Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Понятие и виды государственного регулирования

Государственное регулирование осуществляется органами государственной власти РФ и ее субъектов, в соответствии с ФЗ об инвестиционной деятельности РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений. В соответствии с законом государственное регулирование включает регулирование условий инвестиционной деятельности (косвенное регулирование), прямое участие государства в инвестиционной деятельности. Косвенное регулирование включает методы и рычаги воздействия, стимулирующие инвестиционную деятельность, а именно налоговую политику.

Задачи косвенного регулирования: создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности осуществляемые в форме капитальных вложений путем:

1. Совершенствования системы налогов и отчислений
2. Установление специальных налоговых режимов для субъектов инвестиционной деятельности
3. Защита интересов инвесторов
4. Предоставление субъектам льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащими законодательству РФ.
5. Расширение использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства
6. Создание и развитие сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов
7. Принятие антимонопольных мер
8. Расширение возможности использования залогов при осуществлении кредитования
9. Развитие финансового лизинга в РФ
10. Проведение переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции
11. Создание возможности формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов

….

Источники финансирования капитальных вложений

1. Денежные средства, которые находятся в целевых фондах либо на счетах предприятий и направляются на капитальные вложения: при строительстве объектов направляется на оплату проектно-изыскательских, строительно-монтажных работ, приобретение оборудования при покупке объектов на их оплату.

Финансирование капитальных вложений производится за счет:

1. Собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервных инвесторов (прибыль, накопление и сбережение граждан, юридических лиц, средства от страхования, например возмещение от потерь от пожаров или стихийных бедствиях)

2. Займы инвесторов

3. Привлечение финансовых средств от продажи акций, паевых взносов

4. Финансовые средства, предоставленные организациями или союзами предприятий

5. Средства внебюджетных фондов

6. Средства федерального бюджета и бюджета субъектов

7. Средства иностранных инвесторов

Капитальное вложение и его финансирование по строительным объектам может осуществляться как за счет одного так и за счет нескольких источников.

К заемным средствам организации, которые финансируют капитальные вложения относят кредиты банка и инвестиционных фондов в компании, страховых обществ, пенсионных фондов, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы и векселя.

Два способа финансирования:

1. Централизованный
2. Децентрализованный

Централизованный способ это способ финансирования, при котором источником капитальных вложений выступает федеральный бюджет и бюджет субъектов, децентрализованный способ – способ при котором источником вложений выступает средства предприятий и индивидуальных застройщиков.

Контрактная форма привлечения инвестиций

Основной закон – ФЗ о концессионных соглашениях

По концессионному соглашению, одна сторона –концессионер, обязуется за свой счет создать или реконструировать определенные этим соглашением, недвижимые имущества (объект концессионного соглашения), право собственности на которое принадлежит или будет принадлежать другой стороне – концеденту, а так же осуществлять деятельность с использованием объектов концессионного соглашения, а концедент обязуется предоставить концессионеру на срок установленный этим соглашением права владения и пользования объекта концессионного соглашения для осуществления своей деятельности.

Концессионное соглашение является договором в котором содержатся элементы различного договора. К отношениям сторон концессионного соглашения применяются нормы гражданского законодательства. К реконструкции объекта концессионного соглашения относятся мероприятия по его переустройству на основе внедрения новых технологий, механизации и автоматизации производства, модернизация и замена устаревшего, изношенного оборудования новым, более производительным оборудованием. Изменения технологического и функционального назначения объекта концессионного соглашения или его отдельных частей иные мероприятия по улучшению характеристик и эксплуатационных свойств объектов. Продукция и доходы, полученная концессионерами в результате осуществления деятельности, предусмотренного соглашениями, являются собственностью концессионерами.

Исключительные права на результаты интеллектуальной деятельности, полученные концессионерами за свой счет при исполнении концессионного соглашения принадлежат концеденту.

Объекты концессионного соглашения

Объектом является недвижимое имущество, входящее в состав следующего имущества.

1. Автомобильные дороги и инженерные сооружения транспортной инфраструктуры, в том числе мосты, путепроводы, тоннели, стоянки, пункты пропуска автотранспортных средств, пункты взимания платы с владельцев грузовых автотранспортных средств
2. Объекты железнодорожного транспорта
3. Объекты трубопроводного транспорта
4. Морские и речные порты
5. Морские и речные суда, а так же суда осуществляющие ледокольную проводку, гидрографическую научно-исследовательскую деятельность, паромные суда
6. Аэродромы или здания и сооружения, предназначенные для взлета и посадки воздушных судов
7. Объекты производственной и инженерной инфраструктур аэропорта
8. Гидротехнические сооружения
9. Объекты по производству, передаче и распределению тепловой энергии
10. Объекты коммунальной инфраструктуры в том числе объекты водо-, тепло-, газо- и энергоснабжения, водоотведения, очистка сточных вод, переработка и утилизация бытовых отходов, объекты предназначенные для освещения территории городских и сельских поселений
11. Транспорт общего пользования, в том числе метрополитен
12. Объекты используемые для осуществления лечебно-профилактической, медицинской деятельности
13. Объекты здравоохранения, культуры и спорта

Концедент – РФ от имени которой выступает Правительство РФ или уполномоченный им федеральный орган исполнительной власти либо субъект РФ от имени которых выступает орган местного самоуправления

Концессионер – индивидуальный предприниматель или иностранное юридическое лицо либо действующее без образования юридического лица по договору простого товарищества, договора о совместной деятельности два и более юридических лица.

Права и обязанности концессионера:

Концессионер вправе:

1. Распоряжаться объектом концессионного соглашения
2. Исполнять концессионное соглашения своими силам без привлечения других лиц
3. Пользоваться на безвозмездной основе и в порядке установленном концессионным соглашением и при установлении и соблюдении этим соглашением условий конфиденциальности исключительными правами на результаты интеллектуальной деятельности, полученными концессионером за свой счет.

Обязанности концессионера:

1. Осуществить в установленные сроки создание и/или реконструкцию объекта концессионного соглашения и приступить к его использованию.
2. Использовать объект в целях установленных концессионным соглашением
3. Осуществлять деятельность, предусмотренную соглашением и не прекращать ее, не приостанавливать без согласия концедента.
4. Обеспечить при осуществлении деятельности возможность получения потребителем соответствующих товаров, услуг, работ
5. Предоставлять потребителям льготы, в том числе по оплате товаров, работ и услуг, в случаях предусмотренных соглашением.
6. Поддерживать объект соглашений в исправном состоянии, проводить текущий ремонт, нести расходы на его содержание,

Концессионное соглашение должно включать:

1. Обязательства концессионера по созданию объекта, соблюдение сроков его создания, срок действия самого соглашения, состав и описание технических показателей объекта
2. Порядок предоставления концессионерам земельных участков, предназначенных для осуществления деятельности.
3. Срок заключения с концессионером договоров аренды или субаренды этих земельных участков в случае, если этот договор необходим для осуществления деятельности
4. Цели использования объектов концессионного соглашения и иные условия соглашения сторон

Соглашение о разделе продукции

ФЗ от 30.12.95 о соглашениях о разделе продукции

Соглашение о разделе продукции является договором, в соответствии с которым РФ предоставляет субъекту предпринимательской деятельности на возмездной основе и на определенный срок исключительные права на поиски, добычу, разведку минерального сырья, на участки недр указанные в соглашении и на введение, связанных с этим работ, а инвестор (субъект предпринимательской деятельности) обязуется осуществить проведение указанных работ за свой счет и на свой риск.

Соглашение определяет все необходимые условия, связанные с пользованием недрами, в том числе условия и порядок раздела произведенной продукции между сторонами соглашения в соответствии с ФЗ.

Стороны соглашения – РФ(правительство РФ) и инвесторы

Соглашение может быть заключено с победителем аукциона, проводимого в порядке установленном законодательством и в установленные сторонами сроки, но не позднее чем через 1 год со дня создания комиссии. Победителем аукциона является участник аукциона, предложивший наиболее высокую цену за право заключения соглашения.

Условиями аукциона должно быть предусмотрено участие российских юридических лиц в реализации соглашений, определенный правительством РФ. В отношении участков недр, расположенного на территории традиционного проживания и хозяйственной деятельности коренных малочисленных народов, условиями аукциона должна быть предусмотрена выплата компенсации за нарушение режима традиционного природопользования.

Разработка условий недропользования, подготовка проекта соглашения и ведение переговоров с инвестором по каждому объекту недропользования, осуществляется комиссией. В состав комиссии входят представители федеральных органов исполнительной власти, в том числе представители федерального органа управления государственным фондом недр и его территориальное подразделение и представителем органа исполнительной власти, соответствующего субъекта РФ. В случаях, если предоставляемые участки недр расположены на территории традиционного проживания и хозяйственной деятельности коренных малочисленных народов включаются представители федеральных органов по социально-экономическому развитию северных территорий, а так же представителю соответствующих органов местного самоуправления.

В случае необходимости к работе комиссии привлекаются производственные и научные организации, а так же эксперты и консультанты. Подписание соглашений со стороны государства осуществляется правительством.

Подписание соглашения в согласованные сроки осуществляется после завершения переговоров между представителями сторон в результате которых должны быть согласованы все условия соглашений. Произведенная продукция подлежит разделу между государством и инвестором в соответствии с соглашением. Оно так же включает условия и порядок: определение общего объема произведенной продукции и ее стоимость, определение части произведенной продукции, которая передается в собственность инвесторы для возмещения его затрат на выполнение работ (компенсационная продукция), раздела между государством и инвестором прибыльной продукции, под которыми понимается произведенная при выполнении соглашение продукция за вычетом части этой продукции, стоимость которой используется для уплаты налога на добычу полезных ископаемых и компенсационной продукции за отчетный период, передача инвестором государству, принадлежащей ей части произведенной продукции, получение инвестором произведенной продукции, принадлежащей ему в соответствии с соглашением.

Рынок ценных бумаг.

Участники рынка ценных бумаг

Ими могут быть физические и юридические лица, которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав

Профессиональные участник рынка ценных бумаг – это юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют брокерскую, дилерскую деятельность по управлению ценными бумагами, деятельность по ведению реестров владельцев ценных бумаг, деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Участники: эмитенты - профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые выпускают ценные бумаги в обращение и несут обязательства перед их владельцем.

Инвесторы – лица, кто вкладывает свободные капитал в ценные бумаги.

Инвестор может быть эмитентом, если он осуществляет собственный выпуск ценных бумаг.

Фондовые посредники – профессиональные участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие связь между эмитентом и инвесторами и имеющие государственную лицензию на посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги). Брокеры – это фондовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами за счет средств клиента в соответствии с договором поручения или комиссии. Брокер получает вознаграждение за оказанную деятельность. Дилеры – это фондовые посредники, производящие операции с ценными бумагами за свой счет. Их доход составляет разницу между ценой продажи и покупки ценной бумаги.

Управляющие компании это фондовые посредники, осуществляющие деятельность по доверительному управлению ценными бумагами и денежными средствами, полученными от продажи ценных бумаг или предназначенные для их приобретения по поручению и в интересах своих клиентов. Фондовые посредники – только юридические лица, имеющие государственную лицензию. Организации инфраструктуры делится на две группы: 1. Организации обслуживающие конкретный рынок – расчетные центры, депозитарии, регистраторы. 2. Организации обслуживающие многие рынки – электронные системы информации, юридические службы, газеты, журналы, и тд.

Организаторы рынка ценных бумаг это организации, способствующие заключению сделок купли-продажи с ценными бумагами. К ним относятся фондовые биржи и внебиржевые организаторы рынка.

Расчетные центры – это организации банковского типа, специализирующиеся на ведении расчетных счетов участников организованного рынка ценных бумаг и осуществляющие все расчеты по сделкам с ценными бумагами.

Регистраторы –ведут реестр владельцев именных ценных бумаг, если их число по данной бумаге превышает 500.

Депозитарии – оказывают услуги по хранению ценных бумаг и учету и переходу прав собственности на ценные бумаги от одного владельца к другому.

Организация регулирования и контроля рынка ценных бумаг представлены государственными органами и организациями самих участников рынка, которым предоставлены права по контролю как со стороны государства, так и со стороны самих профессиональных участников рынка.

Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в РФ включает высший орган управления (президент, правительство), министерства и ведомства (Минфин РФ, федеральная служба по финансовым рынкам), ЦБ РФ

Инвестиционные фонды как форма коллективного инвестирования

Коллективный инвестор представляет собой финансовые институты способные привлекать денежные средства с целью их объединения в единый инвестиционный фонд с последующим размещением на рынке ценных бумаг и/или инвестирование в объекты недвижимости.

В настоящее время финансовый рынок России включает в себя следующих коллективных инвесторов:

1. Страховые компании
2. Негосударственные пенсионные фонды
3. Инвестиционные фонды
4. Кредитные союзы
5. Общества взаимного страхования

Каждый из указанных видов коллективных инвесторов характеризуется спецификой жизнеобеспечивающей инфраструктуры, методов и способов работы с привлеченными средствами клиентов, используемые технологии продаж, а так же составом потенциальных клиентов.

Инфраструктура коллективного инвестора состоит из управляющей компании, регистратора, независимого оценщика, аудитора.

Инвестиционные фонды стали создаваться в 90 годы, получали средство от граждан и организаций и осуществляли инвестирование. Указом Президента от 07.10.92 №11861 были утверждены положения об инвестиционных фондах.

1. Положение об инвестиционных фондах – общий характер
2. Положение о специализированных инвестиционных фондов приватизации, аккумулирующих приватизационные чеки граждан

От 23.02.98 года Указ Президента РФ №193 о дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов. Было установлено, что инвестиционные фонды создаются в форме открытых акционерных обществ.

В настоящее время нормативным актом, определяющим правовое положение инвестиционных фондов является ФЗ от 29.09.01 №156 об инвестиционных фондах, который определяет, что в стране существует два вида инвестиционных фондов:

1. Акционерные инвестиционные фонды
2. Паевые инвестиционные фонды

Акционерный инвестиционный фонд – это открытое акционерное общество, исключительной … деятельностью которого является инвестирование в ценные бумаги и иные объекты, фирменное наименование которого содержит слова «акционерный инвестиционный фонд» либо «инвестиционный фонд». Такие фонды не могут осуществлять никакую другую деятельность кроме инвестиционной. Предмет деятельности акционерного инвестиционного фонда устанавливается в инвестиционной декларации, которая является частью устава фонда и определяет какие объекты инвестируются средства данного фонда. На акционерные инвестиционные фонды распространяется закон об АО.

Для получения лицензии на осуществление своей деятельности акционерный инвестиционный фонд должен обладать значительными средствами. Определение размера собственных средств акционерного инвестиционного фонда, необходимого для получения лицензии относится к компетенции федерального органа государственной власти по рынку ценных бумаг (федеральная служба по финансовым рынкам). Имущество акционерного инвестиционного фонда подразделяется на средства, предназначенные для инвестирования (инвестиционные резервы) и имущество предназначенное для обеспечения деятельности самого фонда. Согласно закону инвестиционные резервы должны быть переданы в доверительное управление управляющей компании. Управляющая компания осуществляет полномочия на основе договора и на нее распространяется положение, которое относится к полномочиям исполнительного органа акционерного общества. Все акции акционерного инвестиционного фонда являются обыкновенными, могут оплачиваться только деньгами либо имуществом предусмотренным инвестиционной декларации.

Акционеры имеют право выкупа акций. Инвестиционные декларации как и устав изменяется решением общего собрания акционеров, но уставом может быть предусмотрено, что подтверждение и изменение декларации относится к компетенции совета директоров.

Паевой инвестиционный фонд

Это обособленный имущественный комплекс состоящий из имущества переданного в доверительное управление управляющей компании, учредителями доверительного управления, полученного в процессе такого управления. Имущество паевого инвестиционного фонда является общедолевой собственностью учредителей доверительного управления, право собственности которых на долю в этом имуществе подтверждается паями.

Он представляет собой целевое имущество, используемое в процессе инвестиционной деятельности

Правила доверительного права на имуществом ПИФ разрабатывается как условие договора доверительного управления управляющей организацией и принимаются учредителями путем присоединения к этому договору.

Управляющей компанией может быть организация, созданная в форме акционерного общества либо общества с дополнительной ограниченной ответственностью и имеющую лицензию на ведение такого вида деятельности. Она распоряжается имуществом фонда и действует от своего имени и совершает любые действия в отношении этого имущества.

Порядок функционирования управляющих компаний инвестиционных фондов определяется положением о деятельности управляющих компаний, акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов, утвержденных федеральной комиссией по рынку ценных бумаг от 18.02.04. Различаются три вида ПИФов:

1. Открытые – характеризуются тем, что в таком фонде владельцы инвестиционных паев имеют право в любой день потребовать погашение всех или части принадлежащих им паев.
2. Интервальные – владельцы инвестиционных паев могут потребовать погашения всех принадлежащих им паев только в сроки, установленные правилами доверительного управления имуществом фонда.
3. Закрытые – у владельцев инвестиционных паев отсутствует право потребовать погашение до окончания срока деятельности фонда.

Срок действия ПИФ определяется договором и не должен превышать 15 лет. В закрытых формах он может быть более коротким, но не менее 1 года. Инвестиционный пай является именной ценной бумагой и удостоверяет долю его владельца в праве собственности на имущество фонда.

Состав имущества любого инвестиционного фонда зависит от объектов, которые инвестируются в его средства. В активы фонда могут входить деньги, акции и облигации, недвижимое имущество и другие активы. Управляющая компания передает имущество специализированному депозитарию. Им может быть акционерное общество, ООО, и общество с дополнительной ответственностью, имеющие лицензию федеральной службы по финансовым рынкам на ведение депозитарной деятельности. Специализированный депозитарий не только хранит средства фонда, но и осуществляет контроль за их использованием. Управляющая компания для контроля заключает депозитарный договор только с одним специализированным депозитарием.

Управляющие компании не вправе распоряжаться имуществом фонда без согласия специализированного депозитария. Он обязан контролировать законность распоряжения управляющей компании средствами фонда. Должен выступать в качестве держателя акций, принадлежащих акционерному инвестиционному фонду и владельцу инвестиционных паев. Он ведет реестр держателей паев, государственное регулирование деятельности акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний паевых инвестиционных фондов и специализированных депозитариев осуществляется федеральной службой по финансовым рынкам.

…..

1. Двустороннее соглашение о взаимной помощи
2. Двустороннее соглашение об избежание двойного налогообложения

Двустороннее соглашение о взаимной помощи – это соглашение между двумя государствами направленные на развитие всех вопросов, возникающих перед сторонами в ходе инвестиционного процесса.

В большинстве случаев участниками таких соглашений являются, с одной стороны, развитые страны – главные экспортеры капиталов, с другой стороны, развивающиеся страны, стремящиеся привлечь иностранные инвестиции.

В преамбуле таких соглашений фиксируется готовность государств-партнеров создавать благоприятные условия для частных инвестиций другой стороны с учетом того, что поощрение и взаимная защита инвестиций ведут к развитию составного и взаимовыгодного сотрудничества. Далее в соглашении указывается, что инвестиции другой стороны будет осуществляться в соответствии с национальным законодательством принимающей страны. Им гарантируется полная правовая защита, кроме того, иностранным инвестициям может предоставляться

1. Национальный режим, при котором иностранным инвесторам предоставляется тот же экономический режим, что и местным предприятиям.
2. Режим наибольшего благоприятствования, при котором в стране представители всех иностранных государств пользуются равными правами, что исключает возможность … по сравнению с инвесторами из третьих стран.

Двустороннее соглашение об избежание двойного налогообложения – это соглашение о том, чтобы не допускать налогообложения доходов от инвестиций, одновременно в стране принимающей инвестиции и в стране, которая направляет туда инвестиции.

Общей чертой всех документов касающихся международных инвестиций является защита принципа установление для иностранных инвесторов «справедливого и недискриминационного режима», который создает благоприятные условия для их деятельности.

Иностранные инвесторы

В соответствии со ст. 2 ФЗ об иностранных инвестициях в РФ, иностранным инвестором признается:

1. Иностранное юридическое лицо, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно учреждено и которое вправе осуществлять инвестиции на территории РФ.
2. Иностранные организации не являющиеся юридическим лицом, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством,в котором оно учреждено.
3. Иностранный гражданин, гражданское право- и дееспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства и его гражданства и который в соответствии с законодательством этого государства вправе осуществлять инвестиции на территории РФ.
4. Лицо без гражданства, которое постоянно проживает за пределами РФ, гражданское право- и дееспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором он постоянно проживает.
5. Международные организации, которое вправе в соответствии с международным договором РФ осуществлять инвестиции на территории РФ.

Иностранные инвестиции пользуются полной правовой защитой, которая обеспечивается законодательством РФ и международными договорами, действующими на территории РФ.

Условия осуществления иностранных инвестиций и правовой режим деятельности иностранных инвесторов не могут быть менее благоприятными, чем условие осуществление инвестиций и режим деятельности российских инвесторов, кроме случаев, указанные в ФЗ.

Для привлечения иностранных инвестиций и улучшения инвестиционного климата используется предоставление инвесторам гарантий и льгот. Для иностранных инвесторов в РФ установлены следующие гарантии:

1. Гарантии правовой защиты иностранных инвесторов на территории РФ.
2. Гарантии использования иностранным инвестором различных форм осуществления инвестиций на территории РФ
3. Гарантии перехода прав и обязанностей иностранного инвестора другому лицу
4. Гарантии компенсации при национализации имущества иностранного инвестора или коммерческой организации с иностранными инвестициями
5. Гарантии от неблагоприятного изменения для иностранного инвестора и коммерческой организации с иностранными инвестициями законодательства РФ.
6. Гарантия обеспечения надлежащего разрешения спора, возникшего в связи с осуществлением инвестиций и предпринимательской деятельности на территории РФ.
7. Гарантии использования на территории РФ и перевода за ее пределы доходов, прибыли и других правомерно полученных денежных сумм
8. Гарантии права иностранного инвестора на беспрепятственный вывоз за пределы РФ имущества и информации в документальной форме либо на электронных носителях, которые первоначально были ввезены на территорию РФ как иностранные инвестиции.
9. Гарантии права инвестора на приобретения ценных бумаг
10. Гарантия участия иностранного инвестора в приватизации
11. Гарантии предоставления иностранному инвестору права на земельные участки, природные ресурсы, здания, сооружения и другого недвижимого имущества.

Понятие инвестиционного договора

Для определения юридической природы инвестиционного договора важно выделить следующие признаки

1. По инвестиционному договору инвестор передает имущество другому лицу как правило в собственность. Инвестор передает денежные средства или имущество организатору инвестирования при отсутствии обязанности другой стороны по встречной передачи имущества.
2. Кроме инвесторов субъектом инвестиционных отношений является лицо, осуществляющее действия направленное на получение прибыли или другого «полезного эффекта».
3. Заключает договор инвестор рассчитывает на получение дохода от вложения средств. Источником дохода является деятельность лица, получившего инвестиции.
4. Инвестиционный договор как правило не предоставляет инвестору право хозяйственного участия в инвестировании, поскольку доход должен быть получен усилием исключительно организатора инвестирования или третьих лиц. Таким образом, сам инвестор не принимает участие в той деятельности, которая приносит или может принести доход. \

Инвестиционный договор это соглашение между субъектами инвестиционной деятельности о выполнении ряда определенных действий по реализации инвестиционного проекта.

Выделяют признаки инвестиционного договора

1. Предпосылка заключения договора это инвестиционный проект
2. Долгосрочный характер отношений
3. Коммерческая заинтересованность в получении прибыли
4. Целевое использование средств инвестора, а следовательно возможность инвестора влиять на производственную деятельность другой стороны.
5. Письменная форма договора