2015-06-26
274
Под внутренней прибыли инвестиций понимают такое значение коэффициента дисконтирования (r), при котором NPV проекта равен нулю:
IRR = r, при котором NPV = 0.
Показывает средний годовой уровень доходности инвестиций.
IRR сравнивают со средневзвешенной стоимостью капитала (WACC).
| Если: | IRR > WACC, | то проект следует принять (есть инвестиционная прибыль); |
| IRR < WACC, | то проект следует отвергнуть (нет инвестиционной прибыли); | |
| IRR = WACC, | то проект ни прибыльный, ни убыточный (есть не возмещенные инвестиции). |
Экономический смысл данного показателя: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже средневзвешенной стоимости капитала.
Внутреннюю норму прибыли можно определить при решении уравнения относительно неизвестной величины (r):
= 0
Если условия расчета просты (один денежный поток), то IRR = r найти несложно.
Если условия расчета сложные (денежные потоки распределены по периодам времени), то IRR = r найти достаточно трудно:
|
|
|
…
…
…
В этом случае применяется метод последовательных итераций (подстановок). Для этого произвольно выбирают два значения коэффициента дисконтирования r1 < r2 таким образом, чтобы в интервале (r1; r2) функция NPV меняла свое значение с «+» на «-». Далее применяют формулу:
IRR = 
Точность вычислений обратно пропорциональна длине интервала (r1; r2). Высокая точность достигается в случае, когда длина интервала минимальна и равна 1%, то есть r1 и r2 – ближайшие друг к другу значения коэффициента дисконтирования.
