Шах и мат

Время шло, а вопрос о сделке оставался открытым. Обе стороны искали союзников. В игру вдруг вступили французская компания Vivendi и ее глава Жан-Мари Месье.

И Mannesmann, и Vodafone AirTouch имели вложения в дочерние предприятия Vivendi. Mannesmann начал переговоры с французами о слиянии. Но компании не сошлись в цене, и 19 января правление Vivendi проголосовало против сделки.

А вот Джент сумел договориться с французами. Четыре дня спустя Джент и Месье собрали пресс-конференцию, чтобы объявить, как они поделят Mannesmann, если Vodafone AirTouch победит.

Mannesmann оказался загнанным в угол. Наблюдателей поразило, как много Vodafone AirTouch готова отдать, чтобы перетянуть Vivendi на свою сторону. Британцы в числе прочего согласились передать Vivendi 15% акций компании Cegetel, находившейся во владении Mannesmann. Немцы охарактеризовали это обещание как подкуп.

Как бы то ни было, соглашение с Vivendi нарушило хрупкое равновесие. Акции Mannesmann в следующие три дня взлетели на 18% - инвесторы почувствовали, что сделка с Vodafone AirTouch вот-вот будет заключена. Обе стороны согласны с тем, что это стало поворотным моментом битвы. После парижской "бомбы" даже госучреждения Германии начали продавать свои акции.

И вот наконец 3 февраля - после трехмесячного противостояния - Эссер объявил, что наблюдательный совет Mannesmann будет рекомендовать акционерам одобрить слияние. Финальное предложение Джента к тому времени довело общую сумму сделки почти до $180 млрд - на $80 млрд больше, чем предлагалось в ноябре.

Давая интервью сразу после этого эпохального события, Джент, расслабленный и благодушный, признался, что за все месяцы противостояния он ни разу не усомнился в своей победе и лишь однажды испытал период "легкой неуверенности".

Клаус Эссер останется исполнительным директором новой компании только до лета. Основной его обязанностью будет контроль за процессом отчуждения инженерного и автомобильного подразделений Mannesmann. После этого он станет заместителем председателя правления, хотя многие сомневаются, что он долго продержится на этом посту. В конце февраля появились сообщения, что Эссер "рекрутирован" в новый комитет при германском правительстве, который займется созданием новых правил, регламентирующих враждебные захваты.

Джент победил, но кричать об этом совсем не в его стиле. Напротив, он старается уйти в тень, львиную долю успеха приписывая слаженным усилиям всей команды. Он вообще не желает признавать, что в соглашении с Mannesmann можно вести речь о победителях и проигравших. "Удачная сделка - это когда каждый ее участник чувствует, что что-то выиграл благодаря ей", - убежден Джент.

Серия успешных сделок Vodafone AirTouch взволновала умы британской общественности. Одна из ведущих английских газет после капитуляции Mannesmann с удовлетворением написала, что в стране наконец-то появился свой "чемпион мира". Сам Джент считает, что благодаря его компании у Великобритании появился шанс прорваться на передний край технологической революции, в которой слишком долго тон задавали одни американцы.

Немного о законах:

Судебное дело связано с историей поглощения Mannesmann английским сотовым оператором Vodafone (VOD). В ноябре 1999 г. компания Vodafone выступила с предложением о покупке Mannesmann, диверсифицированной немецкой компании, создавшей крупный телекоммуникационный бизнес. Глава Mannesmann Клаус Эссер и ее наблюдательный совет решительно отвергли предложение Vodafone, после чего между двумя компаниям началась яростная борьба за голоса акционеров.

Но в январе 2000 г. руководство Mannesmann согласилось на переговоры с Vodafone. В начале февраля стороны достигли соглашения о цене, наблюдательный совет немецкой компании рекомендовал акционерам принять предложение Vodafone о покупке их акций, и тендер Vodafone на покупку акций Mannesmann был успешно завершен.

После этого было объявлено, что главный исполнительный директор Mannesmann К.Эссер будет работать в компании в 5-месячный переходный период и затем уйдет в отставку. Тогда же было объявлено, что Эссер и еще несколько топ-менеджеров Mannesmann получат бонусы на общую сумму EUR128 млн. Решение о размере бонусов было одобрено наблюдательным советом Mannesmann.

В 2001 г. немецкая прокуратура взялась за расследование обстоятельств слияния Mannesmann и Vodafone. В частности, внимание прокуратуры привлекли крупные суммы выплат топ-менеджерам Mannesmann и тот факт, что К.Эссер неожиданно изменил позицию и рекомендовал акционерам Mannesmann принять предложение. В феврале текущего года прокуроры предъявили обвинение Й.Аккерманну и еще пятерым бывшим членам наблюдательного совета Mannesmann. Их обвинили в том, что они нарушили свои обязательства перед акционерами Mannesmann, одобрив огромные премии для топ-менеджеров компании.

Й.Аккерманн убежден, что в его действиях и действиях других членов наблюдательного совета Mannesmann не было ничего предосудительного, поскольку выплата крупных выходных пособий успешным менеджерам является надлежащей практикой, принятой в мировом деловом сообществе. Как сообщила пресс-служба Deutsche Bank, правление и наблюдательный совет банка полностью поддерживают Й.Аккерманна.

Сделка по слиянию Vodafone и Mannesmann была завершена в апреле 2000 г. и при тогдашних котировках акций стоила $161 млрд. Это самая крупная сделка слияния в мировой корпоративной истории.

Ответьте на следующие вопросы:

1) Как менялись стратегии Vodafone, направленные на поглощение Mannesmann?

2) С какой целью Vodafone объявил о разделении Mannesmann в случае поглощения?

3) Почему господин Эсер предложил слияние с Vivendi?

4) Какие меры (тактики защиты) были предприняты менеджментом Mannesmann чтобы избежать поглощения?

5) Можно ли данное поглощение назвать враждебным слиянием? Почему?