В диагностике банкротства могут быть использованы различные подходы, например: применение ограниченного круга показателей или, наоборот, использование обширной системы признаков и критериев в целях диагностики банкротства, интегральных показателей и т.п.
Совокупность признаков банкротства можно разделить на две группы:
1 группа – это показатели, которые свидетельствуют о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем. К ним относятся:
– наличие хронической просроченной кредиторской и дебиторской задолженностей;
– дефицит собственного оборотного капитала;
– хроническое увеличение продолжительности оборота капитала;
– наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
– падение рыночной стоимости акций организации;
– системное снижение производственного потенциала.
2 группа – это показатели, динамика которых позволяет судить о возможном состоянии организации в будущем, если в текущий момент времени руководством не будут предприняты соответствующие меры. Недостаточность капитальных вложений, не обновление основных средств, использование в процессе производства продукции морально и физически устаревшего оборудования, неритмичная работа организации, вынужденные простои, зависимость от одного типа оборудования, поставщика сырья или рынка сбыта в конечном итоге приведут к ухудшению результатов финансово-хозяйственной деятельности организации и могут послужить причиной ее банкротства.
|
|
С принятием Закона «О несостоятельности (банкротстве)» не было отменено принятое ранее распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. № 31-р (ред. 12.09.1994 г.). Данным распоряжением были утверждены методические рекомендации по оценке финансового состояния организаций и установлению неудовлетворительной структуры баланса.
Суть методических рекомендаций сводится к следующему.
Анализ и оценка структуры баланса проводится на основании двух показателей:
– коэффициента текущей ликвидности;
– коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами.
Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а организации – неплатежеспособной является выполнение одного из следующих условий:
– коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
– коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода – менее 0,1.
В главах 3 и 4 третьего раздела учебного пособия уже было рассмотрено, что коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность организации оборотными средствами, необходимыми для ведения нормальной финансово-хозяйственной деятельности и своевременного погашения краткосрочных обязательств. В свою очередь, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами отражает долю собственных средств организации, вложенных в оборотные активы.
|
|
Если хотя бы один из коэффициентов в рамках рассматриваемой методики на конец анализируемого периода имеет значение ниже нормативного, структура баланса организации признается неудовлетворительной, а сама организация – неплатежеспособной.
В данном случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный 6 месяцам:
, (5.1)
где – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;
– фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;
– нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное двум;
6 – период восстановления платежеспособности в месяцах;
Т – длительностьотчетного периода в месяцах.
Если рассчитанный коэффициент восстановления платежеспособности принимает значение больше единицы, то в течение 6 месяцев организация имеет реальную возможность восстановить свою платежеспособность, а если значение коэффициента меньше единицы, то у организации такой возможности нет.
В случае, если коэффициент текущей ликвидности больше или равен двум, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами больше или равен 0,1, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, равный трем месяцам.
, (5.2)
где – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода.
– фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода.
– нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное двум.
3 – период утраты платежеспособности в месяцах.
Т – длительностьотчетного периода в месяцах.
Если полученное значение коэффициента утраты платежеспособности больше единицы, то организация в течение трех месяцев не утратит платежеспособность, а если значение коэффициента меньше единицы – то утратит.
Вместе с тем многими специалистами в области финансового анализа подобная оценка финансовой несостоятельности организаций была подвергнута серьезной критике.
Высказывалось мнение о том, что оценка удовлетворительности структуры баланса с использованием указанной методики не может быть признана объективной по следующим основаниям:
1) нормативные значения показателей не учитывают специфику отдельных отраслей национальной экономики (длительность операционного цикла, характер используемого сырья и т.п.);
2) увеличение коэффициента текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами может в действительности означать не улучшение, а ухудшение финансового положения организации (например, из-за роста просроченной дебиторской задолженности, накапливания неликвидных запасов и др.);
3) коэффициенты не учитывают реальную экономическую ситуацию в России. Так, значение коэффициента текущей ликвидности, равное двум, характеризует нормальную ликвидность организации, работающей в условиях стабильного, развитого рынка. Для России же характерна неразвитость, либо не достаточная развитость многих рыночных институтов, российскими предпринимателями зачастую не всегда используются цивилизованные методы ведения бизнеса, рост дебиторской задолженности в условиях развитого рынка, рассматриваемый как позитивный факт, в условиях российских реалий может послужить причиной банкротства организации и т.п.
Многообразие показателей финансовой устойчивости организации, различия в уровне их пороговых оценок, сложности в оценке платежеспособности и риска банкротства объективно предопределяют применение методов скорингового анализа.
|
|
Суть скорингового анализа состоит в классификации организаций по степени риска, исходя из фактически сложившегося уровня показателей, характеризующих их финансовое состояние и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.
Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями для оценки степени риска банкротства. В данной модели используются следующие показатели:
1) рентабельность совокупных активов (экономическая рентабельность):
, (5.3)
где – чистая прибыль, руб.;
– средняя стоимость совокупных активов, руб.
2) коэффициент текущей ликвидности ();
3) коэффициент автономии (финансовой независимости) собственного капитала ().
В зависимости от полученного значения каждому показателю присваивается определенное количество баллов с использованием шкалы, разработанной на основе экспертных оценок. Полученные баллы суммируются, и на основе итоговой оценки организация относится к тому или иному классу риска.
I класс включает организации с большим запасом финансовой устойчивости, абсолютно платежеспособные и кредитоспособные.
II класс – к данной группе относятся организации, уровень задолженности которых не рассматривается как рискованный.
III класс – организации, имеющие множество проблем, связанных с нарушением финансовой дисциплины, снижением уровня доходности.
IV класс включает организации с высоким риском банкротства, расстройством финансово-кредитных отношений. Меры по финансовому оздоровлению не дают положительных результатов. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты.
V класс – организации – банкроты, что требует вмешательства арбитражного суда.
Таблица 5.2