Управляющие компании

2 группы регулирующих норм:

1. Регулирование вопросов коллективного управления (коллективный договор с многими клиентами)
2. Индивидуального управления (переданы на основании индивидуального договора с клиентом)

Объектом управления могут быть денежные средства, либо сами ценные бумаги, но только полученные путем инвестирования. Управление может осуществляться как документарными, так и бездокументарными, выпущенными резидентами и нерезидентами.

Полномочия управляющих по управлению ценными бумагами:

• Связанные с отчуждением ценных бумаг в порядке их продажи. Управляющий не имеет полномочия на мену и дарение. Он может только продавать и покупать их
• Управляющему запрещено отчуждать ценные бумаги в форме залога (запрещено обременять их)
• Он имеет прав взимать комиссию за свои услуги

• Действует по своему усмотрению, но не по поручению клиента (клиент может оговаривать общие условия, например, касательно стратегии, % риска, порядок вывода, срок инвестирования)

Организатор торговли на рынке ценных бумаг - профессиональный участник рынка ценных бумаг, предоставляющий услуги, непосредственно способствующие заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Права и обязанности данного субъекта регулируются ст. 9 Закона о РЦБ, а также Положением о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг (утв. Постановлением ФКЦБ от 16 ноября 1998 г. N° 49).

Возможность совмещения профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг определяется нормативно-правовыми актами. Например, осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности. Брокерская, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность могут осуществляться одной организацией.

Клиринговая деятельность может совмещаться с депозитарной деятельностью и деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг. Кроме того, установлены специальные правила осуществления профессиональной деятельности при совмещении различных ее видов.

39. Паевые инвестиционные фонды, их виды и основные операции

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — форма коллективных инвестиций, при которых инвесторы являются собственниками долей в имуществе фонда. Управление осуществляется профессиональным участником рынка ценных бумаг - управляющей компанией.

Виды Пифов:

• Открытые (практически в любой день)
• Закрытые
• Интервальные (Инвестировать средства в рамках определенных окон)
• Консервативные
• Смешанных инвестиций
• Сбалансированные
• Рискованные
• Индексные (Его наполнением становятся, как правило, ценные бумаги, составляющие тот или иной индекс)
• Фонды недвижимости

Открытые ПИФЫ: фонд, паи которого имеют высокий уровень ликвидности, могут быть куплены или погашены в любой рабочий день. Стоимость паев такого фонда рассчитывается ежедневно с опубликованием и обнародованием. Стоимость паев зависит от стоимости чистых активов ПИФА. ПИФы существуют до тех пор, пока в нем остается хотя бы 1 пайщик. Фонд может быть ликвидирован по решению управляющей компании в любой момент (при условии полного расчета со всеми пайщиками в порядке погашения паев). ПАИ только открытых ПИФОВ могут свободно обращаться на рынке в качестве ценных бумаг.

Преимущества:

1. Высокая ликвидность - возможность погашения в любой момент
2. Высокая доходность инвестирования
3. Возможность самостоятельного прогнозирования и расчета стоимости паев

Недостатки:

1. Высокий риск вложений (За счет наполнения этих фондов)
2. Широкий диапазон колебания цен на пай

Интервальные ПИФЫ: фонд, паи которого могут покупаться или продаваться только в определенные промежутки в год (обычно 4 раза в год). Стоимость таких паев рассчитывается один раз в месяц и в конце периода.

Преимущества:

1. Продуманная и сбалансированная уставной компанией программа инвестирования
2. Инвестиционная стратегия долгосрочного инвестирования

Недостатки:

1. Невозможность погашения паев по наиболее рациональной цене
2. Невозможность погашения паев в любой момент времени
3. Ограниченный временной период приобретения и погашения паев

Закрытые ПИФЫ: - фонд, создаваемый на определенный срок, в течение которого управляющая компания не выкупает паи, а погашает их только в конце срока. Паи таких фондов являются объектами торговли на вторичном биржевом и внебиржевом рынке. Средний срок существования - 4 - 5 лет. Погашение паев возможно только на момент окончания ПИФА. В Течение всего срока действия ПИФА стоимость пая неизвестна (как правило), хотя, УК иногда публикуют промежуточные отчеты фонда.

Преимущества:

1. Долгосрочная стратегия инвестирования
2. Наполнением этих фондов могут быть как ценные бумаги, так и реальные активы

Недостатки:

1. Невозможность досрочного вывода средств