Порядок оценки по методу дисконтирования денежных потоков (ДДП)

Базовая предпосылка: потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес больше, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса

Сфера применения: оценка действующих предприятий, которые имеют определенную историю хозяйственной деятельности и получают прибыль, однако потоки прибыли и темпы её изменения непостоянны по годам

	Этапы оценки

Сбор информации и анализ бухгалтерской отчетности за ряд лет

Выбор модели денежного потока как разницы между притоком и оттоком денежных средств. 2 модели денежного потока: * для собственного капитала * для собственного и заемного капитала

Определение длительности прогнозного периода

Прогноз доходов, расходов и инвестиций

Расчет величины денежного потока на каждый прогнозный год с учетом коэффициентов дисконтирования и постпрогнозный период

Определение адекватной ставки дисконта: при расчете денежного потока для собственного капитала: * по модели оценки капитальных активов; * по методу кумулятивного построения и др. при расчете денежного потока для собственного и заемного капитала: * по модели средневзвешенной стоимости капитала

Расчет стоимости предприятия в постпрогнозном периоде::
* по методу ликвидацион-ной стоимости; * по методу чистых активов	* по модели Гордона:	V =	CF (t + 1)
-----------------
R
CF (t + 1) – денежный поток в первом постпрогнозном году; R – ставка капитализации

Дисконтирование стоимости предприятия в постпрогнозном периоде

Предварительная стоимость бизнеса = текущая стоимость денежного потока за прогнозный период + текущая стоимость денежного потока за постпрогнозный период

Внесение необходимых поправок

Рыночная стоимость предприятия