Экономические показатели эффективности проекта

В настоящее время наиболее часто применяются шесть основных методов, которые условно объединяют в две группы (Рис.3.1):

· динамические, основанные на использовании методов финансовой математики и расчета таких показателей, как чистая текущая стоимость, дисконтированный срок окупаемости, внутренняя норма прибыли, индекс доходности.

· статические(простые)методы, основанные на расчете показателей простого срока окупаемости и нормы прибыли;

Статические методы оценки эффективности инвестиций основываются на расчете двух показателей: срока окупаемости (PP) и расчетной нормы прибыли (ARR или ROI). Эти методы оценки эффективности инвестиций известны давно и широко использовались в отечественной и зарубежной практике еще до того, как всеобщее признание получила концепция, основанная на дисконтировании денежных поступлений. Однако и по сей день эти методы остаются в арсенале разработчиков и аналитиков инвестиционных проектов. Причина тому – возможность получения с их помощью дополнительной информации, которая позволяет оценить эффективность инвестиционного проекта с определенной точки зрения, что может способствовать снижению риска от неудачного вложения денежных средств.

1. Срок окупаемости инвестиций

Расчет срока окупаемости инвестиций PP (payback period) состоит в определении того периода, через который первоначальные инвестиции будут возвращены прибылью или чистыми денежными поступлениями. Этот метод ориентирован на краткосрочную оценку и рассматривает, как скоро инвестиционный проект окупит себя. Чем быстрее проект окупит первоначальные затраты, тем он эффективнее. Показатель срока окупаемости отражает скорость поступления средств от осуществления проекта, а не уровень доходности или общей прибыли. Использование данного показателя предполагает установление приемлемого значения срока окупаемости как меру оценки эффективности инвестиций.

Существует два подхода к расчету срока окупаемости:

- в случае равномерных денежных поступлений;

- в случае неравномерных денежных поступлений.

2. Расчетная норма прибыли

Данный показатель иногда в литературе носит название средней нормы прибыли на инвестиции (ARR) или бухгалтерской рентабельности инвестиций (ROI). Расчет показателя основывается на анализе не денежных поступлениях, а на анализе прибыли, планируемой от реализации проекта.

Как видно из названия, этот метод основан на сопоставлении прибыли и инвестиций. Один из недостатков данного метода заключается в том, что в понятие «прибыль» и «инвестиции» включается самое различное содержание. Например, под прибылью может пониматься балансовая и чистая прибыль, а также прибыль в определенный момент времени (наиболее характерный интервал планирования) или средняя – за срок жизни проекта. В качестве инвестиций могут рассматриваться первоначальные вложения или средняя инвестиция за период