Устранение недостатка финансирования

Еще раз обратимся к рис. 3.5. Если компания Daimler Chrysler стремит­ся к увеличению объема продаж на 10%, у нее есть ряд альтернатив.

Изменение стратегии выплаты дивидендов

Если бы DaimlerChrysler поставила цель поддерживать ROE на уровне 15,87% и откорректировала в сторону повышения свой процент удер­жания до значения приблизительно 63%, результатом был бы коэффи­циент устойчивого роста приблизительно 10%, однако коэффициент выплаты был бы снижен до 37%, что могло бы обеспокоить акционеров и снизить цену акций.

Если бы DaimlerChrysler смогла поднять процент удержания до 25% и снизить коэффициент выплат до 75%, коэффициент устойчивого роста при текущем уровне ROE был бы около 4%.

При проценте удержания, равном 25%, для поддержания роста на уровне 10% потребовался бы ROE, равный 40%.

Увеличение левериджа

Самым простым способом поднять ROE является увеличение леверид­жа. Для того чтобы достигнуть уровня 40% для ROE при заданном зна­чении.RO/3,83, леверидж должен стать выше 10. Маловероятно, что такой уровень будет достигнут.