Еще одна неделя, наполненная событиями. Компания Веаг Stearns не была продана с аукциона — она была продана JP Morgan по цене 2 доллара за акцию. Мы были правы наполовину: мы заработали на кредитных дефолтных свопах, однако потеряли на акциях, так что четкого результата получить не удалось. Акционеры Веаr чуть ли не визжат от возмущения, но, по всей видимости, не имеют реальной силы. Мы забыли учесть тот факт, что Веаг не особенно любима истеблишментом, и ФРС с удовольствием воспользовалась случаем, чтобы отказаться от потворствования моральным рискам и наказать акционеров компании.
Рынки были шокированы решением ФРС, и в понедельник мы столкнулись с настоящим валом продаж. Мы воспользовались случаем, чтобы закрыть остававшиеся короткие позиции по финансовым бумагам, и к утру вторника практически не зависели от состояния рынка акций, поставив на то, что компания Lehman Brothers, на которую началась охота в понедельник, сможет выдержать испытание. Мы оказались правы, а после того как ФРС снизила ставки еще на 0,75%, началось лучшее ралли года. Ожидалось, что оно продлится несколько недель, однако фондовый рынок нарушил все правила и развернулся в среду. В каждом процессе подъема-спада наступает момент, когда кажется, что нормальные правила больше неприменимы, хотя это не всегда так. В этот раз ситуация была понастоящему необычной, что подтвердило мой тезис о том, что этот кризис не похож на другие. Помимо всего прочего доллар начал свое ралли во вторник, что принесло для макросчета некоторые убытки. С этого дня фонд будет убыточным до конца года. Долларовое ралли привело к закрытию спекулятивных позиций, иногда вынужденному, иногда техническому. Я планирую придерживаться прежних позиций, хотя и готов к дальнейшим потерям. Одно из преимуществ небольшой доли заемного капитала состоит в том, что я могу себе позволить такие убытки.
|
|
Я должен завершить свой эксперимент в режиме реального времени, так как моя рукопись должна быть направлена в издательство. Я бы предпочел завершить эксперимент с прибылью для всего фонда, а не только макросчета, однако для целей этой книги текущий результат представляется более приемлемым. Мы все находимся в периоде принудительного сокращения доли заемных средств в биржевых транзакциях и разрушения финансового благосостояния. Этого трудно избежать.