2015-10-14
215
Оценка целесообразности реализации ИИП и объема внешних заимствований показала, что при вычисление суммарного дисконтированного денежного потока необходимо использовать коэффициент дисконтирования 65%, при этом чистый дисконтированный доход составит 1916,63 тыс.руб., а внутренняя норма доходности 66,15 %, что выше установленного норматива – 13,95%. Если норма дисконта Е положительна и меньше ВНД, то проект эффективен. Если норма дисконта Е больше ВНД, то проект неэффективен. Сравнение ВНД с нормой дисконта позволяет оценить запас прочности проекта. Большая разница между этими величинами свидетельствует об устойчивости проекта. Числовое значение показателей срока окупаемости и срока окупаемости с учетом дисконтирования также свидетельствуют об экономической целесообразности реализации проекта, так как срок его окупаемости меньше установленного норматива, равного 6 годам.
Таблица 39
Финансовая деятельность и расчет суммарного сальдо и накопленного денежного потока по трем видам деятельности, тыс.руб. (технология базовая, цены базовые) Этап 2
|
|
|
| Финансовая деятельность и расчет суммарного сальдо и накопленного денежного потока по трем видам деятельности (технология базовая, цены базовые), тыс.руб. Этап 2 | |||||||||
| № п/п | Показатели | Номер шага | |||||||
| Итого | |||||||||
| А | Б | ||||||||
| 1.Финансовая деятельность | |||||||||
| Поток собственных средств (средства акционеров) (табл. 35 стр.12 и табл.35 стр.15) | -89759,67 | 28007,36 | 29054,01 | 30100,66 | 31147,31 | 32193,96 | 93081,31 | 153824,94 | |
| Суммарный поток по операционной деятельности и инвестиционные затраты по реализации проекта (табл. 35 стр.15) | -179519,34 | 28007,36 | 29054,01 | 30100,66 | 31147,31 | 32193,96 | 93081,31 | 64065,27 | |
| Потребность в дополнительном финансировании за вычетом акционерного капитала (стр.2-стр.1) | -89759,67 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -89759,67 | |
| Накопленное сальдо потребности в дополнительном финансировании с учетов операционной и инвестиционной деятельности | -89759,67 | -61752,31 | -32698,30 | -2597,64 | 28549,67 | 60743,63 | 153824,94 | х | |
| Долг по кредиту (стр.5-стр.8) | -89759,67 | -68933,08 | -45393,72 | -18924,55 | -89759,67 | ||||
| Поток собственных средств | -89759,67 | -89759,67 | |||||||
| Проценты по кредиту 8% (стр.5*0,08) | -7180,77 | -5514,65 | -3631,50 | -1513,96 | 0,00 | 0,00 | -12695,42 | ||
| Возврат кредита (стр.1-стр.7) | -20826,59 | -23539,36 | -26469,16 | -18924,55 | 0,00 | 0,00 | -89759,67 | ||
| Погашение основного долга по кредиту и процентов (стр.7+стр.8) | 0,00 | -28007,36 | -29054,01 | -30100,66 | -20438,52 | 0,00 | 0,00 | -107600,55 | |
| Сальдо по финансовой деятельности | 179519,34 | -28007,36 | -29054,01 | -30100,66 | -20438,52 | 0,00 | 0,00 | 71918,79 | |
| Суммарное сальдо по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности (стр.2+стр.10) | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 10708,79 | 32193,96 | 93081,31 | 135984,06 | |
| Сальдо накопленного эффекта по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 10708,79 | 42902,75 | 135984,06 | х | |
| Финансовая реализуемость проекта стр.11 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 10708,79 | 32193,96 | 93081,31 | 135984,06 | |
Финансовая деятельность, расчет суммарного сальдо и накопительного денежного потока по трем видам деятельности показали, что сальдо накопленного эффекта по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности имеет положительное значение и равно 135 984,06 тыс. руб. Финансовая реализуемость проекта также положительна и имеет аналогичное значение.
|
|
|
Таблица 40
Финансовая деятельность и расчет суммарного сальдо и накопленного денежного потока по трем видам деятельности, тыс.руб. (технология базовая, цены прогнозные) Этап 2
| № п/п | Показатели | Номер шага | |||||||
| Итого | |||||||||
| А | Б | ||||||||
| 1.Финансовая деятельность | |||||||||
| Поток собственных средств (средства акционеров) (табл. 36 стр.12+ табл.36 стр.15) | -89759,67 | 27327,88 | 31425,51 | 35428,71 | 39257,10 | 43997,42 | 166385,55 | 254062,51 | |
| Суммарный поток по операционной деятельности и инвестиционные затраты по реализации проекта (табл.36 стр.15) | -179519,34 | 27327,88 | 31425,51 | 35428,71 | 39257,10 | 43997,42 | 166385,55 | 164302,84 | |
| Потребность в дополнительном финансировании за вычетом акционерного капитала (стр.2-стр.1) | -89759,67 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -89759,67 | |
| Накопленное сальдо потребности в дополнительном финансировании с учетов операционной и инвестиционной деятельности | -89759,67 | -62431,79 | -31006,27 | 4422,43 | 43679,54 | 87676,96 | 254062,51 | х | |
| Долг по кредиту | -89759,67 | -76398,39 | -56860,47 | -30279,25 | -89759,67 | ||||
| Поток собственных средств | -89759,67 | -89759,67 | |||||||
| Проценты по кредиту 15,56% | -13966,60 | -11887,59 | -8847,49 | -4711,45 | -25854,19 | ||||
| Возврат кредита | -13361,28 | -19537,92 | -26581,22 | -30279,25 | -89759,67 | ||||
| Погашение основного долга по кредиту и процентов (стр.7+стр.8) | -27327,88 | -31425,51 | -35428,71 | -34990,70 | -115613.86 | ||||
| Сальдо по финансовой деятельности | 179519,34 | -27327,88 | -31425,51 | -35428,71 | -34990,70 | ||||
| Суммарное сальдо по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности (стр.2+стр.10) | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 4266,40 | 43997,42 | 166385,55 | 214649,38 | ||
| Сальдо накопленного эффекта по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 4266,40 | 48263,82 | 214649,38 | х | ||
| Финансовая реализуемость проекта стр.11 | 0,00 | 4266,40 | 43997,42 | 166385,55 | 214649,38 | ||||
Финансовая деятельность, расчет суммарного сальдо и накопительного денежного потока по трем видам деятельности показали, что сальдо накопленного эффекта по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности имеет положительное значение и равно 214649,38 тыс. руб. Финансовая реализуемость проекта также положительна и имеет аналогичное значение.
Таблица 41
Финансовая деятельность и расчет суммарного сальдо и накопленного денежного потока по трем видам деятельности, тыс.руб. (технология новая, цены базовые) Этап 2
| № п/п | Показатели | Номер шага | |||||||
| Итого | |||||||||
| А | Б | ||||||||
| 1.Финансовая деятельность | |||||||||
| Поток собственных средств (средства акционеров) (табл. 37стр.12 и стр.15) | -51851,5625 | 54298,36 | 57526,07 | 60753,77 | 63981,48 | 67209,18 | 134054,87 | 385972,1711 | |
| Суммарный поток по операционной деятельности и инвестиционные затраты по реализации проекта (табл.37 стр.15) | -103703,13 | 54298,36 | 57526,07 | 60753,77 | 63981,48 | 67209,18 | 134054,87 | 334120,6086 | |
| Потребность в дополнительном финансировании за вычетом акционерного капитала (стр.2-стр.1) | -51851,56 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -51851,5625 | |
| Накопленное сальдо потребности в дополнительном финансировании с учетов операционной и инвестиционной деятельности | -51851,56 | 2446,80 | 59972,87 | 120726,64 | 184708,12 | 251917,30 | 385972,17 | х | |
| Долг по кредиту | -51851,56 | -1701,32 | -51851,56 | ||||||
| Поток собственных средств | -51851,56 | -51851,56 | |||||||
| Проценты по кредиту 8% | -4148,13 | -136,11 | -4284,23 | ||||||
| Возврат кредита | -50150,24 | -1701,32 | -51851,56 | ||||||
| Погашение основного долга по кредиту и процентов стр.7+стр.8 | 0,00 | -54298,36 | -1837,43 | -56135,79 | |||||
| Сальдо по финансовой деятельности | 103703,13 | -54298,36 | -1837,43 | ||||||
| Суммарное сальдо по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности стр.2+стр.10 | 0,00 | 55688,64 | 60753,77 | 63981,48 | 67209,18 | 134054,87 | 381687,94 | ||
| Сальдо накопленного эффекта по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности | 0,00 | 55688,64 | 116442,41 | 180423,89 | 247633,07 | 381687,94 | х | ||
| Финансовая реализуемость проекта стр.11 | 55688,639 | 60753,773 | 63981,4779 | 67209,183 | 134054,87 | 381687,94 | |||
Финансовая деятельность, расчет суммарного сальдо и накопительного денежного потока по трем видам деятельности показали, что сальдо накопленного эффекта по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности имеет положительное значение и равно 381687,94 тыс. руб. Финансовая реализуемость проекта также положительна и имеет аналогичное значение.
|
|
|
Таблица 42
Финансовая деятельность и расчет суммарного сальдо и накопленного денежного потока по трем видам деятельности, тыс.руб. (технология новая, цены прогнозные) Этап 2
| № п/п | Показатели | Номер шага | |||||||
| Итого | |||||||||
| А | Б | ||||||||
| 1.Финансовая деятельность | |||||||||
| Поток собственных средств (средства акционеров) стр.12 табл. 38 и стр.15 | -51851,5625 | 57805,12 | 65950,00 | 74179,67 | 82314,46 | 91265,04 | 227640,53 | 547303,26 | |
| Суммарный поток по операционной деятельности и инвестиционные затраты по реализации проекта табл.38 стр.15 | -103703,13 | 57805,12 | 65950,00 | 74179,67 | 82314,46 | 91265,04 | 227640,53 | 495451,70 | |
| Потребность в дополнительном финансировании за вычетом акционерного капитала стр.2-стр.1 | -51851,56 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -51851,56 | |
| Накопленное сальдо потребности в дополнительном финансировании с учетов операционной и инвестиционной деятельности | -51851,56 | 5953,55 | 71903,55 | 146083,23 | 228397,69 | 319662,73 | 547303,26 | х | |
| Долг по кредиту | -51851,56 | -2114,55 | |||||||
| Поток собственных средств | -51851,56 | ||||||||
| Проценты по кредиту 15,56% | -8068,10 | -329,02 | -8397,13 | ||||||
| Возврат кредита | -49737,01 | -2114,55 | |||||||
| Погашение основного долга по кредиту и процентов стр.7+стр.8 | 0,00 | -57805,12 | -2443,57 | ||||||
| Сальдо по финансовой деятельности | 103703,13 | -57805,12 | -2443,57 | ||||||
| Суммарное сальдо по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности стр.2+стр.10 | 0,00 | 63506,43 | 74179,67 | 82314,46 | 91265,04 | 227640,53 | 538906,13 | ||
| Сальдо накопленного эффекта по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности | 0,00 | 63506,43 | 137686,10 | 220000,56 | 311265,60 | 538906,13 | х | ||
| Финансовая реализуемость проекта стр.11 | 63506,43 | 74179,67 | 82314,46 | 91265,04 | 227640,53 | 538906,13 | |||
Финансовая деятельность, расчет суммарного сальдо и накопительного денежного потока по трем видам деятельности показали, что сальдо накопленного эффекта по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности имеет положительное значение и равно 538906,13 тыс. руб. Финансовая реализуемость проекта также положительна и имеет аналогичное значение.
|
|
|
Таблица 43
Обобщающая оценка эффективности собственного капитала, тыс. руб (технология базовая, цены базовые) Этап 3
| Обобщающая оценка эффективности собственного капитала (технология базовая, цены базовые), тыс. руб. Этап 3 | |||||||||
| № п/п | Показатели | Номер шага | |||||||
| Итого | |||||||||
| А | Б | ||||||||
| Денежный поток по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности для оценки эффективности собственного капитала табл. 39 стр.13 (0 шаг стр.1 табл.39) | -89759,67 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 10708,79 | 32193,96 | 93081,31 | 46224,39 | |
| Коэффициент дисконтирования 5% | 0,952 | 0,907 | 0,864 | 0,823 | 0,784 | 0,746 | х | ||
| Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при 5% (стр.1*стр.2) | -89759,67 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 8810,15 | 25224,81 | 69458,70 | 13734,00 | |
| Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при 5% | -89759,67 | -89759,67 | -89759,67 | -89759,67 | -80949,52 | -55724,71 | 13734,00 | х | |
| ЧДД при 5% | 13734,00 | ||||||||
| Коэффициент дисконтирования 7% | 0,935 | 0,873 | 0,816 | 0,763 | 0,713 | 0,666 | х | ||
| Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при % (стр.1*стр.6) | -89759,67 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 8169,69 | 22953,85 | 62024,00 | 3387,87 | |
| Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при % | -89759,67 | -89759,67 | -89759,67 | -89759,67 | -81589,98 | -58636,13 | 3387,87 | х | |
| ЧДД при % | 3387,87 | ||||||||
| Коэффициент дисконтирования 8% | 0,926 | 0,857 | 0,794 | 0,735 | 0,681 | 0,630 | х | ||
| Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при % (стр.1*стр.10) | -89759,67 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 7871,28 | 21910,67 | 58657,01 | -1320,71 | |
| Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при % | -89759,67 | -89759,67 | -89759,67 | -89759,67 | -81888,39 | -59977,72 | -1320,71 | х | |
| ЧДД при % | -1320,71 | ||||||||
| Внутренняя норма доходности | 7,72 | ||||||||
Обобщающая оценка эффективности собственного капитала показали, что при расчете дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала, следует использовать коэффициент дисконтирования 7%, в таком случае чистый дисконтированный доход будет равен 3 387,87 тыс. руб., а внутренняя норма доходности составит 7,72%.
Таблица 44
Обобщающая оценка эффективности собственного капитала, тыс.руб. (технология базовая, цены прогнозные) Этап 3
| Обобщающая оценка эффективности собственного капитала (технология базовая, цены прогнозные), тыс. руб. Этап 3 | |||||||||
| № п/п | Показатели | Номер шага | |||||||
| Итого | |||||||||
| А | Б | ||||||||
| Денежный поток по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности для оценки эффективности собственного капитала табл.40 стр.13 (0 шаг табл.40 стр.1) | -89759,67 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 4266,40 | 43997,42 | 166385,55 | 124889,71 | |
| Коэффициент дисконтирования 12,35% | 0,890 | 0,792 | 0,705 | 0,628 | 0,559 | 0,497 | х | ||
| Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при 12,35% (стр.1*стр.2) | -89759,668 | 0,00 | 0,00 | 2677,75 | 24578,86 | 82732,69 | 20229,64 | ||
| Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при 12,35% | -89759,67 | -89759,67 | -89759,67 | -89759,67 | -87081,92 | -62503,06 | 20229,64 | х | |
| ЧДД при 12,35% | 20229,64 | ||||||||
| Коэффициент дисконтирования 16% | 0,862 | 0,743 | 0,641 | 0,552 | 0,476 | 0,410 | х | ||
| Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при % (стр.1*стр.6) | -89759,67 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 2356,30 | 20947,74 | 68291,66 | 1836,03 | |
| Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при % | -89759,67 | -89759,67 | -89759,67 | -89759,67 | -87403,37 | -66455,63 | 1836,03 | х | |
| ЧДД при % | 1836,03 | ||||||||
| Коэффициент дисконтирования 17% | 0,855 | 0,731 | 0,624 | 0,534 | 0,456 | 0,390 | х | ||
| Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при % (стр.1*стр.10) | -89759,67 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 2276,77 | 20067,71 | 64863,51 | -2551,68 | |
| Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при % | -89759,67 | -89759,67 | -89759,67 | -89759,67 | -87482,90 | -67415,19 | -2551,68 | х | |
| ЧДД при % | -2551,68 | ||||||||
| Внутренняя норма доходности | 16,42 | ||||||||
Обобщающая оценка эффективности собственного капитала показала, что при расчете дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала, следует использовать коэффициент дисконтирования 26%, в таком случае чистый дисконтированный доход будет равен 2 022,35 тыс. руб., а внутренняя норма доходности составит 26,54%.
Таблица 45
Обобщающая оценка эффективности собственного капитала, тыс.руб (технология новая, цены базовые) Этап 3
| Обобщающая оценка эффективности собственного капитала (технология новая, цены базовые), тыс. руб. Этап 3 | |||||||||
| № | Показатели | Номер шага | |||||||
| Итого | |||||||||
| А | Б | ||||||||
| Денежный поток по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности для оценки эффективности собственного капитала табл. 41 стр.13 (0 шаг стр.1 табл. 41) | -51851,56 | 0,00 | 55688,64 | 60753,77 | 63981,48 | 67209,18 | 134054,87 | 329836,38 | |
| Коэффициент дисконтирования 5% | 0,952 | 0,907 | 0,864 | 0,823 | 0,784 | 0,746 | х | ||
| Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при 5% (стр.1*стр.2) | -51851,56 | 0,00 | 50511,24 | 52481,39 | 52637,72 | 52660,15 | 100033,81 | 256472,75 | |
| Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при 5% | -51851,56 | -51851,56 | -1340,33 | 51141,07 | 103778,79 | 156438,94 | 256472,75 | х | |
| ЧДД при 5% | 256472,75 | ||||||||
| Коэффициент дисконтирования 67% | 0,599 | 0,359 | 0,215 | 0,129 | 0,077 | 0,046 | х | ||
| Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при % (стр.1*стр.6) | -51851,56 | 0,00 | 19967,96 | 13044,39 | 8225,99 | 5174,24 | 6179,93 | 740,95 | |
| Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при % | -51851,56 | -51851,56 | -31883,60 | -18839,21 | -10613,22 | -5438,98 | 740,95 | х | |
| ЧДД при % | 740,95 | ||||||||
| Коэффициент дисконтирования 68% | 0,595 | 0,354 | 0,211 | 0,126 | 0,075 | 0,044 | х | ||
| Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при % (стр.1*стр.10) | -51851,56 | 0,00 | 19730,95 | 12812,84 | 8031,88 | 5022,06 | 5962,48 | -291,35 | |
| Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при % | -51851,56 | -51851,56 | -32120,61 | -19307,77 | -11275,89 | -6253,83 | -291,35 | х | |
| ЧДД при % | -291,35 | ||||||||
| Внутренняя норма доходности | 67,72 | ||||||||
