Изменение учетной ставки (ставки рефинансирования)

Центральный банк может повышать или понижать ставку рефинансирования – ставку, по которой он выдает кредиты коммерческим банкам. Если ЦБ повышает ставку рефинансирования, стоимость привлечения средств у ЦБ увеличивается. Коммерческим банкам становится менее выгодно занимать у ЦБ, поэтому они стараются не допускать недостатка средств на корсчете в ЦБ. Объем заимствований у ЦБ сокращается, а это значит, что сокращается основа для дополнительной кредитной эмиссии. То есть у коммерческих банков уменьшаются возможности для предоставления кредитов хозяйствующим субъектам. Начинается процесс мультипликативного сжатия денежной массы. Вследствие этого растут процентные ставки на денежном рынке.

Если ЦБ, наоборот, снижает ставку рефинансирования, то занимать у него становится более выгодно. Коммерческие банки меньше беспокоятся о наличии средств на их корсчетах, поэтому Центральному банку приходится выдавать им больше кредитов для поддержания ликвидности. Поэтому денежная база растет, и у коммерческих банков увеличиваются возможности для кредитования. Происходит более интенсивный процесс мультипликативного расширения денежной массы. В этом случае процентные ставки имеют тенденцию к снижению.

Последний раз ставка рефинансирования изменялась летом 2003 года. 21 июня 2003 г. она была снижена до 16%. Динамика ставки рефинансирования является сигналом для коммерческих банков об изменении политики ЦБ и его прогнозе развития экономики страны. Поэтому часто банки мотивируют изменение своих процентных ставок изменением ставки рефинансирования. Однако фундаментальных экономических причин для этого у коммерческих банков часто не существует. Экономические причины для изменения ставок появляются несколько позже.