выявления потребности в финансировании, эффективность проекта оценивается без учета способа финансирования. В денежный поток не включаются поступления и выплаты кредитов, проценты по кредитам, поступления от акционеров, выплата дивидендов.
Таблица 1
Денежные потоки для определения эффективности полных инвестиционных затрат
Составляющие потоков денежных средств | Годы | ||
Приток: Выручка от реализации | - | ||
Итого приток | - | ||
Отток: Текущие затраты без амортизации Инвестиционные затраты Налоги | - -1500 - | -300 - -70 | -300 - -75 |
Итого отток | -1500 | -370 | -375 |
Чистый поток денежных средств (ЧПДС) | -1500 | ||
ЧПДС нарастающим итогом | -1500 | -970 | -445 |
На основе данного денежного потока определяются следующие показатели эффективности инвестиций: срок окупаемости (простой, дисконтированный) общих инвестиционных затрат, NPV, IRR, индекс доходности.
|
|
б) Чистый денежный поток для определения эффективности проекта с точки зрения собственника капитала.
Для собственника (табл.2) денежные потоки банка являются частью проекта и не исключаются из расчета эффективности.
Таблица 2