Перекрестные курсы

В международных торговле и финансовых операциях широкое применение имеют так называемые перекрестные валютные курсы. Их также называют кросс-курсы.

Перекрестный курс — это курс обмена двух валют безучастия наи­более распространенных валют — доллара США, немецкой марки или японской иены. Например, курс обмена между французским франком и канадским долларом или курс обмена между английским фунтом и бельгийским франком осуществляется с помощью кросс-курса.

Перекрестные курсы могут быть легко вычислены через курс дол­лара США для любой валюты, т.к. доллар США является не только основной резервной валютой, но и валютой сделки в большинстве валютных операций. В случаях использования кросс-курса приме­няется правило: слева — основа квоты, справа — валюта квоты, т.е. основа валюты/квота валюты.

Методы расчета кросс-курсов приведены в последующих приме­рах, однако первоначально не будем учитывать разницу между кур­сами спроса и предложения.

Пример 1. Российский импортер должен заплатить своему поставщику из Гонконга 300 тыс. гонконгских долларов (ГКД). Российский банк, обслуживающий импортера, купит у него рубли и зачислит на его счет доллары США, а затем продаст доллары США в Гонконге за мест­ную валюту (ГКД) и заплатит ими поставщику.

В этой сделке используются два курса:

АД/руб. - 4500 и АД/ГКД - 7,7595.

Следовательно, 4500 руб. = 7,7595 ГКД, 7,7595

откуда 1 руб. = 7.7595\4500=0,0017 ГКД.

Для оплаты этой сделки российский импортер обязан перевести в банк

300000\0,0017= 176470588,2 рублей.

Пример 2. Российская экспортно-импортная компания поставила свой товар во Францию на сумму 1685 тыс. французских франков и од­новременно закупила партию товара в Англии, за которую должна за­платить 200 тыс. английских фунтов.

В момент совершения сделки французский франк и английский фунт котировались по курсу: АД/Фр. Ф. - 5,1330; ФС/АД - 1,5477.

Подсчет в этом случае будет несколько отличаться от предыду­щего ввиду отличия в способе котирования английского фунта:

1ФС= 1,5477 АД; 1 АД = 5,1330 Фр. Ф; 1 ФС = 5,1330 • 1,5477 = 7,9443 Фр. Ф.

Откуда банковская квота составляет ФС/Фр. Ф. 7,9443.

Для оплаты товара необходимо перевести в Англию 7,9443•200 000=1588860 Фр.Ф.

Оставшаяся часть суммы от продажи товара во Франции 1685,0 - 1588,86 = 96,14 тыс. Фр.Ф может быть конвертируе­ма в другую валюту.

Пример 3. Российская компания имеет в составе своих активов 450 тыс. австралийских долларов, которые ей необходимо поменять на английские фунты. Курсы валют на момент сделки:

ФС/ АД - 1,5477; Ав.Д/АД - 0,7609.

Следовательно, 1 АД = 1\1,5477 = 0,6461 ФС и 1 АД =1\0,7609= 1,3142 Ав.Д,

откуда

0,6461 ФС= 1,3142 Ав.Д;

1 ФС = 1.3142\0,6461=2.0341 Ав.Д.

т.е. банковская квота будет

ФС/Ав.Д-2,0341.

При этом курсе российская компания при обмене получит

450000.2,0341= 221228,06 ФС.

На основе рассмотренных примеров сформулируем следующее правило для расчета перекрестного курса.

1. Если доллар США является основой квоты для обеих валют, то необходимо разделить один курс доллара на другой (см. при­мер 1).

2. Если доллар США является основой квоты только для одной из валют, то необходимо перемножить курсы долларов США (см. пример 2).

3. Если доллар США является валютой квоты для обеих валют, то необходимо поделить курсы долларов США друг на друга (см. пример 3).

На практике валютные сделки совершаются на основе двух кур­сов — спроса и предложения. Это несколько усложняет методику рас­чета кросс-курсов; рассмотрим ее на примерах.

Пример 4. Российский бизнесмен после окончания деловой поездки в Англию решил возвратиться в Россию через Германию, для чего пришел в банк, чтобы поменять оставшуюся английскую валюту (200 фун­тов) на немецкие марки. В этот день курсы валют были следующие:

АД/НМ - 1,4878 - 1,4888; ФС/АД - 1,5477 - 1,5478.

Банки торгуют валютой по наиболее выгодному для себя курсу. Поэтому банк произведет обмен английских фунтов на немецкие ма­ри по схеме:

ФС/АД => АД/НМ,

т.е. купит у клиента фунты по курсу 1,5477 и продаст немецкие мар­ки по цене 1,4888. Чтобы подсчитать перекрестный курс, необходи­мо перемножить эти два курса, т.к. доллар США является основой квоты только для одной из валют (немецкой марки):

1,5477- 1,4888 = 2,3042.

То есть банк будет обменивать 1 фунт стерлингов за 2,3042 не­мецкие марки. Российский бизнесмен получит за свои 200 фунтов 460,84 нем. марки (200 • 2,3042).

Пример 5. Японская фирма продает партию радиотоваров француз­ской фирме и получает оплату во французских франках. Определить курс, установленный японским банком для отечественной (японской) фирмы при переводе французских франков в иены.

При совершении сделки валюты котировались по курсу:

АД/ЙН - 102,68 - 102,78; АД/Фр.Ф. - 5,133 - 5,134.

Банк покупает французские франки (продает доллары США) и продает йены (покупает доллары США), т.е. сделка совершается по курсам:

АД/Фр. Ф. - 5,1340 и АД/ЙН - 102,68.

Следовательно, перекрестный курс равен

102,68\5,1340= 20,0 иен, т.е. 1 Фр.Ф =20,0 иен.

Сложность в определении перекрестных курсов заключается в том, что курс двух валют может быть определен по-разному в зави­симости от того, кто определяет квоту. Например, перекрестный курс Фр.Ф/ НМ будет зависеть от того, определяется ли он во Франции или в Германии. В Париже квота будет равна количеству француз­ских франков за 100 немецких марок, например, 413,39 Фр. Ф. В то же время в Берлине она будет равна количеству немецких марок за 100 французских франков, например, 29,17 НМ. Курсы с участием английского фунта всегда котируются как количество иностранной валюты за единицу фунтов стерлингов.