Оценка стоимости облигаций

Купонная ставка – это определенный заранее процент от номинальной стоимости, устанавливаемый в расчете на год.

Дисконт – это разница между ценой финансового инструмента, соотносящей ее номиналу и реально уплаченной за нее ценой меньше номинала (то есть скидка).

Доходность (норма доходности) – отношение доходов аккумулированной ценной бумаги к ее стоимости в процентах.

Модель оценки стоимости облигации строится на следующих исходных показателях:

ü номинал облигации

ü сумма процентов, выплачиваемых по облигациям

ü количество выплат до срока погашения облигации

При определении стоимости и доходности облигации рассматривают различные модели:

1. С фиксированной купонной ставкой, погашаемой в конце срока по номиналу.

При определении ее стоимости применяется модель постоянной ограниченной ренты

g – купонный процент

N – номинал

g·N - рента

i – доходность

Ц – цена облигации

Текущую норму доходности i_t можно определить:

2. С нулевым купоном, реализуется с дисконтом и погашается в конце срока по номиналу (g=0).

3. С равномерно возрастающей купонной ставкой – используется модель переменной ренты.

Текущая доходность определяется:

g – купонный процент

g' – прирост ставки

E= g'·N – прирост ренты

R=g·N – ежегодная рента

4. Модель «французская рента» - основывается на модели вечной ренты (n→∞)

Доходность: