Екзотичні опціони

Екзотичні опціони – це опціони, які залежать від динаміки ціни базисного актива за період дії контракту, багатофакторні опціони, а також ряд інших видів опціонів. Екзотичні опціони з'явилися з багатьох причин. Інколи вони використовуються виключно для хеджування, інколи – для подолання труднощів, викликаних податковими, бухгалтерськими, юридичними або управлінськими проблемами. У одних випадках ці інструменти розробляються відповідно до точки зору

Екзотичні опціони можна розділити на дві групи різновидів. Перша група: опціони, які залежать від динаміки і ціни базисного актива за період їх дії. У свою чергу, їх можна розділити на два види: залежні від а) середнього значення ціни; б) одного або декількох значень ціни. Друга група: багатофакторні опціони

Азіатські опціони. Азіатський опціон (Asian option), його ще можуть назвати опціон середньої ставки (average-rate option), відрізняється від звичайного європейського опціону тим, що на момент виділення контракту як спотова ціна, яка порівнюється з ціною виконання, береться середнє значення спотових цін базисного активу за весь або певний період дії контракту. Тимчасові моменти спостережень для розрахунку середньої ціни зазвичай залежать від структури ризику по базовому активу.

Опціони з середнім значенням ціни виконання (average-strike option). Це – підвид азіатського опціону. В даних опціонів ціна виконання визначається як середнє значення спотових цін базисного активу за певний період часу. Дана ціна виконання порівнюється на дату випуску опціону з ціною спот базисного активу цього дня. Такі опціони менш популярні, ніж власне азіатські.

Бар'єрні опціони (barrier option) аналогічні звичайним опціонам колл і пут, але включають ще одну ціну виконання, яка називається бар'єрною ціною (barrier або trigger price). Існує два види бар'єрних опціонів: нок-аут (knock-out option) і нок-ін (knock-in option). Коли купується опціон нок-аут, то отримується звичайний європейський опціон. Проте він припиняє своє існування, як тільки ціна базисного активу досягає бар'єрної ціни.

Опціон «з оглядкою назад» – лукбек (lookback option). Виграш опціону «з оглядкою назад» залежить від максимальної або мінімальної ціни активу, досягнутої за весь період дії опціону. Виграш європейського опціону колл з оглядкою назад дорівнює величині, на яку остаточна ціна активу підвищує мінімальну ціну активу, зареєстровану впродовж терміну дії опціону. Виграш європейського опціону пут з оглядкою назад дорівнює величині, на яку максимальна ціна активу, що зареєстровується впродовж терміну дії опціону, перевищує остаточну ціну активу.

Існують два різновиди опціону лукбек: 1) опціон з плаваючою ціною виконання; 2) опціон з фіксованою ціною виконання.

Опціон сходи (ladder option). В рамках даного опціону обмовляється, що ціна виконання періодично передивляється при досягненні ціною базисного активу певного рівня (сходинки). Таких переглядів ціни може бути декілька. При тому, що при кожному перегляді фіксується прибуток для держателя опціону, який дорівнює різниці між цінами виконання опціону. Якщо в останній день дії контракту ціна спот базисного активу вище (нижче) за останню ціну виконання, то цей прибуток також фіксується як прибуток по опціону колл.

Опціон клік (clique option). Опціон клік схожий на опціон сходи, тільки нові ціни виконання фіксуються в обумовлені моменти часу і дорівнюють поточній ціні базисного активу.

Опціон вигук – це європейський опціон, що надає своєму власникові право один раз «викрикнути» впродовж терміну дії опціону. Багатофакторні опціони – це опціони на декількох базисних активів. Серед них можна виділити три основні групи опціонів: веселка (rainbow option), корзина (basket option) і кванто (quanto option). Крім того, існують і інші різновиди опціонів. Вони характеризуються тим, що їх вартість визначається цінами два або більш за активи, а також кореляцією між цінами активів.

Опціон з умовною премією (contingent option). По опціону величина премії встановлюється при укладенні контракту, проте виплачується у момент його виділення, якщо лише він виявиться виграшним. У протилежному випадку премія не сплачується. Фінансовий результат для тримача при виконання опціону розраховується аналогічно випадкам для европейських опціонів колл і пут.

Опціон з правом вибору (chooser option, відомий також під названі-їм as you like it). Опціон дозволяє покупцеві в певний момент часу вибрати, чи буде він тримачем опціону «колл» або «пут». У простому випадку ціна виконання і час виділення вибираних контрактів є однаковими. У складнішому випадку ціни виконання і терміни перебігу опціонів колл і пут розрізняються.

Використовують також опціон на опціонний контракт та ін. різновиди екзотичних опціонів.