Организация эмиссии. Вторичный рынок

Для организации размещения эмиссии и вторичного обращения акций корпорации предполагается создать депозитарий как отдельное юридическое лицо. Для работы в регионах необходимо создать непосредственно региональные филиалы. Депозитарий и его филиалы являются номинальными держателями акций корпорации, что отмечается в реестре. При эмиссии эмитируемые акции депонируются на счете депо Центрального Депозитария (ЦД), который перечисляет акции филиалу, а тот обеспечивает проведение размещения в регионе.

При работе на вторичном рынке филиалы рассчитываются по акциям через ЦД на основе корреспондентских отношений. Схема номинального держателя позволяет филиалу регистрировать локальные сделки в пределах своей квоты акций, не обращаясь к регистратору, что обеспечивает оперативность. Централизованная схема "ЦД филиал" и единая технология обеспечивают возможность проведения межрегиональных сделок и контроль за перемещением капитала. Номинальный держатель периодически предоставляет отчеты регистратору.

Резюме

Выполнение основных вышеперечисленных пунктов должно обеспечить полный и оперативный контроль за перемещением акций корпорации и других участников, однако следует отчетливо понимать, что в соответствии с законодательством невозможно осуществлять административный контроль за рынком акций, поэтому при внедрении этой схемы необходимо обеспечить привлекательность участия в ней для акционеров, а также быстроту реализации программ. В частности, организация единой филиальной сети должна произойти перед возникновением других крупных номинальных держателей как в Москве, так и в регионах.

Целесообразно поручение депозитарного обслуживания специализированному депозитарию или банку, которые на сегодняшний день являются наиболее приспособленными структурами для ведения депозитарного обслуживания клиентов. Однако, следует иметь в виду, что внешний по отношению к корпорации банк является мощной и самостоятельной организацией, имеющей большой круг клиентов, поэтому он не может действовать на фондовом рынке исключительно в интересах одного эмитента. К тому же фондовый рынок является областью собственных интересов внешнего банка.

Совершенно очевидно, что внешний банк будет в первую очередь обеспечивать свои интересы, в том числе используя информацию о состоянии счетов своих клиентов. Кроме того, невозможно влиять на политику внешнего банка в области направлений развития обслуживания рынка акций. В случае поручения депозитарного обслуживания специализированному депозитарию возрастает возможность полного сохранения контроля над этой структурой. Особенностью такого депозитария должна быть разработка технологий под конкретного эмитента и дальнейшее тесное взаимодействие с ним при обслуживании обращения его акций на вторичном рынке.

Возможен также вариант использования для выполнения функций депозитария банка, входящего в структуру корпорации. Эффективность такой схему обуславливается, во-первых, единой структурой владения пакетами акций в рамках корпорации, а во-вторых, наличием оперативного финансового контроля за деятельностью банка со стороны корпорации.