Заключение. В этой книге я раскритиковал некоторые модные сейчас монетаристские предписания по борьбе с дефляцией

В этой книге я раскритиковал некоторые модные сейчас монетаристские предписания по борьбе с дефляцией. Однако хочу уточнить, что не отношу себя ни к кейнсианцам, ни к монетаристам. Скорее, я — и то, и другое, коль скоро у обоих есть свое место и своя роль. Насколько я понимаю, на самом деле кейнсианство так и не было применено на практике. По мнению Д. Кейнса, правительства должны поддерживать

сбалансированный бюджет в течение длительного срока, но данное дефицитное расходование средств надлежит использовать для подъема экономики в периоды отката. Как считал Кейнс, после ее восстановления политику "жить на широкую ногу" следует сменить на финансовое воздержание и создание госпрофицита. Между тем переходить ко второму этапу этой политики никто даже не пытался. За последних полвека правительства обычно принимали меры финансового стимулирования и имели крупный бюджетный дефицит как в хорошие времена, так и в тяжелые. Их бюджеты так и не достигали уровня равновесия. Но ведь есть периоды, когда сильная доза дефицитного расходования была бы, несомненно, очень полезна. Однако беспокойство по поводу долгожительства госдолга начинало вредить эффекту, который финансовый стимул мог бы произвести в противном случае. А что тому виной? Продолжительный ажиотаж расточительного госрасходования, который не совсем верно окрестили кейнсианством. Что касается монетаризма, то он эффективен лишь при определенных обстоятельствах. Повышение

процентных ставок снижает уровень инфляции. Однако сегодня монетарная политика — это неподходящее средство борьбы с дефляцией, поскольку мировая дефляция возникла прежде всего из-за сверхроста международного денежного предложения. В мире действует мировая экономика. Международные резервные активы — это единица измерения международного денежного предложения. С момента распада Бреттон-Вудской системы международные резервы выросли со скоростью, близкой к экспоненциальной. Мировые кредиты росли (в большей или меньшей степени) как функция этого прироста международных резервов. Избыточное кредитование создало условия для сверхинвестиций, сверхмощностей и, в конечном итоге, падения цен и дефляции. Монетарная история последних тридцати лет — это история безудержного монетаризма. Как уже давно известно, сверхрост денежного предложения даже в малых дозах вызывает инфляцию. И как известно теперь, сверхрост в больших дозах в конечном итоге приводит к дефляции. Вот уж поистине великая ирония судьбы.

"Неважно, какого цвета кошка — хоть белая, хоть черная: лишь бы мышей ловила". Так образно выразился китайский лидер Ден Сяо Пин (190 4—97). И я с ним в целом согласен. Я — за любую политику: лишь бы давала эффект. Но только чтобы эффект был надолго. Временно латать дыры, закладывая еще более тяжелые проблем на будущее, — это не выход. Именно из таких соображений, я и предложил установить минимальный мировой уровень зарплаты как средство увеличить мировой совокупный спрос, а также учредить международный центральный банк для регулирования мирового денежного предложения. И первое, и второе будут нужны для устранения долларового кризиса.

Для поглощения существующих сверхмощностей (а они образовались оттого, что рост мирового денежного предложения вышел из-под контроля) требуется повысить совокупный спрос. Его устойчивый рост (благодаря повышению мировой оплаты труда) нужен также, чтобы обеспечить сохранение равновесия между спросом и предложением — точнее, быстрым ростом предложения, который может вызвать

технопромышленная мировая экономика, и

фактическим мировым спросом, который упирается в покупательную способность (не более и не менее того).

Международный центральный банк необходим, чтобы предотвратить образование пузырей активов, сверхинвестиции и дефляцию от безудержного роста денежного предложения. Разумное распределение роста мирового денежного предложения через использование специальных прав заимствования могло бы также стать серьезным вкладом в борьбу с бедностью, эпидемиями и ухудшением экологии.

Не будучи по экономическим взглядам ни кейнсианцем, ни монетаристом, я по своим политическим рекомендациям не отношу себя также ни к левым, ни к правым — и, вообще говоря, ни к явным сторонникам свободной торговли, ни к антиглобалистам. Ведь от устойчивого роста мировой зарплаты выиграют все. Он помог бы наполнить кошельки тех, кто работает в промышленном секторе стран на пути

индустриализации. Он помог бы отвести мировую депрессию, которая опустошит портфели акций граждан из развитых стран. Что касается международного центрального банка, то и от него выиграли бы все, ибо это — самое эффективное средство обеспечить денежную стабильность в мировом масштабе.

Мы живем в эпоху мировой экономики. Деление на "мы и они" — не для XXI века. Ведь все мы обитаем вместе - в общей экономической, социальной и даже окружающей среде. Поэтому теперь мы должны начать жить по мировой политике под стать новой, мировой эре. Надо лишь взглянуть на мир шире и овладеть его ширью. Именно эта задача стоит перед человечеством, в чем лично я более чем уверен.

Ричард Дункан КРИЗИС ДОЛЛАРА

Редактор К.Л. Аджимян

Компьютерная верстка И.Д. Звягинцева

Подписано в печать с оригинал-макета 18.10.2007 Формат 70x100 1/16. Бумага офсетная. Гарнитура Ньютон. Печать офсетная. Усл. печ. л. 18,5. Заказ № 2205.

Издательский Дом «ЕВРО»

Отпечатано

в ОАО «Можайский полиграфический комбинат». 143200, г. Можайск, ул. Мира, 93.

РИЧАРД ДУНКАН более is лет прорабо­тал финансовым аналитиком в странах Азии; занимался исследованиями и публи­кацией материалов об инвестиционном состоянии компаний, отраслей и экономи­ки стран от Индии до Кореи.

В 1993 году а ряде публикаций (отчеты и доклады для институциональных инвесто­ров) г-н Дункан одним из первых предуп­редил о нависшем коллапсе экономики и рынка акций в Таиланде. В разгар Азиат­ского кризиса работал консультантом МВФ в Таиланде. Впоследствии поступил на служ­бу в МБРР (г, Вашингтон, округ Колумбия) в качестве финансового эксперта, специа­лизируясь на вопросах, связанных с эконо­мическим кризисом в Азии.

Г-н Дункан изучал экономику и литературу в Вандербильтском университете, а бизнес и финансы - в Бабсоиском колледже. Исто­рией увлекся во время годичного круго­светного путешествия после окончания уче­бы. В настоящее время проживаете женой в Гонконге.