Процесс реструктурирования предприятия

Актуальность проблемы реструктуризации предприятий обусловлена несколькими причинами, главными из которых являются:

- переход России к рыночной экономической системе;

- повышение финансовых рисков предприятий в условиях рыночной экономики;

- развитие конкурентной борьбы между компаниями и группами компаний в различных сегментах рынка;

- борьба за передел собственности;

- ряд глубоких финансово–экономических кризисов, постигших российскую экономику за последние десять лет.

Реструктуризация предприятия заключается «в осуществлении комплекса мероприятий по приведению условий функционирования предприятия в соответствие с выработанной стратегией его развития: улучшение управления, повышение эффективности производства, конкурентоспособности выпускаемой продукции, рост производительности труда, снижение издержек производства, улучшение финансово - экономических результатов деятельности»[5].

Главная цель реструктуризации – выведение компании из кризиса. При этом необходимо достигнуть таких подчиненных целей, как повышение эффективности производства, изменение характера управления активами, использование возможностей заемного финансирования.

Основные задачи реструктуризации предприятия – привлечение кредитных и инвестиционных ресурсов, поиск партнеров в бизнесе, расширение и укрупнение производства, оптимизация налогообложения, внедрение новых технологий, диверсификация и демонополизация производства, дробление имущественного комплекса на отдельные предприятия, или напротив, интеграция активов отдельных компаний для реализации совместных крупных проектов.

Традиционно реструктуризация делится на финансовую и производственную.

Финансовую реструктуризацию можно определить как любое значительное изменение в структуре активов или капитала компании. Основной целью этого процесса является увеличение рыночной стоимости (или капитализации) фирмы. Помимо этого, целями финансовой реструктуризации также являются:

- перераспределение активов для изменения товарной номенклатуры;

- возможность использования финансовых инструментов (выпуск долговых ценных бумаг, лизинг и т.п.);

- повышение эффективности производства.

Производственная реструктуризация имеет в своей основе множественные сложные изменения во всем производственном цикле компании.

В период тяжелого кризиса подбор концепции реструктуризации, может ограничиваться вариантами с минимальным уровнем риска при достижении нулевой или близкой к нулю стоимости бизнеса. Главным условием должно быть полное удовлетворение требований кредиторов в соответствии с наиболее выгодным для предприятия графиком погашения долговых обязательств.

Реструктуризация различного рода долгов представляет собой сложный процесс, в каждом конкретном случае ее проведение зависит от тех обстоятельств, которые сложились в результате хозяйственной деятельности организации.

Переговоры о реструктуризации долгов (дебиторской и кредиторской задолженности) являются процессом дипломатическим и личностным, во многом зависят от умения руководителя организации-должника и его аппарата управления объяснить причины сложившихся негативных обстоятельств, показать конкретными расчетами перспективы погашения задолженности, которые будут выгодны обеим сторонам: должнику и кредитору.

Рассмотрим в отдельности реструктуризацию дебиторской и кредиторской задолженностей.

Дебиторская задолженность –это кредитование покупателей (заказчиков) продукции от момента отгрузки готовой продукции до перечисления на расчетный счет организации-продавца в банке платежа за нее. Объем дебиторской задолженности свидетельствует о временном отвлечении средств из оборота организации, что вызывает дополнительную потребность в денежных ресурсах и может привести ее к напряженному финансовому состоянию и, как результат, к неплатежеспособности.

Увеличение доли просроченной дебиторской задолженности, в том числе свыше трех месяцев, свидетельствует о движении предприятия в сторону усиления его финансовой неустойчивости.

Реструктуризация дебиторской задолженности организации представляет собой перевод просроченной дебиторской задолженности в быстроликвидные активы для повышения ее платежеспособности.

Основными путями для реструктуризации и уменьшения дебиторской задолженности организации могут быть:

- взаимозачет взаимных платежных требований до арбитражных процедур;

- передача дебитором в зачет погашения задолженности быстроликвидных ценных бумаг (государственных облигаций, акций известных компаний топливно-энергетического комплекса, телекоммуникационных и т. д.) по взаимному соглашению;

- передача дебитором части своего имущества в погашение задолженности;

- переоформление дебиторской задолженности в векселя;

- увеличение размера предоплаты за отгруженную продукцию;

- применение системы скидок от стоимости продукции при досрочном, своевременном платеже за отгруженную продукцию;

- и снижение санкций за просрочку платежа;

- применение процедуры факторинга;

- использование договора цессии;

- подача имущественного иска на должника в арбитражный суд;

- взыскание дебиторской задолженности со скидкой;

- отсрочка обязательств по дебиторской задолженности при обеспечении ее залогом.

Необходимость поиска эффективных путей по повышению ликвидности дебиторской задолженности организации в целях скорейшего высвобождения денежных средств, заложенных в ней, для погашения кредиторской задолженности связана с повышением (восстановлением) платежеспособности предприятия.

Факторинг – один из способов возможного привлечения денежных средств для оплаты собственных долгов – договор финансирования под уступку прав требования. В отличие от уступки требования факторинг предусматривает, что покупка требования может быть осуществлена исключительно за счет встречного предоставления денежных средств.

Использование факторинга позволяет организации существенным образом снизить объем дебиторской задолженности при росте продаж, тем самым улучшить свою финансовую устойчивость. Безусловно, комиссия кредитной организации за факторинг сокращает размер выручки, но рост количества продаж увеличивает объем выручки и соответственно положительно влияет на своевременную оплату своих долгов и на результат деятельности организации.

Схема факторингового обслуживания имеет много модификаций.

Реструктуризация кредиторской задолженности организации – это процесс подготовки и исполнения ряда сделок и операций между организацией-должником и ее кредиторами.

Организация-должник, предлагая различного рода соглашения с целью значительного увеличения вероятности погашения задолженности, стремится в свою очередь получить определенные уступки со стороны кредиторов. Уступки кредиторов могут включать в себя изменение сроков платежей, сокращение общей суммы задолженности, снижение или полный отказ от оплаты за проценты, получение дополнительных займов и т.д.

Органы исполнительной власти в соответствии с их компетенцией на федеральном, региональном и местном уровнях в целях обеспечения в перспективе обязательных платежей в соответствующие бюджеты могут предоставить организации-должнику льготы, влиять на реструктуризацию задолженности.

Кредиторская задолженность включает в себя краткосрочные и долгосрочные обязательства.

К краткосрочной кредиторской задолженности относятся краткосрочные кредиты и займы банков, обязательства по товарным услугам, приобретенным, но неоплаченным, невыплаченные налоги, полученные авансы, векселя к оплате, задолженность перед персоналом организации, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей и другие начисления и расходы.

Долгосрочная кредиторская задолженность представлена кредитами банков, займами и ссудами, выдаваемыми различными кредитными организациями, страховыми компаниями, а также другими обязательствами, срок оплаты по которым превышает 12 месяцев.

В каждом конкретном случае причины кредиторской задолженности могут быть разными. Если наибольший удельный вес в структуре задол женности составляет задолженность поставщикам материалов и под­рядчикам, предприятиям топливно-энергетического комплекса и транспорта, банкам и другим организациям, то причинами ее возникновения могут быть:

- специфика производства, длительный цикл производства и задолженность по авансам, полученным в период изготовления продукции;

- недостаток оборотных средств, возникновение которого связано с несвоевременной оплатой покупателями готовой продукции, отказами заказчиков от заключенных сделок, невыгодностью кредитов банков из-за высокого процента по ним, а также постоянным ростом цен на электроэнергию, топливо, транспорт и т. п.

Эффективность реструктуризации кредиторской задолженности во многом зависит от реализации применяемой расчетной политики в отношениях с поставщиками, банками, заказчиками, налоговыми органами и другими организациями.

Методология реструктуризации задолженности организации-должника, которая проводится на стадиях предупреждения банкротства, финансового оздоровления и внешнего управления, может состоять из следующих этапов:

1. Определение и анализ состава кредиторской задолженности. Каждое обязательство, включая различные его составляющие (основная сумма, проценты, пени), рассматривается в отдельности по каждому конкретному кредитору. Очередность погашения обязательств определяется с точки зрения последствий задержки платежа.

2. Выбор наиболее рациональных способов (методов, направлений) реструктуризации кредиторской задолженности организации.

Основные способы (методы, направления) реструктуризации кредиторской задолженности организации могут быть следующими: отсрочка и рассрочка платежей; взаимозачет взаимных платежных требований; переоформление задолженности в вексельные обязательства (займы); заключение соглашения об отступном; перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные; погашение задолженности посредством передачи кредитору имущества должника; погашение задолженности посредством передачи кредитору готовой продукции или оказания ему услуг; продажа дебиторской задолженности кредитору; списание задолженности и т.д.

Выбор того или иного метода реструктуризации кредиторской задолженности организации должен проводиться на основе критерия эффективности: максимум эффекта в результате сокращения задолженности, минимум затрат.

3. Разработка плана погашения имеющихся и оплаты новых возникающих обязательств.

4. Подготовка соответствующей документации по соглашениям с кредиторами и их реализация.

Роль и место антимонопольных органов в защите конкуренции и поддержки национальной экономики. Практика действий ФАС России, направленная на предупреждение и пресечение недобросовестной конкуренции.

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) является федеральным органом исполнительной власти, проводящим государственную политику и осуществляющим управление в области предупреждения, ограничения и пресечения монополистической деятельности, недобросовестной конкуренции, развития предпринимательства и конкуренции на товарных рынках, обеспечения контроля за соблюдением законодательства РФ о защите прав потребителей и о рекламе, о регулировании и контроле деятельности субъектов естественных монополий в области связи и на транспорте.

ФАС и его территориальные органы осуществляют свою деятельность во взаимодействии с федеральными органами исполнительной власти, органами исполнительной власти субъектов Федерации, органами местного самоуправления, общественными объединениями и иными организациями.

Основными задачами ФАС являются:

предупреждение, ограничение и пресечение монополистической деятельности и недобросовестной конкуренции;

содействие формированию рыночных отношений на основе развития конкуренции и предпринимательства;

осуществление государственного контроля за соблюдением антимонопольного законодательства РФ, законодательства РФ о защите прав потребителей, о государственной поддержке предпринимательства, о рекламе, а также в пределах своих полномочий законодательства РФ о естественных монополиях и о товарных биржах;

проведение государственной политики, направленной на поддержку предпринимательства, в том числе малого и среднего, содействие становлению и укреплению предпринимательского сектора экономики, государственное регулирование, межотраслевая и межрегиональная координация в сфере развития и поддержки малого предпринимательства;

государственное регулирование и контроль деятельности субъектов естественных монополий в области связи (оказание услуг общедоступной электрической и почтовой связи) и субъектов естественных монополий на транспорте (железнодорожные перевозки, услуги транспортных терминалов, портов и аэродромов).

В соответствии с основными задачами ФАС выполняет многие функции. В частности, оно формирует и ведет реестр хозяйствующих субъектов, имеющих на рынке определенного товара более 35%, а также реестры субъектов естественных монополий, в отношении которых осуществляется государственное регулирование и контроль; проводит проверки, обобщает практику применения законодательства и дает заключения на проекты законов и иных нормативных правовых актов по вопросам, отнесенным к его компетенции.

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) наделена существенными полномочиями административного характера: дает обязательные для исполнения предписания; рассматривает факты нарушений антимонопольного законодательства, законодательства о защите прав потребителей, государственной поддержке предпринимательства, рекламе, товарных биржах, естественных монополиях и принимает соответствующие решения. ФАС и его территориальные органы ведут борьбу против конкретного проявления монополизма — сговора о ценах, дележе рынков сбыта, объединения систем снабжения и т.п. Принятые им меры в отношении нарушителей законодательства могут оказаться весьма суровыми — до пяти тысяч минимальных размеров оплаты труда. Это может разорить даже небедные фирмы.

Федеральная энергетическая комиссия Российской Федерации (ФЭК России), согласно Положению о ней, утвержденному постановлением Правительства от 13 августа 1996 г.*, является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим в соответствии с Федеральным законом «О естественных монополиях» регулирование деятельности субъектов естественных монополий в топливно-энергетическом комплексе (ТЭК), а также государственное регулирование тарифов на электрическую и тепловую энергию в соответствии с Федеральным законом «О государственном регулировании тарифов на электрическую и тепловую энергию в Российской Федерации

Комиссия регулирует и контролирует деятельность субъектов естественных монополий в сфере транспортировки нефти и нефтепродуктов по магистральным трубопроводам, транспортировки газа по трубопроводам, услуг по передаче электрической и тепловой энергии, включая ценовое регулирование, а также определение потребителей, подлежащих обязательному обслуживанию, или установление минимального уровня их обеспечения в случае невозможности удовлетворения в полном объеме потребностей в продукции (услугах), реализуемой субъектом естественных монополий.

Комиссия вправе устанавливать тарифы на электрическую энергию на федеральном оптовом рынке и нормативы формирования средств, предназначенных для финансирования и развития Единой энергетической системы России, а также для развития и обеспечения безопасности функционирования атомных электростанций. Она рассматривает разногласия, возникающие между региональными энергетическими комиссиями, потребителями, электроснабжение которых осуществляется с федерального оптового рынка электрической энергии, и энергоснабжающими организациями по их просьбе, и принимает соответствующие решения. В пределах своей компетенции Комиссия принимает решения и дает предписания, обязательные для исполнения федеральными органами исполнительной власти, органами исполнительной власти субъектов Федерации, а также организациями независимо от форм собственности и подчиненности.

Региональная энергетическая комиссия субъекта Российской Федерации осуществляет свою деятельность согласно Типовому положению о ней, утвержденному постановлением Правительства от 30 декабря 1999 г.* Она образуется решением органа государственной власти субъекта Федерации и является его органом исполнительной власти.

Основные задачи комиссии:

государственное регулирование тарифов на электрическую и тепловую энергию, отпускаемую энергоснабжающими организациями (кроме организаций, находящихся в муниципальной собственности, для которых тарифы устанавливаются органами местного самоуправления) потребителям, расположенным на территории субъекта Федерации (за исключением потребителей, выведенных на федеральный оптовый рынок электрической энергии (мощности);

достижение баланса экономических интересов производителей и потребителей топливно-энергетических ресурсов, обеспечивающего доступность для потребителей продукции (услуг), реализуемой субъектами регулирования;

формирование с участием территориальных органов федерального антимонопольного органа конкурентной среды на потребительском рынке электрическую энергии (мощности) субъекта Федерации для повышения эффективности его функционирования и минимизации тарифов;

недопущение установления для потребителей или категорий потребителей льготных тарифов на электрическую и тепловую энергию, предусмотренную законодательством РФ, за счет повышения тарифов на электрический) и тепловую энергию для других потребителей;

решение других задач и функций, указанных в Типовом положении.

Межведомственная комиссия по вопросам реструктуризации субъектов естественных монополий и совершенствования государственной ценовой (тарифной) политики, действующая согласно Положению о ней, утвержденному постановлением Правительства от 8 мая 1999 г.*, играет важную роль в обеспечении управления антимонопольной деятельностью. В ее состав входят министры, заместители министров, руководители департаментов ряда федеральных органов исполнительной власти, представители ведущих акционерных компаний («ЕЭС России», «Газпром» и др.), поступления от которых в основном составляют доходную часть федерального бюджета.

Основными задачами Комиссии являются:

рассмотрение предложений по реструктуризации субъектов естественных монополий, их технологическому, экономическому и юридическому обоснованию, а также определение целей проведения такой реструктуризации;

проведение анализа деятельности субъектов естественных монополий, их взаимодействия с организациями других отраслей экономики;

рассмотрение вопросов демонополизации, развития конкуренции и приватизации в сфере деятельности естественных монополий, а также вопросов организационной структуры и форм собственности субъектов естественных монополий;

рассмотрение вопросов организации и функционирования федерального и региональных рынков продукции (услуг) субъектов естественных монополий (правила, условия и механизм взаимодействия субъектов рынка, особенности формирования цен (тарифов) для различных потребителей, особенности договорных отношений, порядок доступа к ресурсам), выработка мер по совершенствованию системы государственного регулирования цен (тарифов) на продукцию (услуги) субъектов естественных монополий и по развитию конкуренции;

изучение структуры финансовых потоков и практики осуществления инвестиционного процесса в сферах деятельности субъектов естественных монополий (объекты инвестирования, направления, объемы, источники и порядок финансирования инвестиций) с целью их совершенствования;

разработка плана реализации мер по реструктуризации субъектов естественных монополий и представление его в Правительство РФ, а также другие задачи, указанные в Положении.

ЛИТЕРАТУРА