Види, типи опціонів

За технологією виконання розрізняють три види опціонів:

· опціон з правом купити (option call);

· опціон з правом продати (option put);

· подвійний опціон (double option; put and call option).

Опціон на купівлю - опціон "кол" — дає його покупцеві право, але не зобов'язання, купити ф'ючерсні контракти за відповідною ціною протягом терміну дії опціону.

Опціон на продаж - опціон "пут" — дає його покупцеві право продати ф'ючерсні контракти за відповідною ціною протягом терміну дії опціону.

Подвійний опціон - "кол" і "пут" - це комбінація опціонів на купівлю та продаж, він дозволяє покупцеві або купити, або продати за погодженою ціною. Використовується при умові невизначеності кон'юнктури ринку. Такі опціони активно котирувалися в минулому столітті, сьогодні вони збереглися на біржах Великобританії.

Ціна, за якою покупець "кола" зможе купити, а покупець "пута" продати ф'ючерсний контракт, називається базисною ціною (basis price), ціною виконання (exercise price), або ціною зіткнення (strike price). Особа, що купує опціон, є власником опціону. Особа, що продає опціон, називається продавцем, або емітентом опціону, або особою, що виписує опціон. Власники опціонів використовують свій опціон і так купують продану або куплену позицію. Продану для власників опціонів "пут" і куплену для власників опціонів "кол" за основним ф'ючерсним контрактом. Власникові опціону немає необхідності чекати закінчення терміну дії серії, щоб використати свій опціон. Тоді, коли тримач використає свій опціон, продавцеві передається обернений ф'ючерсний контракт.

Ціна опціону складається з двох частин:

· внутрішньої вартості (interinsic value);

· часової вартості (time value).

Співвідношення ціни опціону і ціни ф'ючерсного контракту або іншого активу, що лежить в основі опціону, виражається показником дельта (А). Дельта змінюється від 0 до 1,0. А наближається до О при опціоні "без грошей", становить майже 0,5 для опціону "при своїх" та майже 1,0 для опціону "в грошах". А відіграє важливу роль при виконанні опціонних операцій і показує, на скільки змінюється ціна премії при зміні ціни основного інструменту або ф'ючерсного контракту.

Часова вартість залежить від часу, що залишається до припинення права на опціон. Ця вартість і є тією сумою, яку покупець опціону готовий заплатити понад внутрішню вартість з надією, що вартість опціону підніметься і дозволить реалізувати його з прибутком.

Часова вартість залежить від амплітуди коливання цін самого базового активу, що лежить в основі опціонного контракту та часу, який залишається до завершення чинності опціону. За інших рівних умов, чим більшими будуть коливання цін, тим вищим розмір премії. Розмір премії зменшується при завершенні чинності опціону.

Опціони бувають двох видів - європейські та американські.

Європейські опціони можуть використовуватися тільки у день закінчення терміну дії, американські — будь-коли до дати кінцевого терміну дії або в останній день. Термін дії американського опціону та його виконання не збігаються. Він базується на термінах поставки за ф'ючерсними контрактами. В Лондоні на опціони припадає 5% обсягів з ф'ючерсними операціями (наприклад з алюмінієм), тоді як у США - до 30% (з валютою, державними цінними паперами).