Оценка инвестиционных проектов с использованием методов чистой приведенной стоимости (NPV) и внутренней нормы доходности (IRR)

Инвестиционный проект — экономический или социальный проект, основывающийся на инвестициях. Инвестиции — долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговорённые сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены полностью или частично.

Экономическая оценка проекта характеризует его привлекательность по сравнению с другими вариантами инвестиций. Для оценки инвестиционных проектов применяются следующие методы:

– расчет чистой текущей стоимости (net present value – NPV);

– определение внутренней доходности (internal rate of return – IRR);

– расчет индекса рентабельности (profitability index – PI);

– оценка по учетной доходности (accounting rate of return method – ARR-method);

– расчет периода окупаемости (payback period).

Чистая текущая стоимость (NPV) определяется по формуле:

Di – фонды и-того периода

Ki – расходы по проекту

(1+d) – ставка дисконтирования

Ставка дисконтирования характер какую норму прибыли следует ожидать инвестору при вложении средств.

Если NPV больше 0,то проект принимают,если меньше 0 – отклонить, равен 0 – без убытков.

Применение метода внутренней нормы доходности (IRR) предполагает наличие данных о будущих (прогнозируемых) потоков денежных доходов (CF). Ставка внутренней доходности (IRR) есть ставка дисконтирования, при которой NPV проекта равна нулю. Это, в свою очередь, означает равенство текущей стоимости проекта первоначальным инвестициям. Уравнение IRR имеет вид:

IRR = d при NPV =0