Показатели экономической эффективности инвестиционных проектов

Решая вопрос об инвестировании средств в некоторый проект, инвестор должен задаться по крайней мере четырьмя следующи­ми вопросами:

1. Какова общая реальная доходность проекта при действую­щих банковских ставках на капитал и какую предельную цену (бонус) можно предложить за приобретение прав на его осуще­ствление?

2. Какова прибыльность данного проекта по сравнению с дру­гими инвестиционными проектами или какую величину дохода на вложенную единицу средств он способен обеспечить?

3. Какова доходность данного проекта по сравнению с банков­ским процентом или какой процент дохода на капитал будет полу­чен при его осуществлении?

4. В течение какого срока прибыль от осуществления проекта превысит капитальные вложения?

Все эти вопросы могут решаться на двух уровнях:

- без учета действующей системы налогообложения;

- с учетом всех установленных налогов, в том числе налога на прибыль.

Расчет без учета налогов позволяет определить, так сказать, «чистую» эффективность проекта, а в горном бизнесе – природную ценность месторождения. Кроме того, основываясь на результатах таких расчетов, предприниматель может добиваться каких-то налоговых льгот.

Расчет с учетом налогов позволяет оценить реальную эффективность проекта по чистой прибыли при действующих налогах.

Основными показателями экономической эффективности инвестиционных проектов (в частности, экономической экономики месторождений полезных ископаемых как объектов инвестирования) в условиях рынка являются [14, 16, 22]:

- чистый дисконтированный доход (прибыль)^* или чистая современная стоимость (net present value - NPV);

- индекс доходности (прибыльности) (profitable index - PI);

- внутренняя норма доходности (прибыльности) (internal rate of return - IRR);

- срок окупаемости капитальных вложений (payback period).

Таким образом, экономическое значение месторождения, даже само его существование как экономического объекта, зависит от общего состояния национальной экономики, от­ражением которого может служить банковская ставка.

Среднегодовые значения доходов и затрат, принимаемые при расчетах экономических показателей изложенным выше способом, характеризуют средний уровень экономичности проекта в целом за длительный срок его осуществления. Поэтому такая методика может применяться только для укрупненных расчетов, имеющих целью предварительно оценить объекты инвестирования с пози­ций целесообразности вложения средств и отбраковать те из них, которые однозначно следует считать не представляющими интереса. В случае когда величина денежных потоков по периодам деятельности неравномерна (что обычно имеет место в реальных условиях), расчет экономических показателей осуществляется методами моделирования этих потоков и суммирования значений ЧДД отдельных периодов.

При оценке инвестиционных проектов часто используется поня­тие рентабельности. Рентабельность есть относительный показатель, выраженный отношением прибыли к некоторой другой величине: капиталу, выручке, себестоимости и др. Соответствен­но, показателей рентабельности может быть много и для пра­вильного понимания необходимо всегда оговаривать, относитель­но чего исчисляется рентабельность.

При анализе проектов и текущей деятельности действующих предприятий обычно используются следующие показатели:

- рентабельность к производственным фондам;

- рентабельность к годовым эксплуатационным затратам.

Рентабельность к основным производственным фондам представляет собой отношение среднегодового дохода к связанному основному капиталу (овеществленным капитальным вложени­ям).

Рентабельность к годовым эксплуатационным затратам представляет собой отношение среднегодового дохода (прибыли) к среднегодовым эксплуатационным затратам.

Вопросы для самоконтроля

1. Химизация с.х. производства и качество продовольственного сырья и продуктов.

2. Природные ресурсы: проблемы рационального использования и сбережения.

3. Экологическое законодательство РК.

Основная литература:

1. Типовое положение об условиях и порядке оплаты за услуги по подаче воды для орошения сельскохозяйственных угодий. Приложение к Постановлению Кабинета Министров РК от 4 марта1992 г. №182.

2. Перечень водоемов (подземных вод) оздоровительного назначения республиканского значения. Утвержден Постановлением Кабинета Министров РК от 26 января 1995 г. №95.

3. Порядок ведения государственного водного кадастра. Утвержден Постановлением Кабинета Министров РК от 24 января 1995 г. №75.

4. Положение о водоохранных зонах и полосах. Утвержден Постановление⁴.'. Кабинета Министров РК от 27 января 1995, № 102.