В. Оценка доходным методом

Доходный метод основан на принципе ожидания, который означает, что покупатель приобретает имущество в ожидании дохода от его использования в будущем. Стоимость объекта может быть определена как текущая стоимость будущих доходов, проистекающих от факта владения данным объектом. При применении данного метода анализируется возможность объекта генерировать определенный доход, который обычно выражается в форме доходов от эксплуатации и дохода от продаж.

Для оценки стоимости Объекта применяют технику прямой капитализации и дисконтирования. Метод прямой капитализации основан на данных о доходах и ставки капитализации денежных средств за первый год владения Объектом, что позволяет сделать вывод о его текущей стоимости.

Техника дисконтирования позволяет по определенному алгоритму ожидаемых будущих доходов и затрат, распределенных во времени привести к одному моменту. Используемый метод дисконтирования доходов подразумевает, что стоимость Объекта на дату оценки непосредственно связана с текущей стоимостью чистых доходов, которые могут быть получены в течение будущих лет.

Трудности надежного прогнозирования доходов автомобиля на 3-7 лет вперед в современных условиях затрудняют использование метода дисконтирования. Поэтому оценщики оборудования часто предпочитают использовать прямую капитализацию дохода, вводя некоторые допущения.

В качестве показателя дохода автомобиля, обычно используют чистую прибыль (ЧП) предприятия, полученную за прошлый и текущий год или текущий и предстоящий год (прогноз). Считают, что:

ЧП = ((Выручка (нетто) – Затраты на производство, управление и реализацию) – налог на прибыль) – капитальные вложения – прирост собственных оборотных средств.

При расчетах ЧП используем данные полученные от таксистов:

- Среднее количество вызовов в сутки –12

- Количество рабочих суток в году Д = 200..

- Средняя стоимость одного вызова 8000 рублей.

Выручка от всех выездов в год =Ц х N =5000 руб. 2400 =12000000 руб.

Расходы на все выезды, в год:

- расходы на бензин –1500руб. х 2400 = 3600000 руб.

- амортизационные отчисления – 2200000 руб.

- расходы на обязательное страхование – 186000 руб.

- оплата водителя - 40000 руб. х 12 = 480000 руб.

- прочие расходы – 30000 руб. х 12 = 360000руб.

Итого расходы составят R = 6826000 руб.

ü Операционная прибыль ОП =В – R = 5174000 руб.

ü Налог на прибыль (ставка 20%) НП – 1241000 руб.

ü Чистая прибыль ЧП=ОП-НП = 3932000 руб.

ü Ставка дисконта Rс=20%

Стоимость оборудования, рассчитанная доходным подходом, составляет:

С=ЧП/Rс = 3932000/0,2=19661000 руб.

Анализируя применимость каждого метода для оценки объекта, возможны следующие выводы:

· затратный метод полезен в основном для оценки объектов, уникальных по своему назначению для которых не существует рынка, либо для объектов с незначительным износом;

· оценка методом прямого сравнительного анализа продаж является наиболее объективной при наличии сопоставимой информации на рынке;

· оценка по доходности отражает предельную стоимость, больше которой не будет платить потенциальный инвестор, рассчитывающий на типичное использование объекта.

Учитывая вышеизложенное выбраны следующие весовые коэффициенты, отражающие долю каждого метода в определении итоговой стоимости:

- затратный метод – 0,32 в итоговой стоимости Объекта;

- метод сравнимых продаж – 0,40 в итоговой стоимости Объекта;

- доходный метод – 0,28 в итоговой стоимости Объекта

Сводная ведомость расчетов тремя методами

Наименование	Затратный подход	Сравнительный подход	Доходный подход	Рыночная стоимость, руб.
Автомобиль Форд
Итого

На основании имеющейся информации, данных, полученных от заказчика, проведения необходимых расчетов и анализа результатов, можно сделать следующее заключение: по нашему мнению, рыночная стоимость автомобиля, округленно, с учетом НДС составляет 22460000 руб.