Визначення теперішньої та майбутньої вартості

В інвестиційній діяльності постійно доводиться враховувати інфляційний фактор, який протягом часу знецінює вартість грошей (фінансових коштів), знижує їх купівельну спроможність.

При розрахунках інвестиційних грошових потоків з урахуванням інфляції використовують два основні поняття:

• номінальна сума грошових коштів;

• реальна сума грошових коштів.

Номінальна сума грошових коштів не враховує зміни купівельної спроможності грошей. А реальна сума грошей — це оцінка даних коштів (сум) з урахуванням змін їх купівельної спроможності під впливом інфляції.

При оцінці інфляції використовують два основні показники:

• темп інфляції t, що характеризує приріст середнього рівня цін у періоді,
що розглядається;

• індекс інфляції (зміна індексу споживчих цін), який становить 1 +t.
Корективи нарощеної вартості з урахуванням інфляції здійснюють за формулою:

(1.3)

де - реальна майбутня вартість грошей;

- номінальна майбутня вартість грошей з урахуванням інфляції. При цьому вважається, що темп інфляції зберігається по роках.

Якщо r - номінальна ставка процента, що враховує інфляцію, то реальну суму грошей розраховують за формулою:

(1.4)

або ж номінальна сума грошових коштів зменшується в разів відповідно до зменшення купівельної спроможності грошей.

Приклад 1.5. Нехай номінальна ставка процента з урахуванням інфляції становить 50%, а очікуваний темп інфляції на рік - 40%. Визначити реальну майбутню вартість інвестицій 300 000 грн через два роки. Використовуючи формулу (2.5), отримаємо:

Якщо в процесі реального розвитку темп інфляції становитиме 55%, то

Так інфляція з'їдає і прибуток, і частину основної суми інвестицій, а процес інвестування стає збитковим.

У загальних рисах при аналізі співвідношення номінальної ставки процента з темпом інфляції можливі три варіанти:

1. - нарощення реальної вартості грошей не відбувається, оскільки приріст їх майбутньої вартості поглинає інфляція.

2. - реальна майбутня вартість грошей зростає, незважаючи на інфляцію. \

3. - реальна майбутня вартість грошей знижується, а це означає, що процес інвестування стає збитковим.