Тема: фондовая биржа. Фьючерсы и опционы. Страхование рисков на рынке фьючерсных контрактов

Вопросы для обсуждения:

1. История возникновения фондовой биржи.

2. Организационные основы деятельности фондовой биржи: участники торгов, требования к деятельности фондовой биржи; допуск ценных бумаг к торгам на бирже; разрешение споров, возникающих в связи с осуществлением торговли ценными бумагами на фондовой бирже.

3. Принципы функционирования биржевого и внебиржевого рынков: листинг, котировка ценных бумаг, гласность совершаемых на бирже сделок, справедливая конкуренция между участниками рынка, доступ к торгам на бирже.

4. Объекты биржевой торговли на фондовом рынке: эмиссионные ценные бумаги, иные ценные бумаги, инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.

5. Фьючерсный контракт. Текущая цена, фьючерсная цена, цена доставки.

6. Опционный контракт. Виды опционов: опцион на покупку (call option), опцион на продажу (put option), двойной опцион или стеллаж (double option, put and call option), сложный опцион, кратный опцион.

7. Форвардный контракт. Форвардная цена.

8. Страхование на рынке ценных бумаг. Страховщик, страхователь, выгодоприобретатель, застрахованный. Риски, их виды: чистые, спекулятивные, предпринимательские, риск изменения процентных ставок, временной риск, риск изменений в законодательных и нормативных актах, риск неисполнения обязательств эмитента, капитальный риск.

9. Хеджирование. Основные стратегии хеджирования: хедж покупателя, хедж продавца.

10. Хеджирование рыночного риска.

Задачи:

Задача 6.1

Инвестор приобрел за 30 долл. опцион на покупку акции компании «Apple» по цене исполнения 900 долл. Опцион может быть исполнен в течение года. Если текущая рыночная цена акции равна 850 долл.:

a) при какой цене инвестор предпочтет исполнить опцион? Покажите графически потенциальную прибыль инвестора;

b) решите эту задачу при условии, что приобретен опцион на продажу, а текущая рыночная цена акции составляет 950 долл.

Задача 6.2

Цена актива составляет 300 тыс. руб. Цена исполнения опциона 320 тыс.руб. Безрисковая процентная ставка 10%. Через год возможно увеличение цены актива на 20% либо снижение на 15 %. Оцените стоимость одного опциона со сроком исполнения 1 год.

Задача 6.3

Компания размешает облигации, к каждой из которых прилагается 10 варрантов на право покупки одной обыкновенной акции на варрант по цене 200 руб., предполагается, что через год цена акции на рынке составит 265 руб. Рассчитайте возможную прибыль держателя 1000 облигаций с варрантами. Что будет, если акции, наоборот, упадут в цене до 170 руб. за штуку?

Задача 6.4

Компания размещает облигации, к каждой из которых прилагается 5 варрантов на право покупки одной обыкновенной акции на варрант по цене 70 руб. Предполагается, что через полгода цена акции на рынке составит 80 руб. Какую выгоду может получить владелец 700 облигаций?

Задача 6.5

Облигация номиналом 1500 руб. может быть обменена на обыкновенные акции с конверсионной ценой 100 руб. Рассчитайте коэффициент конверсии.

Задача 6.6

На рынке обращается 12 500 облигаций номиналом 500 руб. и с коэффициентом конверсии 10. Рыночная цена обыкновенной акции составляет 78 руб. Какой финансовый результат получит компания-эмитент при рациональном поведении владельцев облигаций?

Цена актива составляет 500 тыс. руб. цена исполнения опциона 550 тыс. руб. Через год цена актива изменится на 20 % в любую сторону. В какой пропорции захеджированный портфель должен содержать активы и опционы?

Задача 6.7

Цена актива составляет 150 тыс. руб. Цена исполнения опциона 170 тыс. руб. Безрисковая ставка составляет 10%. Через 1 год ценаактива может измениться на 20 % в любую сторону. Оцените стоимость опциона на покупку со сроком исполнения 2 года.

Литература:

1. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг: тесты и задачи / Вал.А. Боровкова,

2. Гулькин, П.Г. Практическое пособие по первоначальному публичному предложению акций (IPO). – СПб.: Аналитический центр «Альпари СПб», 2002. – 238с.

3. Дегтярева О.И. Биржевое дело.- М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 354с.

4. Добрынина, Л.Н. Фондовый рынок и биржевая торговля: учеб. методическое пособие / Л.Н. Добрынина, А.В. Малявина. – М.: Экзамен, 2005.- 183с.

5. Закарян И. Ценные бумаги – это почти просто!/ И. Закарян. – М.: «Омега –Л»: И-трейд, 2007. – 280 с.

6. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: количественные методы анализа. – М.: Дело, 2003. – 320с.

7. Найман, Э. Малая энциклопедия трейдера / Э. Найман. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.- 403с.

8. Фабоцци, Ф.Дж. Рынок облигаций: Анализ и стратегии / Ф. Дж. Фабоцци. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.- 876 с.

9. Ценные бумаги: Учебник / под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 448 с.

10. Четыркин, Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. – М.: Дело, 2001. – 332 с.

11. Правовая информационная система «Консультант». Сборник законодательства Российской Федерации

12. [Электронный ресурс] / Материалы сайта «Консультант. Правовая информационная система. – Режим доступа: www.consultant.ru, свободный. – Загл. с экрана