Этапы оценки по методу рынка капитала и сделок

Сбор информации для проведения оценки

Выбор предприятий – аналогов по следующим критериям: отраслевое сходство организационно-правовая форма уровень диверсификации производства стадия экономического развития и стратегия размер местонахождение *время продажи

Анализ финансовых показателей предприятий – аналогов с целью определения рейтинга оцениваемого предприятия и внесение необходимых корректировок, обеспечивающих сопоставимость

Расчет оценочных мультипликаторов, характеризующих соотношение рыночной цены предприятия и его основных показателей:
	цена	цена	цена
	прибыль - от продаж - до налогообложения - чистая прибыль и др.	выручка от реализа-ции без косвенных налогов	денежный поток (чистая прибыль и амортизация)

Взвешивание результатов и расчет итоговой величины стоимости предприятия

Внесение необходимых поправок: на нефункционирующие активы; контрольный или неконтрольный характер оцениваемой доли; *на недостаток ликвидности

Определение рыночной стоимости предприятия

Рис. 14

Тема: Доходный подход к оценке бизнеса

Применение метода капитализации доходов

Доходный подход позволяет провести оценку стоимости предприятия в зависимости от ожидаемых в будущем доходов, учитывая перспективы развития предприятия
Метод капитализации доходов	Метод дисконтирования денежных потоков

Сфера применения: оценка действующих предприятий, которые в течение длительного периода времени будут получать примерно одинаковые величины прибыли или темпы её изменения будут постоянны

Базовая предпосылка: стоимость доли собственности в предприятии равна текущей стоимости будущих доходов, которые принесет эта собственность

	Этапы оценки

Сбор информации и анализ бухгалтерской отчетности за ряд лет

Выбор величины прибыли, которая будет капитализирована: чистая прибыль, прибыль до налогообложения, прибыль от продаж, денежный поток и др. прибыль последнего отчетного года, прибыль первого прогнозного года, средняя прибыль за ряд лет и др.

Расчет ставки капитализации, которая применяется для преобразования величины прибыли или денежного потока в показатель стоимости: R = d – g, где d – ставка дисконта; g – долгосрочные темпы роста прибыли (денежного потока)

Предварительная стоимость бизнеса	=	прибыль (денежный поток)
ставка капитализации

Необходимые поправки

Рыночная стоимость предприятия