Экономический смысл финансового рычага - способность компании увеличивать свои активы за счет роста заемного капитала

Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага) определяется как отношение заемного капитала к собственному капиталу. Правильнее всего рассчитывать его по рыночной оценке активов.

Рассчитывается также эффект финансового рычага:

ЭФР = (1 – Нст) ´ (Ra – проц.ставок) ´ ЗК/ CK

(1 – Нст) – налоговый корректор характ эффект фин рычага в зависимости от уровня налогооблож

Нст – налоговая ставка;

ЗК/ CK – плечо финансового рычага

Ra – рентаб активов

(Ra – проц.ставок) –дифференц фин рычага характ спред эффекти-ти между Ra и % ставкой. Если дифференц больше 0, то любое увелич фин рычага приводит к росту эффекта.

Налогового щит (tax shield)- с нижение налога на прибыль при привлечении заемных средств и росте процентных платежей, вычитаемых из налогооблагаемой прибыли.

Чем больше сумма выплачиваемых процентов, тем меньше налогооблагаемая прибыль и, соответственно, абсолютная величина налогов. Но тем больше чистая прибыль.

Расчет ЭФР позволяет определить структуру капитала с позиции его наиболее выгодного использования и опеределить целесообразность привлечеь ЗК.