2015-05-22
295
| Сбор информации для проведения оценки | |||||||||
| Выбор предприятий – аналогов по следующим критериям: *отраслевое сходство *организационно-правовая форма *уровень диверсификации производства *стадия экономического развития и стратегия *размер * местонахождение *время продажи | |||||||||
| Анализ финансовых показателей предприятий – аналогов с целью определения рейтинга оцениваемого предприятия и внесение необходимых корректировок, обеспечивающих сопоставимость | |||||||||
| Расчет оценочных мультипликаторов, характеризующих соотношение рыночной цены предприятия и его основных показателей: | |||||||||
| цена | цена | цена | |||||||
| прибыль - от продаж - до налогообложения - чистая прибыль и др. | выручка от реализа-ции без косвенных налогов | денежный поток (чистая прибыль и амортизация) | |||||||
| Взвешивание результатов и расчет итоговой величины стоимости предприятия | |||||||||
| Внесение необходимых поправок: *на нефункционирующие активы; *контрольный или неконтрольный характер оцениваемой доли; *на недостаток ликвидности | |||||||||
| Определение рыночной стоимости предприятия | |||||||||
Рис. 14
|
|
|
Тема: Доходный подход к оценке бизнеса
Применение метода капитализации доходов
| Доходный подход позволяет провести оценку стоимости предприятия в зависимости от ожидаемых в будущем доходов, учитывая перспективы развития предприятия | |||||||
| Метод капитализации доходов | Метод дисконтирования денежных потоков | ||||||
| Сфера применения: оценка действующих предприятий, которые в течение длительного периода времени будут получать примерно одинаковые величины прибыли или темпы её изменения будут постоянны | |||||||
| Базовая предпосылка: стоимость доли собственности в предприятии равна текущей стоимости будущих доходов, которые принесет эта собственность | |||||||
| Этапы оценки | |||||||
| Сбор информации и анализ бухгалтерской отчетности за ряд лет | |||||||
| Выбор величины прибыли, которая будет капитализирована: *чистая прибыль, прибыль до налогообложения, прибыль от продаж, денежный поток и др. *прибыль последнего отчетного года, прибыль первого прогнозного года, средняя прибыль за ряд лет и др. | |||||||
| Расчет ставки капитализации, которая применяется для преобразования величины прибыли или денежного потока в показатель стоимости: R = d – g, где d – ставка дисконта; g – долгосрочные темпы роста прибыли (денежного потока) | |||||||
| Предварительная стоимость бизнеса | = | прибыль (денежный поток) | |||||
| ставка капитализации | |||||||
| Необходимые поправки | |||||||
| Рыночная стоимость предприятия | |||||||
Рис. 15
|
|
|
Тема: Доходный подход к оценке бизнеса
