Цена – 15 очков

Оценить рыночную стоимость собственного капитала российской компании, если известно следующее: денежные потоки для собственного капитала компании на ближайшие три года ожидаются на уровне 0 млн. руб. в первом году, 4,3 млн. руб. во втором году, 23 млн. руб. в третьем году; доходность к погашению евробондов Минфина РФ с погашением в 2015 году равна 3,2 %; доходность к погашению евробондов Минфина РФ с погашением в 2020 году составляет 4,4 %; согласно базе данных «rusbonds” доходность к погашению ОФЗ РФ со сроками, оставшимися до погашения в 1, 2 и 3 года, а также 15 лет, составляют, соответственно, 5,4 %, 6,1 %, 7,53 % и 8,14 %; средневзвешенная по всем выпускам ОФЗ РФ доходность к погашению – 6,2 %; показатель «Russia-30», согласно базе данных Bloomberg, составляет 5,31; коэффициент «бета» по российской отрасли, к которой принадлежит компания, равен на настоящий момент 1,243 (сосчитан по трем компаниям); тот же коэффициент, содержащийся в базе данных Google.Finance по зарубежным компаниям с тем же кодом по классификатору SIC, равен (по состоянию на 2 года ранее) 1,103; среднерыночная доходность на российском фондовом рынке по данным РТС равна 13,7 %; по данным ММВБ она составляет 14,2 %; среднегодовой ожидаемый операционный денежный поток для неопределенно длительного пост-прогнозного периода бизнеса компании оценивается в 50 млн. руб..; задолженность компании на конец третьего года согласно бизнес-плану составит 13,5 млн. руб..; среднерыночная доходность на российском фондовом рынке через три года прогнозируется на уровне в 11,4 % и должна стабилизироваться; по ближайшим же двум годам она ожидается на уровне соответственно в 13,2 % и 12,0 %; среднерыночная ставка по долгосрочным кредитам в пост-прогнозном периоде должна установиться на уровне 10,1 %; долгосрочная ставка налога на прибыль – 24 %; рыночная стоимость избыточных на момент оценки активов по оценкам зарубежных консультантов составляет 33 000 дол. (текущий курс рубля к доллару – 29,87; ожидаемый в среднесрочной перспективе – 28,00).