Стратегії фінансування потреби у короткостроковому капіталі

Між основними засобами і фіксованим оборотним капіталом (див. визначення вище) компанії існує також важлива схожість. Інвестиції у фіксований оборотний капітал по суті є перманентними (постійними), тому що підприємству доводиться постійно підтримувати його певний мінімальний рівень.

У міру розвитку підприємства потреби у збільшенні його основних засобів, як правило, повинні супроводжуватися зростанням фіксованого оборотного капіталу. Проте на відміну від основних засобів підприємства, фіксований оборотний капітал не складається з конкретних нерухомих одиниць поточних активів, він є фіксованим рівнем інвестування в оборотні активи, окремі елементи якого знаходяться у постійному русі. Тимчасовий оборотний капітал також складається активів, що постійно змінюють свою форму, проте потреби в ньому є сезонними, і тому його необхідний об'єм піддається циклічним коливанням.

Графік зростання потреб підприємства в капіталі зображений на рис.2.

Пряма лінія, спрямована вгору показує, що з часом, у міру зростання бізнесу, підприємству потрібні додаткові основні і оборотні активи. Цю потребу в капіталі можна прийняти за базову. Крім базових потреб підприємство може випробовувати сезонні потреби в додаткових інвестиціях (тимчасовий оборотний капітал), які зображені хвилястою лінією.

Рисунок 2. Схема фінансування потреби підприємства в капіталі

Загальні потреби підприємства в капіталі можуть бути задоволені або за рахунок довгострокового, або короткострокового фінансування. Коли засобів з довгострокових джерел фінансування не вистачає, підприємству доводиться привертати короткострокові позики. І навпаки, при надлишку засобів, одержаних з довгострокових джерел фінансування компанія інвестує надлишок у короткострокові цінні папери.

Рисунок 3. Стратегії фінансування потреби в капіталі

На графіку А як постійні, так і сезонні потреби підприємства в капіталі покриваються за рахунок довгострокового фінансування. Таку стратегію можна охарактеризувати як найбільш консервативну. Означає, що у підприємства майже завжди знаходяться надмірні грошові засоби і ліквідні цінні папери. Підприємство постійно має позитивне значення чистого оборотного капіталу. Менеджери багатьох підприємств дотримуються саме такої стратегії.

Стратегія Б спрямована на точне зіставлення «термінів життя» активів і джерел їх фінансування. Так, наприклад, купівля будівель, устаткування і інших основних активів відбувається за рахунок випуску акцій і довгострокових облігацій, а фінансування запасів і дебіторській заборгованості відбувається за рахунок короткострокових банківських кредитів або комерційних векселів.

Стратегія, показана на графіку В є проміжною між двома крайнощами. У часи, коли у компанії є «зайві» гроші, вона інвестує їх в короткострокові цінні папери, і, навпаки, за часів сезонного дефіциту грошових коштів компанія вдається до позик. Усі три вищезазначені стратегії відрізняються одна від одної відносними розмірами використовуваних короткострокових позик. При агресивній стратегії використовується найбільша частка короткострокового боргу, а при консервативній якнайменша. Але не дивлячись на високий ризик, короткострокові позики мають деякі важливі переваги перед довгостроковими.