Исходные данные и расчет чистого дохода по проекту представим в таблице 6.
Таблица 6 – расчет чистого дохода инвестиционного проекта
Период (год) | |||||
Показатель | |||||
Приток по операционной деятельности, т. р. | --- | ||||
Отток по операционной деятельности, т.р. | --- | ||||
Сальдо по инвестиционной деятельности, т.р. | - 4500 | ||||
Чистый доход, т.р. (п.1 – п.2 + п. 3) | - 4500 |
Внутренняя норма доходности (ВНД) – это такая норма дисконта, при которой чистый дисконтированный доход (ЧДД) по проекту становится равным нулю.
Формула расчета ЧДД:
,
где ЧДt – чистый доход шага t
Кt – коэффициент дисконтирования шага t
t – номер периода (шага) (t=0, 1, 2, 3, … n). В случае нашей задачи шаги пронумерованы от нуля до трех (то есть t = 0, 1, 2, 3; n = 3).
,
где Е – норма дисконта (в доля единицы).
Тогда общий вид уравнения по расчету ВНД для нашей задачи будет выглядеть так:
Подставим значения чистого дохода в данное уравнение и получим:
|
|
Если из данного уравнения рассчитать Ев, то это и будет искомая внутренняя норма доходности проекта.
Проект считается эффективным, если внутренняя норма доходности больше или равна норме дисконта, которую установил инвестор:
.
Норму дисконта инвестор определяет, ориентируясь на то, что она включает минимальную реальную норму прибыли (МР), величину инфляции (I) и надбавку за риск (R). То есть:
.
Так как наш проект рассчитан в текущих ценах, то инфляция в состав нормы дисконта не включается (I=0).
Следовательно, проект будет считать эффективным, если: