Методика расчета эффективности инвестиционных проектов

Оценка эффективности инвестиционных проектов (ИП) осуществляется в соответствии с Методическими рекомендациями, утвержденными Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике от 21.06.1999 N ВК 477.

Методику, в частности, можно использовать для сравнения альтернативных лесохозяйственных проектов. В качестве показателей, используемых для расчетов эффективности инвестиционных проектов, рекомендуются следующие:

- чистый доход;

- чистый дисконтированный доход;

- индекс доходности затрат и инвестиций;

- срок окупаемости.

Чистый доход (ЧД) фактически является прибылью и рассчитывается по формуле

, (8)

где Д – доходы, вызываемые проектом, р.;

З – затраты по проекту, р.

При выборе проекта из нескольких выбирается тот, у которого ЧД является наибольшей величиной.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) учитывает стоимость денег во времени, рассчитывается по формуле:

(9)

где t – интервал времени в реализации проекта;

Т – срок реализации проекта;

n – норма (ставка) дисконтирования, %

К_t – капитальные вложения в проект в интервале времени, р.

Показатель является абсолютным, поэтому трудно объективно оценить выбор между несколькими проектами с одинаковым ЧДД и различными затратами.

Если ставка дисконтирования отражает интересы предприятия-инициатора проекта, она принимается на уровне средней нормы прибыли (рентабельности) для данного предприятия (для лесного хозяйства 25%). При учете интересов другого предприятия, вложившего деньги в проект (например, при создании лесных полос), ставка дисконтирования принимается на уровне процентной ставки по среднесрочным кредитам банка.

Критерий эффективности инвестиционного проекта выражается следующим образом: ЧДД > 1. При выборе проекта из нескольких выбирается тот, у которого ЧДД является наибольшей величиной.

Расчет ЧДД целесообразно представить в форме табл. 19.

Таблица 19 – Расчет чистого дисконтированного дохода (ЧДД)

Индекс доходности затрат и инвестиций по сути близок к коэффициенту общей экономической эффективности, однако учитывает коэффициент дисконтирования (r). Индекс доходности (ИД)рассчитывается по формуле

, (7)

. (8)

Срок окупаемости инвестиций (Т_и) можно рассчитать по формуле

(9)

Достоинством методики является учет фактора времени и взаимосвязь затрат с доходами.