Учет инфляции и обменного курса валют

Тезис лекции:

Экономика инвестиционных проектов всегда связана с тем, что вло­жения (выплаты) необходимо производить сейчас, в то время как доходы будут получены спустя определенное время. Поэтому, оценивая тот или иной вариант вложения имеющихся у него средств, инвестор должен учитывать цену времени, проходящего от момента, на который производятся вложения, до момента по­ступления дохода.

Необходимость учитывать цену времени при расчетах буду­щих денежных потоков называется принципом дисконтирования (употребляется также термин приведение во времени).

Вложение капитала только тогда будет иметь для инвестора экономический смысл, когда превышение чистого дохода над начальными вложениями будет больше цены проходящего време­ни. Иначе говоря, инвестиционный проект может считаться при­влекательным для инвестора только тогда, когда приносимый вложением капитала доход превышает величину дохода на этот капитал, приносимую банковским процентом, т.е. когда вложение средств в проект выгоднее простого хранения их в банке [14, 16, 22].

Банки выплачивают вкладчикам доходы благодаря тому, что помещают объединенный капитал во множество различных инвес­тиционных проектов, одни из которых приносят очень высокий доход, другие - небольшой, а третьи вообще оказываются убы­точными. Банковская ставка - это как бы усредненный доход на капитал, соответствующий данному временному этапу.

Поэтому, чтобы правильно оценить экономическую эффек­тивность горного проекта, необходимо все денежные потоки в течение всего времени действия предприятия привести к единому моменту времени (обычно - к моменту начала стро­ительства предприятия).