Ставка дисконта для расчетов эксплуатационной ценности

Проблема

Банк Е производит расчет эксплуатационной ценности, чтобы определить, обесценилась ли балансовая стоимость актива. Банк испытывает трудности в получении ставки дисконта до уплаты налогов, поэтому собирается преобразовать ставку дисконта после удержания налогов с помощью ставки налогообложения и, таким образом, получить ставку до уплаты налогов, или прибегнуть к использованию потоков денежных средств после уплаты налогов и ставки после удержания налогов.

Даст ли это такой же ответ, что и при использовании ставки до уплаты налогов?

Решение

МСФО (IAS) 26 требует, чтобы ставка дисконта до уплаты налогов применялась к потокам денежных средств до уплаты налогов для определения эксплуатационной ценности. К сожалению, ни один из упрощенных методов, предложенных банком Е, не дает правильного ответа, если только нет отложенного налогообложения и нет увеличения потоков денежных средств.

Например, актив был приобретен за 2,400 ф.ст. два года назад. Балансовая стоимость актива равна 1,920 ф.ст., а база налогообложения равна 800 ф.ст. Если ставка дисконта после удержания налогов равна 8%, а стандартная налоговая ставка равна 35%, преобразование ставки после удержания налогов на 35% даст ставку до удержания налогов, равную 12.3%, в то время как дисконтирование потоков денежных средств после удержания налогов при 8% даст более низкую ставку до уплаты налогов.

Однако корректировка по расчетам отложенного налогообложения с использованием итеративных расчетов покажет, что действительная ставка до уплаты налогов равна 14.5%. Использование ставки дисконта в размере 12.3% или ниже приведет к тому, что эксплуатационная ценность будет сильно отличаться от той ценности, которую рассчитали с использованием более точной ставки в 14.5%.

Для получения ставки дисконта до уплаты налогов в стандарте говорится, что банк Е должен искать рыночные ставки дисконта на аналогичные активы. Однако есть вероятность, что большинство таких ставок будут после удержания налогов. Таким образом, компания должна рассмотреть вариант использования итеративного расчета, чтобы получить подходящую ставку до уплаты налогов.

Кроме того, при формировании оценок будущих потоков денежных средств может возникнуть необходимость в ряде корректировок для учета различных факторов, например инфляции.