Провал финансовой стабилизации

Политика привязки аргентинского песо к доллару могла обеспечивать стабильные результаты только в том случае, если у Аргентины были бы надежные источники пополнения валютных резервов. Однако малейшие колебания внешнеэкономической конъюнктуры при слабом экспортном потенциале Аргентины (который опирался в основном на экспорт продовольствия и сельскохозяйственного сырья) вели к дефициту твердой валюты. Начиная с 1995 года в этой стране начинается рост внешней задолженности. Аргентина выпускает облигационные займы, привлекая сначала 6 млрд. долл. в год, затем 8 млрд., а к концу 90-х гг. – уже 12 млрд. долл. в год. Обслуживание внешнего долга стало требовать уже 40% аргентинского экспорта (в среднем по Латинской Америке – 15%).

Уже к концу 1998 года стали очевидными признаки ухудшения экономической ситуации в Аргентине. Началось сокращение производства (хотя и небольшое). Параллельно давал себя знать заметный рост безработицы, достигшей в 2001 г. 18% активного населения (а это даже для Латинской Америки цифра, грозящая мощным социальным взрывом). Стала падать заработная плата. Это были первые толчки будущего экономического землетрясения, вызванные в своей основе противоречиями, неизбежно сопровождающими радикальные либеральные реформы, усиленные отголосками финансового кризиса в Азии в 1997 году и финансового кризиса в Бразилии. Девальвация бразильского реала привела к экспортной экспансии Бразилии, ухудшив условия аргентинского экспорта.

В результате в Аргентине постепенно сложилось отрицательное сальдо торгового баланса. Внешний долг рос (до 147 млрд. долл. в 2001 г.), а валютные резервы таяли. К 2001 году сумма депозитов в коммерческих банках составила 30 млрд. долл., а валютные резервы – только 14 млрд. Когда Международный валютный фонд отказался предоставить обещанный заем в 8 млрд. долл., правительство Аргентины, пытаясь предотвратить финансовый кризис, ввело ограничения на выдачу вкладов из коммерческих банков. Это сразу повлекло за собой банковскую панику и привело к задержке платежей мелких и средних предпринимателей. Аргентинцы вышли на улицы. Введение осадного положения только подлило масла в огонь…

Аргентинский экономический кризис — кризис, произошедший в экономике Аргентины в конце 1990-х — начале 2000-х годов. С точки зрения макроэкономики, кризисный период начался с уменьшения реального ВВП в 1999 году и закончился в 2002 году с возвратом роста ВВП, однако причины коллапса аргентинской экономики и их влияние на население видно и сейчас. Иногда кризис датируется только 2001-2002 годами^[1].

Кульминацией кризиса стали беспорядки декабря 2001 года, в ходе которых страну захлестнула волна мародерств. Тогда же Аргентина объявила о крупнейшем в истории дефолте (132 миллиарда долларов)^[

Одной из причин кризиса называют монетаристские реформы Доминго Кавальо (англ.), в ходе которых была приватизирована госсобственность и введена привязка национальной валюты к доллару США^[3]. Кроме того, для иностранных инвесторов в Аргентине создавались особые условия — они полностью освобождались от налогов на 5-25 лет, в результате чего, по некоторым оценкам, многомиллиардные иностранные инвестиции сопровождались потерей по крайней мере 280 миллиардов долларов прибыли за десятилетие^[4].

Жёсткая привязка к дорогой валюте (доллару) сделала аргентинские товары неконкурентоспособными, что в дальнейшем отрицательно сказалось на развитии промышленности^[5]. Кроме того, из-за жёсткой привязки Центробанк Аргентины лишил себя возможности реального влияния на ситуацию^[5]. После того, как в 1999 году Бразилия провела девальвацию, её экономика стала более привлекательной для инвесторов, чем аргентинская. Это привело к оттоку капиталов^[6].

В 1990-х Аргентина начала погашать свои прежние долги за счёт новых долгов по более высоким процентам^[6]. Одновременно кредиты брались для покрытия бюджетного дефицита. За годы президентств Карлоса Менема и Фернандо де ла Руа государственный долг вырос до 132 миллиардов долларов^[5], что в дальнейшем привело к значительным затратам по его обслуживанию. Незадолго до дефолта, однако, МВФ отказался предоставлять Аргентине новые кредиты. В связи с этим МВФ и США обвиняют в непоследовательности по отношению к Аргентине, поскольку МВФ долгое время настаивал на проведении жёсткой бюджетной политики и выдавал Аргентине крупные кредиты для покрытия дефицита, но в конце 2001 года изменил свою позицию^[7].

Называются и другие причины, способствовавшие более тяжёлым последствиям кризиса:

• Несовершенство налоговой системы, которая позволяла уклоняться от уплаты налогов (уклонение от уплаты НДС составляло до 40%)^[7].
• Масштабная коррупция^[7].
• Задолженность регионов центральному правительству^[7].
• Высокие ежегодные текущие долговые платежи — 5 миллиардов долларов в год^[7].

• Мировая рецессия и кризисы в экономиках развивающихся стран (Юго-Восточной Азии и России), которые привели к сокращению ВВП и оттоку капиталов из Аргентины^[7][6].
• Непредвиденное увеличение текущих социальных выплат при том, что проводилась политика их сокращения в долгосрочной перспективе^[6].