Основы определения стоимости ценных бумаг

Денежный поток – это денежные выплаты, поступающие в разное время в течение некоторого периода.

В анализе ценных бумаг используют понятие «рента», то есть ряд последовательных платежей через равные промежутки времени.

Виды ренты:

§ Постоянная ограниченная рента – предполагает равный ежегодный доход в течение n-лет (n→∞), первая выплата наступает через год.

Текущая стоимость ренты равна (А):

R- ежегодная рента

- коэффициент приведения ренты

Если начисление процентов m-раз в год по годовой номинальной ставке i, то

§ Постоянная вечная рента – предполагает постоянные выплаты производятся вечно (n=∞).

Если начисления производятся m-раз в год, то

§ Переменная рента с постоянным приростом платежей, то есть R изменяется на величину Е. В этом случае денежный поток составит:

R₁, R₂+E₁, …,R_n+E_(n-1) (n<∞)

Если n=∞, то

Оценка эффективности того или иного финансового инструмента инвестирования сводится к оценке его реальной стоимости и доходности.